தற்போதைய புல் ரன் எவ்வளவு நேரம் நீடிக்கும்

நிப்டி மார்ச் 2020 இல் 7500 நிலைகளில் குறைந்தது, COVID-19 தொற்று நாடு தாக்கியபோது மற்றும் ஊரடங்கு விதிக்கப்பட்டது. எனினும், தற்போது இந்தியாவில் பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களிடையே மிகுந்த உற்சாகம் உள்ளது, ஏனெனில் பங்கு குறியீடுகள் ஒவ்வொரு நாளும் புதிய உச்சங்களை எட்டுகின்றன, கடைசி காளை ஓட்டம் போல. நிப்டி சமீபத்தில் 18400 மதிப்பைக் கடந்து அதன் எல்லா நேரங்களிலும் உயர்ந்த நிலைகளை மீறியது, இது இரண்டாவது அலைவின் அழிவூட்டும் தாக்கத்தை கருத்தில் கொண்டு எதிர்பார்க்கப்படவில்லை. இது கடந்த ஆண்டு மார்ச் மாதத்தில் நிப்டி அடைந்த குறைந்த நிலைகளில் இருந்து 145% அதிகமாக உள்ளது. இது இந்திய பொருளாதாரம் மிகவும் நல்ல நிலையில் இல்லாதபோதும். ராகேஷ் ஜுன்ஜுன்வாலா போன்ற பல சந்தை பண்டிட்கள் மற்றும் வல்லுநர் முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய பேரணியை தங்கியிருக்கும் காளை சந்தையின் தொடக்கமாக கணிக்கின்றனர். தற்போதைய காளை ஓட்டம் எப்போது வரை நீடிக்கும் என்பது மில்லியன் டாலர் கேள்வியாக மாறுகிறது. இந்த கேள்வி இந்நாட்களில் நாட்டின் ஒவ்வொரு குழு விவாதத்திலும் சுற்றி வருகிறது, ஏனெனில் பல எதிர்ப்பாளர்கள் அல்லது கரடிகள் பங்கு சந்தைகளில் திருத்தத்தை எதிர்பார்க்கின்றனர். எனினும், தற்போதைய காளை ஓட்டம் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதை முழுமையாகத் துல்லியமாக யாரும் கூற முடியாது. சந்தையில் உள்ள பல பங்கேற்பாளர்களின் கருத்துப்படி, நிறுவனங்களின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் நியாயமானவை அல்ல என்பதால் முதலீட்டாளர்கள் இந்த கேள்வியுடன் போராடுகின்றனர். எதிர்பாராத காளை பேரணிக்குப் பிறகு, பலர் அதன் நிலைத்தன்மையை கேள்வி எழுப்புகின்றனர். இது மேலும் அதிகமாக உள்ளது, ஏனெனில் நாங்கள் கொரோனா வைரஸால் மோசமாக பாதிக்கப்பட்ட ஒரு பொருளாதாரம், மேலும் அதிலிருந்து வெளியேறுவதற்கு இன்னும் போராடுகிறோம். தற்போதைய பேரணி அடிப்படை மற்றும் மதிப்பீடுகள் இல்லாமல் திரவத்தால் இயக்கப்படுகிறது என்பதை காட்டும் சில காரணிகளைப் பார்ப்போம். 

• வேலையின்மை:

வேலையின்மை நிலைகள் சந்தை குறியீடுகள் போலவே எல்லா நேரங்களிலும் உயர்ந்த நிலையில் உள்ளன. இந்திய பொருளாதார கண்காணிப்பு மையத்தின் (CMIE) படி, வேலையின்மை விகிதம் இந்த ஆண்டின் ஆகஸ்ட் மாதத்தில் 8.3% ஐ எட்டியது. இது முந்தைய நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் 10% க்கும் அதிகமாக இருந்தது. இது தற்போதைய காளை ஓட்டத்தை தெளிவாக நியாயப்படுத்தவில்லை.

• மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம்:

இந்த நிதியாண்டின் (FY22) முதல் காலாண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் -23.9% ஆக இருந்தது. இது எந்த வளர்ந்து வரும் நாட்டிற்கும் முக்கியமான மாக்ரோ பொருளாதார குறியீடு, மேலும் இந்தியாவின் நிலைமையில், இது மெதுவாக மீண்டு வருகிறது. கடைசி காளை ஓட்டத்திலிருந்து வித்தியாசம் என்னவென்றால், அப்போது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் எதிர்மறையாக இல்லை. 

• பணவீக்கம்:

பணவீக்கம் (CPI மற்றும் WPI இரண்டும்) உயர்ந்த நிலையில் உள்ளது, எரிபொருள் விலைகள், சமையல் எண்ணெய் விலைகள் முந்தைய அனைத்து சாதனைகளையும் முறியடிக்கின்றன. மந்தமான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் மற்றும் அதிக வேலையின்மை கொண்ட உயர் பணவீக்கம் மாக்ரோ பொருளாதாரத்தில் மந்தநிலை என அழைக்கப்படுகிறது. மந்தநிலை அல்லது இல்லையா என்பது குறித்து இன்னும் தீர்ப்பு வரவில்லை. இப்படிப்பட்ட சூழலில், தற்போதைய காளை ஓட்டம் எப்போது வரை நீடிக்கும் என்று கேட்பது நியாயமானது?

• ஜிஎஸ்டி வசூல்கள்:

நேரடி அல்லாத வரி (ஜிஎஸ்டி) வசூல்கள் நிதி அமைச்சகத்தின் இலக்குடன் இணைந்து மிகவும் நிலையானதாக இல்லை. 2020 இல் பெரும்பாலான மாதங்களில் வசூல்களில் வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. மாநிலங்களின் வரி வருவாய் பற்றாக்குறையை ஈடு செய்ய மத்திய அரசுக்கு கடினமான நேரம் இருந்தது.

• மீண்டும் குடியேற்றம்:

இந்த தொற்றுநோயின் விளைவாக, பல இந்தியர்கள் தங்கள் வேலைகளை இழந்துள்ளனர், தொழிலாளர்கள் மெட்ரோ நகரங்களில் இருந்து தங்கள் கிராமங்களுக்கு மீண்டும் குடியேறுவதை நாங்கள் கண்டுள்ளோம். இது பல மாநிலங்களில், குறிப்பாக உற்பத்தி மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் துறைகளில் தொழிலாளர் பற்றாக்குறையை உருவாக்கியது. ஒரு பக்கம், கடைசி காளை ஓட்டத்தை விட சிறந்த காளை ஓட்டத்தை நாங்கள் காண்கிறோம், மற்றொரு பக்கம், தரையில் நிலைமை முற்றிலும் மாறுபட்டது. இந்த அனைத்து காரணிகளின் சேர்க்கை இந்தியாவில் இந்த பங்கு சந்தை பேரணியின் நிலைத்தன்மையை நம்புவதற்கு கடினமாக்குகிறது.

மார்கன் ஸ்டான்லியின் ஆராய்ச்சி

மார்கன் ஸ்டான்லியில் உள்ள பகுப்பாய்வாளர்கள் இந்த காளை சந்தை மிதமானதாக இருக்கும், மற்ற வரலாற்று காளை சந்தைகளுக்கு போல் பலனளிக்காது, கடைசி காளை ஓட்டம் போல மந்தமாக இருக்காது என்று சுட்டிக்காட்டினர். இந்த குழு இந்திய பங்கு சந்தையில் முந்தைய ஐந்து காளை சந்தை பேரணிகளை பகுப்பாய்வு செய்து, பல அளவுகோள்களில் தற்போதைய பேரணியை அந்த ஐந்து பேரணிகளுடன் ஒப்பிட்டுள்ளது. நிப்டி50 அல்லது சென்செக்ஸ் அதன் சமீபத்திய முக்கிய குறைந்த நிலையிலிருந்து இரட்டிப்பாகும் போது அவர்கள் காளை சந்தையின் அளவுகோள். இந்த அறிக்கையின் ஒரு முக்கிய அம்சம், தற்போதைய காளை சந்தை பேரணி சராசரியாக ஒவ்வொரு வாரமும் 1.7% வருமானத்தை வழங்கியுள்ளது. இந்த கடைசி ஐந்து காளை சந்தைகளில் வாராந்திர சராசரி வருமானம் 2.8% உடன் ஒப்பிடுகையில் இது குறைவாக உள்ளது.

இந்த பேரணியைப் பற்றிய பிக் புல் என்ன சொல்கிறார்?

இந்திய பங்கு சந்தைகளின் "பிக் புல்" அல்லது "வாரன் பஃபெட்" என அழைக்கப்படும் ராகேஷ் ஜுன்ஜுன்வாலா, தற்போதைய மதிப்பீடுகள் நியாயமானவை, மேலும் நாங்கள் ஒரு தசாப்த நீண்ட காளை சந்தையின் தொடக்கத்தில் உள்ளோம் என்று கருதுகிறார். அவரது கருத்துப்படி, தற்போதைய காளை ஓட்டம் எங்கு அருகில் இல்லை, இது வெறும் தொடக்கம். எதிர்காலத்தில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் 7-10% இடையே இருக்கும், மேலும் பெரும் வாய்ப்புகள் காத்திருக்கின்றன என்று அவர் நினைக்கிறார். இந்த தொற்றுநோயில் புதிய உயிர் பெற்ற வங்கி மற்றும் காப்பீட்டு துறை நிறுவனங்களில் அவர் மிகவும் காளை. இந்த பேரணி தொடரும், அதை நிறுத்த முடியாது என்று மக்கள் நம்புகிறார்கள். சந்தை அனைவருக்கும் மேலாக இருப்பதால் சந்தைகளை துல்லியமாக நேரம் அல்லது கணிக்க யாராலும் முடியாது. வரும் நாட்காட்டி ஆண்டில் எந்த பக்கம் கடைசி சிரிப்பை பெறும் என்பதை பார்ப்போம். எனினும், திருத்தம் வந்தாலும், தரமான ப்ளூ-சிப் நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்கு விலைகளில் பெரும் வீழ்ச்சியை காணாது. எனவே, நீண்டகால நோக்கத்துடன் பங்கு சந்தையில் இருந்தால், குறியீடுகள் எங்கு நகர்ந்தாலும், ஒவ்வொரு மாதமும் முதலீடு செய்யத் தொடங்குங்கள். இது காரணமாக, நீண்ட காலத்தில் சந்தை மட்டுமே உயரும், மேலும் இந்த முறையில் நீங்கள் உங்கள் செல்வத்தை உருவாக்குவீர்கள். தற்போதைய காளை ஓட்டம் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்று நினைக்க வேண்டாம், வெறும் தரமான பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுத்து முதலீடு செய்யுங்கள். உங்கள் முதலீட்டு பயணத்தைத் தொடங்க, ஏஞ்சல் ஒன் உடன் டிமாட் கணக்கைத் திறக்கவும், குறைந்த பரிவர்த்தனை கட்டணங்களில் ஒன்றை அனுபவிக்கவும்.