நிகர தற்போதைய மதிப்பு என்றால் என்ன?

இன்று உங்கள் கையில் இருக்கும் ஒரு பவுண்டையும், ஐந்து ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு நீங்கள் ஈட்டக்கூடிய ஒரு பவுண்டையும் ஒப்பிட முடியாது. பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி ஈட்டும் திறன் காரணமாக, தற்போது கிடைக்கும் பணம் எதிர்காலத்தில் கிடைக்கும் அதே தொகையை விட அதிக மதிப்புடையது. இந்த அடிப்படை பொருளாதார உண்மை 'பணத்தின் கால மதிப்பு' (டைம் வேல்யூ ஆஃப் மணி) என்று அழைக்கப்படுகிறது.

பெரிய கார்ப்பரேட் திட்டங்கள் அல்லது நீண்ட கால முதலீடுகளை மதிப்பிடும்போது இந்த உண்மையை கணக்கில் கொள்ள, நிதி ஆய்வாளர்கள் நிகர தற்போதைய மதிப்பை தெளிவாக வரையறுக்க வேண்டும். எனவே, நிகர தற்போதைய மதிப்பு என்றால் என்ன? இது ஒரு முதலீட்டின் மொத்த ஆரம்ப செலவை, அதன் எதிர்பார்க்கப்படும் அனைத்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பிலிருந்து கழிக்கும் மிகவும் சிக்கலான நிதி கணக்கீடாகும்.

எதிர்கால லாபங்களை அவற்றின் தற்போதைய மதிப்பிற்கு தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம், இந்த அளவீடு ஒரு முயற்சி உண்மையில் செல்வத்தை உருவாக்குமா அல்லது மறைமுகமாக அதை அழிக்குமா என்பதை முடிவெடுப்பவர்களுக்குத் தெளிவாகக் காட்டுகிறது.

முக்கிய குறிப்புகள்

• என்பிவி அளவீடு, எதிர்கால பணத்தை விட தற்போதைய பணம் அதிக மதிப்புடையது என்ற கொள்கையை அடிப்படையாகக் கொண்டது, இதற்கு எதிர்கால வருவாயைத் துல்லியமாக மாற்ற ஒரு தள்ளுபடி விகிதம் தேவைப்படுகிறது.
• நேர்மறையான முடிவு என்பது எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய், கணிக்கப்பட்ட செலவுகளை விட அதிகம் என்பதைக் குறிக்கிறது, இது கணித ரீதியாகச் சரியான முதலீட்டைக் குறிக்கிறது.
• இது ஒவ்வொரு எதிர்கால பணப்புழக்க காலத்தையும் தனித்தனியாகத் தள்ளுபடி செய்யவும், பின்னர் அவற்றைச் சேர்க்கவும் ஒரு துல்லியமான கணிதச் சமன்பாட்டைப் பயன்படுத்துகிறது.
• முதலீட்டின் மீதான வருவாய் போன்ற பிற அளவீடுகள் சதவீத ஆதாயங்களைக் காட்டினாலும், இந்த முறை ஒரு நிறுவனம் திட்டத்தில் சேர்க்கும் உண்மையான பண மதிப்பைக் காட்டுகிறது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (என்பிவி) சூத்திரம்

இந்தக் கருத்தின் இயக்கவியலைப் புரிந்துகொள்ள, நாம் என்பிவி சூத்திரத்தைப் பார்க்க வேண்டும். இது ஆரம்பத்தில் கடினமாகத் தோன்றலாம், ஆனால் இது எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பைத் தனித்தனியாகக் குறைத்து, அவற்றை ஒன்றாகக் கூட்டுவதற்கான ஒரு முறையாகும்.

நிலையான கணித சூத்திரம்:

இந்த குறிப்பிட்ட கூறுகளைப் பிரிப்போம்:

• Rt: இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் 't' எதிர்பார்க்கப்படும் நிகர பண வரவு (அல்லது வெளியேற்றம்).
• i: இது தள்ளுபடி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது. இது பெரும்பாலும் நிறுவனத்தின் மூலதனச் செலவு அல்லது தேவையான வருவாய் விகிதமாகும்.
• t: இது குறிப்பிட்ட கால அளவு, பொதுவாக ஆண்டுகளில் அளவிடப்படுகிறது.
• ஆரம்ப முதலீடு: திட்டத்தைத் தொடங்க பூஜ்ஜிய நாளில் செலவிடப்பட்ட மொத்த மூலதனத் தொகை இது.

மேலும் படிக்க: பணப்புழக்க அறிக்கைகள்

நிகர தற்போதைய மதிப்பை (என்பிவி) எவ்வாறு கணக்கிடுவது?

என்பிவி சூத்திர வெளியீடுகளைத் திறம்படக் கணக்கிட, நிதிக்குழுக்கள் மிகவும் கட்டமைக்கப்பட்ட, படிப்படியான செயல்முறையைப் பின்பற்றுகின்றன. இதைத் தெளிவாகப் புரிந்துகொள்ள ஒரு நடைமுறை உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்.

இன்று ₹10,000 செலவாகும் புதிய உற்பத்தி உபகரணங்களை ஒரு நிறுவனம் மதிப்பீடு செய்வதாக வைத்துக்கொள்வோம். அந்த உபகரணங்கள் அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளுக்கு ஒவ்வொரு ஆண்டும் ₹4,000 கூடுதல் நிகர பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் தேவையான தள்ளுபடி விகிதம் 10 சதவீதம் (அல்லது 0.10) ஆகும்.

1. நிலை 1: முதல் ஆண்டிற்கான தற்போதைய மதிப்பை கணக்கிடுங்கள். ₹4,000 ஐ (1 + 0.10)¹ ஆல் வகுக்கவும். இது ₹3,636 ஆகும்.
2. நிலை 2: இரண்டாம் ஆண்டிற்கான தற்போதைய மதிப்பை கணக்கிடுங்கள். ₹4,000 ஐ (1 + 0.10)² ஆல் வகுக்கவும். இது ₹3,305 ஆகும்.
3. நிலை 3: மூன்றாம் ஆண்டிற்கான தற்போதைய மதிப்பை கணக்கிடுங்கள். ₹4,000 ஐ (1 + 0.10)³ ஆல் வகுக்கவும். இது ₹3,005 ஆகும்.
4. நிலை 4: தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் கூட்டுத்தொகை. இந்த மூன்று மதிப்புகளையும் (₹3,636 + ₹3,305 + ₹3,005) கூட்டுவது மொத்தம் ₹9,946 என்ற தற்போதைய மதிப்பைக் கொடுக்கும்.
5. நிலை 5: ஆரம்ப முதலீட்டைக் கழிக்கவும். இறுதியாக, ₹9,946 மொத்த தற்போதைய மதிப்பிலிருந்து ₹10,000 ஆரம்ப செலவைக் கழிக்கவும்.

இதன் முடிவு -₹54 ஆகும். இறுதி முடிவு எதிர்மறையாக இருப்பதால், பணத்தின் கால மதிப்பை முறையாகக் கணக்கிடும்போது இந்த முதலீடு ஒரு இழப்பாகும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

என்பிவி -ன் பங்கு

நிகர தற்போதைய மதிப்பின் முதன்மை பங்கு மூலதன ஒதுக்கீட்டிற்கான இறுதி நுழைவாயிலாகச் செயல்படுவதாகும். நிறுவனத்தின் வளங்கள் மிகக் குறைவானவை. மேலாண்மைக் குழுக்கள் புதிய தயாரிப்பு வரிசைகள், ரியல் எஸ்டேட் கையகப்படுத்துதல்கள் அல்லது பிரம்மாண்டமான சந்தைப்படுத்தல் பிரச்சாரங்களுக்கான திட்டங்களால் தொடர்ந்து நிரப்பப்படுகின்றன.

இந்த அளவீடு உணர்ச்சிகளையும் அதிகப்படியான விற்பனைப் பேச்சுகளையும் நீக்குகிறது. இது ஒரு திட்டத்தின் நிதி மதிப்பை கணித ரீதியாக நிரூபிக்க கட்டாயப்படுத்துகிறது. ஒரு திட்டம் நேர்மறையான முடிவைத் தரவில்லை என்றால், மூலதனம் வேறு எதற்காவது செலவிடப்படுவது அல்லது பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையாகத் திருப்பித் தரப்படுவது சிறந்தது.

மேலும் படிக்க: பங்குதாரர் பங்கு (ஷேர்ஹோல்டர் ஈக்விட்டி) என்றால் என்ன?

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV) பகுப்பாய்வு ஏன் பயன்படுத்தப்படுகிறது?

வணிகங்கள் இந்த குறிப்பிட்ட பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்துகின்றன, ஏனெனில் இது லாபத்தன்மை குறித்த யதார்த்தமான, இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட பார்வையை வழங்குகிறது.

முந்தைய உதாரணத்தில் உள்ள ₹12,000 பணப்புழக்கத்தை மட்டும் கூட்டி, ₹10,000 செலவைக் கழித்தால், திட்டம் ₹2,000 லாபம் ஈட்டுவது போல் தோன்றும். இருப்பினும், இந்த மாயை, அந்த ₹10,000-ஐ நிறுவனம் வேறு இடத்தில் முதலீடு செய்து 10 சதவீத லாபத்தை ஈட்டியிருக்க முடியும் என்ற உண்மையை முற்றிலுமாகப் புறக்கணிக்கிறது. இந்த பகுப்பாய்வு 'வாய்ப்பு செலவு' (ஆப்பர்டியூனிட்டி காஸ்ட்) காரணியைக் கருத்தில் கொள்வதால் மட்டுமே பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது, நிறுவனத்தின் பிற மாற்று முதலீடுகளை விட அதிக லாபம் தரும் திட்டங்களை மட்டுமே நிறுவனம் தொடர்வதை உறுதி செய்கிறது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையின் நன்மைகள்

நிதித் துறை பல மறுக்க முடியாத நன்மைகளுக்காக இந்த அணுகுமுறையை பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

• நேரத்தைக் கணக்கிடுகிறது: எளிமையான கணக்கியல் அளவீடுகளைப் போலன்றி, இது ஆரம்பகால பணப்புழக்கங்கள் எதிர்காலத்தை விட அதிக மதிப்புடையவை என்பதை வெளிப்படையாக அங்கீகரிக்கிறது.
• முழுமையான மதிப்பு: இது ஒரு திட்டம் எவ்வளவு செல்வத்தை (பவுண்டுகளில்) உருவாக்கும் என்பதைத் துல்லியமாகக் கூறுகிறது, இது பங்குதாரர் மதிப்பை அதிகரிப்பதற்கான கார்ப்பரேட் இலக்குடன் நேரடியாக ஒத்துப்போகிறது.
• இடர் சரிசெய்தல்: தள்ளுபடி விகிதத்தைச் சரிசெய்வதன் மூலம், ஆய்வாளர்கள் ஒரு திட்டத்தின் குறிப்பிட்ட இடரை எளிதாக இணைக்க முடியும். அதிக ஆபத்துள்ள முயற்சிக்கு 15 சதவீத தள்ளுபடி விகிதத்தையும், பாதுகாப்பான விரிவாக்கத்திற்கு 5 சதவீத விகிதத்தையும் பயன்படுத்தலாம்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையின் வரம்புகள்

அதன் ஆற்றல் இருந்தபோதிலும், இந்த கணக்கீடு குறைபாடற்றது அல்ல. முதலீட்டாளர்கள் அதன் குருட்டுப் புள்ளிகளைப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.

• யூகங்களை பெரிதும் நம்பியிருத்தல்: முழு கணக்கீடும் ஆரம்ப உள்ளீடுகளை மிகவும் சார்ந்துள்ளது. எதிர்காலத்தில் ஐந்து அல்லது பத்து ஆண்டுகளுக்கு பணப்புழக்கத்தை துல்லியமாக கணிப்பது மிகவும் கடினம் மற்றும் மனிதத் தவறுகளுக்கு வாய்ப்புள்ளது.
• தள்ளுபடி விகித உணர்திறன்: தவறான தள்ளுபடி விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பது முடிவை முற்றிலும் மாற்றும். சிறிய 1 சதவீதத் தவறு கூட ஒரு சாத்தியமான திட்டத்தை தோல்வியாக மாற்றும்.
• திட்ட அளவைப் புறக்கணித்தல்: இது ஒரு முழுமையான பண மதிப்பை உருவாக்குவதால், கூடுதல் விகித பகுப்பாய்வு இல்லாமல் ஒரு சிறிய ₹100,000 திட்டத்தை, பிரம்மாண்டமான ₹10 மில்லியன் திட்டத்துடன் ஒப்பிடுவது சில நேரங்களில் கடினமாக இருக்கலாம்.

மேலும் படிக்க: எஸ்ஐபி -ல் என்ஏவி -ஐ எவ்வாறு கணக்கிடுவது?

ஆர்ஓஐ vs NPV

நீங்கள் இன்று ஒரு தயாரிப்பைத் தொடங்க ₹5,000 செலவழித்து, அந்தத் தயாரிப்பிலிருந்து வரும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட எதிர்கால பணப்புழக்கம் மொத்தம் ₹6,000 என்றால், உங்கள் முடிவு ₹1,000 ஆகும். இந்தத் திட்டம் இன்றைய பண மதிப்பில் ₹1,000 புதிய செல்வத்தை வெற்றிகரமாக உருவாக்கியுள்ளது.