கிராஸ் டிரேட் என்பது ஒரு சொத்தின் மீதான வர்த்தகம் ஈடு செய்யப்படும் ஒரு நடைமுறையாகும். எக்ஸ்சேஞ்ச் தளங்கள் கிராஸ் டிரேடிங்கை அனுமதிப்பதில்லை என்றாலும், ஒரு புரோக்கர் ஒரே செக்யூரிட்டிக்கான வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டரை இரண்டு தனித்தனி வாடிக்கையாளர் கணக்குகளில் பொருத்தும் போது இது சட்டப்பூர்வமாக செயல்படுத்தப்படலாம். இது அந்தந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் மூலம் செயல்படுத்தப்பட்டு, கிராஸ் டிரேடாகப் பதிவு செய்யப்படுகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்:

• ஒரு புரோக்கர் ஒரே செக்யூரிட்டிக்கான வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டரைப் பொருத்தும்போது கிராஸ் டிரேட் நடைபெறுகிறது. இது எக்ஸ்சேஞ்ச் மூலம் ரூட்டிங் செய்வதன் மூலம் இரண்டு வாடிக்கையாளர்களுக்கு இடையே செய்யப்படுகிறது.
• கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படும் குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகள் உள்ளன. இதில் நியாயமான விலை நிர்ணயம், ஒரே சொத்து மேலாளர் தொடர்பு, பிளாக் ஆர்டர்கள் அல்லது ஹெட்ஜிங் தேவைகள் ஆகியவை அடங்கும்.
• அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட செக்யூரிட்டிகளை வர்த்தகம் செய்யும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, மார்க்கெட் ஸ்பிரெடைத் தவிர்ப்பதன் மூலம் கிராஸ் டிரேட்கள் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.
• வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமை, நியாயமற்ற விலை நிர்ணயம் மற்றும் சந்தை கையாளுதல் ஆகியவை கிராஸ் டிரேடுடன் தொடர்புடைய சில அபாயங்களாகும்.

கிராஸ் டிரேட் உதாரணம்:

இப்போது கிராஸ் டிரேட் வரையறை தெளிவாக உள்ளது, ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம். ஒரு வாடிக்கையாளர் ஒரு குறிப்பிட்ட செக்யூரிட்டியை விற்க விரும்புகிறார், மற்றொருவர் அதை வாங்க விரும்புகிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம். ஒரு புரோக்கர் அந்த ஆர்டர்களை ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சுக்கு அனுப்பி நிறைவேற்றாமல் எளிதாகப் பொருத்த முடியும். அதற்குப் பதிலாக, இரண்டு ஆர்டர்களும் கிராஸ் டிரேடாக நிறைவேற்றப்படலாம், மேலும் பரிவர்த்தனைகள் சரியான நேரத்தில் பதிவு செய்யப்படலாம், இதனால் இருபுறமும் வர்த்தகத்தின் நேரம் மற்றும் விலை முத்திரையிடப்படும். சட்டப்பூர்வமாக இருக்க, இந்த கிராஸ் டிரேட் அந்த நேரத்தில் செக்யூரிட்டியின் சந்தை விலைக்கு இணையான விலையில் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும்.

மேலும் வாசிக்க, What Is Stock Exchange?

கிராஸ் டிரேட்கள் எப்போது அனுமதிக்கப்படுகின்றன?

பொதுவாக, முக்கிய ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சுகளில் கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படுவதில்லை, ஏனெனில் பதிவு செய்வதற்காக ஆர்டர்கள் நேரடியாக எக்ஸ்சேஞ்சுக்கு அனுப்பப்பட வேண்டும். இருப்பினும், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சூழ்நிலைகளில், கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படலாம். விற்பனையாளர் மற்றும் வாங்குபவர் இருவருமே ஒரே சொத்து மேலாளரால் நிர்வகிக்கப்படும்போது இது நிகழ்கிறது.

வர்த்தகம் செய்யப்படும் நேரத்தில் அதன் விலை போட்டித்தன்மை வாய்ந்ததாகக் கருதப்படும்போது, மற்றொரு நேரத்தில் கிராஸ் டிரேட் அனுமதிக்கப்படலாம்.

ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர், ஒரு வாடிக்கையாளரின் சொத்துகளை அதை விரும்பும் மற்றொருவருக்கு சிரமமின்றி மாற்ற முடியும், இதன் மூலம் வர்த்தகத்தின் ஸ்பிரெடை அவர்கள் நீக்க முடியும். மேலாளர் மற்றும் புரோக்கர் இருவருமே பரிவர்த்தனைக்கான நியாயமான சந்தை விலையை நிரூபிக்க வேண்டும், பின்னர் சட்டப்பூர்வமாக சரியான ஒழுங்குமுறை வகைப்பாட்டைப் பின்பற்ற "கிராஸ் டிரேட்" என்று பதிவு செய்ய வேண்டும். சம்பந்தப்பட்ட எக்ஸ்சேஞ்சிற்கு, கிராஸ் டிரேட் இரண்டு தரப்பினருக்கும் பயனுள்ளதாக இருந்தது என்பதை சொத்து மேலாளர் நிரூபிக்க வேண்டும்.

கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படுவதற்கான பிற நிபந்தனைகள் பின்வருமாறு:

• ஒரே பயனாளியைக் கொண்ட இரண்டு கணக்குகளுக்கு இடையே புரோக்கர் சொத்துகளை மாற்றும்போது, அவர்கள் இந்த பரிவர்த்தனையை எந்த எக்ஸ்சேஞ்சிலும் புகாரளிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை.
• ஹெட்ஜிங் derivative trades-க்கும் கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படுகின்றன.
• இறுதியாக, சில பிளாக் ஆர்டர்களுக்கு கிராஸ் டிரேடிங் செய்யலாம்.

கிராஸ் டிரேடிங் யாருக்கானது?

கிராஸ் டிரேட் எதற்காக என்பதை நாம் இப்போது புரிந்துகொண்டோம், இதற்கு யார் சிறந்த வேட்பாளர்? கிராஸ் டிரேடில் ஈடுபட்டுள்ள முதலீட்டாளர்கள் பரிவர்த்தனை தொடர்வதற்கு விலையை நிர்ணயிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை என்றாலும், இரண்டு வெவ்வேறு முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஒரே வர்த்தக விலையைக் குறிப்பிடும் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டர்களை புரோக்கர் பெறும்போது மட்டுமே ஒரு ஆர்டரைப் பொருத்த முடியும்.

எக்ஸ்சேஞ்ச் அல்லது செபி-யின் விதிமுறைகளைப் பொறுத்து, இத்தகைய வர்த்தகங்கள் அனுமதிக்கப்படலாம், ஏனெனில் ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் பரிவர்த்தனை செய்வதில் ஆர்வம் காட்டியுள்ளனர்.

எனவே, அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட செக்யூரிட்டிகளை வர்த்தகம் செய்யும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த வகை வர்த்தகம் மிகவும் பொருத்தமானதாக இருக்கலாம். ஏனெனில் செக்யூரிட்டியின் மதிப்பு குறுகிய காலத்தில் வியத்தகு முறையில் மாறக்கூடும்.

கிராஸ் டிரேடிங் நுட்பங்களைப் புரிந்துகொள்வது

கிராஸ் டிரேட்கள் வழக்கமான முறையில் எக்ஸ்சேஞ்ச் வழியாகச் செல்லாததால் அவை அபாயகரமானதாக இருக்கலாம். ஒரு வர்த்தகம் எக்ஸ்சேஞ்சில் பதிவு செய்யப்படவில்லை என்றால், வாங்குபவர் அல்லது விற்பனையாளர் அந்த நேரத்தில் உண்மையான சந்தை விலையைப் பெறாமல் போகலாம்.

மேலும், முதலீட்டாளர்கள் சிறந்த விலையில் வர்த்தகம் கிடைக்கிறதா என்று பார்க்க வாய்ப்பு கிடைப்பதில்லை, ஏனெனில் இந்த வர்த்தகங்கள் பொதுமக்களுக்குத் தெரியவில்லைய. இந்த வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமைதான் முக்கிய எக்ஸ்சேஞ்சுகளில் கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படாததற்கான மிகப்பெரிய காரணங்களில் ஒன்றாகும். ஒவ்வொரு ஆர்டரும் நியாயத்தன்மைக்காக எக்ஸ்சேஞ்சுக்கு அனுப்பப்பட்டு பதிவு செய்யப்பட வேண்டும்.

இருப்பினும், சில குறிப்பிட்ட சூழ்நிலைகளில் கிராஸ் டிரேட்கள் அனுமதிக்கப்படுகின்றன என்பதை அறிவது அவசியம். வாங்குபவர் மற்றும் விற்பனையாளர் இருவரும் ஒரே சொத்து மேலாளரின் வாடிக்கையாளர்களாக இருக்கும்போது இது ஒரு பொதுவான வழக்கு. வழங்கப்படும் விலை தற்போதைய சந்தை விலையுடன் போட்டித்தன்மையுடன் இருந்தால், வர்த்தகம் அனுமதிக்கப்படலாம்.

அத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் ஒரு வாடிக்கையாளரிடமிருந்து மற்றொன்றுக்கு சொத்துகளை நகர்த்த முடியும், இது வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை ஸ்பிரெடை நீக்குகிறது. இருப்பினும், கடுமையான விதிகள் இன்னும் பொருந்தும். வர்த்தகம் நியாயமான சந்தை விலையில் செய்யப்பட்டதை புரோக்கரும் மேலாளரும் நிரூபிப்பது அவசியம். அவர்கள் அதை கிராஸ் டிரேடாக சரியாக வகைப்படுத்த வேண்டும். மிக முக்கியமாக, வர்த்தகம் சம்பந்தப்பட்ட இரண்டு வாடிக்கையாளர்களுக்கும் நியாயமானதாகவும் பயனுள்ளதாகவும் இருந்தது என்பதை சொத்து மேலாளர் ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுக்குக் காட்ட வேண்டும்.

மேலும் வாசிக்க, What Is CMP in the Stock Market?

கிராஸ் டிரேடிங்கின் சிக்கல்கள்:

கிராஸ் டிரேடிங்கில் சில உள்ளார்ந்த சிக்கல்கள் உள்ளன. அவை சிக்கலாக மாறுவதற்கான முக்கிய காரணம் முறையான அறிக்கையிடல் இல்லாததே ஆகும். ஒரு வர்த்தகம் எக்ஸ்சேஞ்ச் மூலம் பதிவு செய்யப்படாதபோது, ஒன்று அல்லது இரண்டு வாடிக்கையாளர்களும் கிராஸ் டிரேட் செய்யாத வர்த்தகர்களுக்குக் கிடைக்கும் நடைமுறையில் உள்ள சந்தை விலையில் வாங்கவோ விற்கவோ முடியாமல் போகலாம்.

கிராஸ் டிரேட் ஆர்டர்கள், வரையறைப்படி, ஒருபோதும் பொதுவில் பட்டியலிடப்படுவதில்லை என்பதால், சிறந்த விலை கிடைக்கிறதா என்பது முதலீட்டாளர்களுக்குத் தெரியாமல் போகலாம்.

கிராஸ் டிரேடிங் சர்ச்சைக்குரியதாகக் கருதப்படுவதற்கு மற்றொரு காரணம், இது மார்கெட்டின் மீதான நம்பிக்கையைச் சிதைக்கக்கூடும் என்பதாகும். பிற மார்க்கெட் பங்கேற்பாளர்களுக்கு இந்த ஆர்டர்களில் பங்கேற்க வாய்ப்பு வழங்கப்படாவிட்டாலும், சில கிராஸ் டிரேட்கள் தொழில்நுட்ப ரீதியாக சட்டப்பூர்வமானவை எனக் கருதப்படுகின்றன.

சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் இந்த ஆர்டர்களில் சிலவற்றில் பங்கேற்க விரும்பியிருக்கலாம், ஆனால் வர்த்தகம் பொதுவில் பட்டியலிடப்பட்ட எக்ஸ்சேஞ்சுக்கு வெளியே நடந்ததால் அவர்களுக்கு வாய்ப்பு வழங்கப்படவில்லை, இது பரிவர்த்தனையை ஏதோ ஒரு வகையில் நியாயமற்றதாக்குகிறது.

இறுதியான கவலை என்னவென்றால், பல கிராஸ் டிரேட்கள் ஒரு செக்யூரிட்டியைச் சுற்றி கணிசமான வர்த்தக நடவடிக்கையின் மாயையை உருவாக்கப் பயன்படுத்தப்படலாம், இது இறுதியில் அதன் விலையை பாதிக்கலாம். இது ‘பெயிண்டிங் த டேப்’ என்று அழைக்கப்படுகிறது. இது சட்டவிரோதமான வழிகள் மூலம் ஒரு குறிப்பிட்ட செக்யூரிட்டியின் சந்தை விலையைப் பாதிக்கும் ஒரு கையாளுதல் தந்திரமாகும்.

கிராஸ் டிரேட்களில் உள்ள அபாயங்கள் மற்றும் சர்ச்சைகளை ஆராய்தல்:

முதலீட்டாளர்கள் கிராஸ் டிரேட்களுக்கு நிலையான விலையை நிர்ணயிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை, ஆனால் வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பனையாளர்கள் இருவரும் ஒரே விலையைக் குறிப்பிடும்போது மட்டுமே புரோக்கர் வர்த்தகத்தைப் பொருத்த முடியும். இரு முதலீட்டாளர்களும் மனமுவந்து ஒப்புக்கொள்ளும் சந்தர்ப்பங்களில், சில விதிகளின் கீழ் வர்த்தகங்கள் செய்யப்படலாம்.

கிராஸ் டிரேட்கள் பெரும்பாலும் அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட செக்யூரிட்டிகளைக் கையாளுபவர்களுக்கு அதிக பயனுள்ளதாக இருக்கும், அங்கு விலைகள் மிக விரைவாக மாறக்கூடும்.

இருப்பினும், கிராஸ் டிரேட்கள் சர்ச்சைக்குரியதாகவும் இருக்கலாம். அவை எக்ஸ்சேஞ்சில் நடைபெறாததால், சந்தை நம்பிக்கையை வெல்வதில் அவை முழுமையாக வெற்றிபெறாமல் இருக்கலாம். அதாவது, மற்ற வர்த்தகர்கள் அந்த ஆர்டர்களைப் பார்க்கவோ அல்லது அதற்கு எதிர்வினையாற்றவோ வாய்ப்பு கிடைப்பதில்லை, அவர்கள் சிறந்த விலையை வழங்கியிருந்தாலும் கூட. வர்த்தகம் பொதுவில் இல்லாததால், பிற சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு நியாயமற்ற உணர்வு ஏற்படலாம்.

மற்றொரு முக்கிய கவலை “மார்க்கெட் ஹேண்ட்லிங்” ஆகும். கிராஸ் டிரேட்கள் சில நேரங்களில் “பெயிண்டிங் த டேப்” செய்யப் பயன்படுத்தப்படலாம், அதாவது ஒரு செக்யூரிட்டியின் விலையைப் பாதிக்கும் வகையில் அதிக வர்த்தக நடவடிக்கை இருப்பது போன்ற தவறான தோற்றத்தை உருவாக்குவதாகும்.

முடிவு:

கிராஸ் டிரேடிங் சரியாகச் செய்யப்படாதபோது எதிர்மறையான அர்த்தத்தைக் கொண்டிருக்கும், ஆனால் அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட செக்யூரிட்டிகளை வர்த்தகம் செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இது மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். கிராஸ் டிரேடிங் எந்தெந்தச் சந்தர்ப்பங்களில் பொருத்தமானது மற்றும் சட்டரீதியான விளைவுகள் இல்லாமல் எப்படி செய்வது என்பதை அறிந்து பொறுப்புடன் பயன்படுத்துவது முக்கியம்.