தமிழ்
கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் என்பது சந்தை-நடுநிலை வர்த்தக உத்தி ஆகும், இது அதே சொத்து க்கான ஸ்பாட் (கேஷ்) சந்தை மற்றும் ஃப்யூச்சர்ஸ் சந்தை இடையேயான விலை வேறுபாடுகளை பயன்படுத்துகிறது. வர்த்தகர்கள் இந்த வர்த்தக முறையை ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ஸ்பாட் விலை மற்றும் கேரி செலவுகளை விட அதிகமாக இருக்கும் போது பயன்படுத்துகிறார்கள், இதன் மூலம் அடிப்படை சொத்துகளை வாங்கி ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை விற்று லாபம் பெறுகிறார்கள்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ஸ்பாட் விலை மற்றும் கேரி கட்டணங்களை விட அதிகமாக இருக்கும் போது, கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் லாபங்கள் உறுதியாக இருக்கின்றன.
- வர்த்தகர்கள் ஸ்பாட் சந்தையில் ஒரு சொத்தை வாங்கி அதே நேரத்தில் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை விற்கிறார்கள்.
- இந்த நுட்பம் கான்டாங்கோ என்ற சந்தை நிலையை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அங்கு ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ஸ்பாட் விலைகளை விட அதிகமாக இருக்கும்.
- கேரி செலவுகள், அடிப்படை ஆபத்து மற்றும் சந்தை சூழ்நிலைகளில் மாற்றங்கள் அனைத்தும் ஆபத்துகளை ஏற்படுத்துகின்றன.
கேஷ்-அண்ட்-கேரி-அர்பிட்ராஜ் என்றால் என்ன
கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் என்பது சந்தை-நடுநிலை முறை, இதில் ஒரு வர்த்தகர் ஸ்பாட் சந்தையில் ஒரு சொத்தை வாங்கி அதே சொத்தின் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை விற்பனை செய்வதன் மூலம் விலை வேறுபாடுகளிலிருந்து பயனடைகிறார். 'கேரி' என்ற சொல் பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஏனெனில் வர்த்தகர் ஃப்யூச்சர்ஸ் காலாவதியாகும் தேதி வரும் வரை சொத்தை வழங்குவதற்காக வைத்திருப்பார்.
இந்த உத்தி ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ஸ்பாட் விலையை விட போதுமான அளவு அதிகமாக இருக்கும் போது செயல்படுகிறது, அனைத்து கேரி செலவுகளையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொண்ட பிறகு, உதாரணமாக நிதி, சேமிப்பு மற்றும் காப்பீடு. காலாவதியாகும் போது, வர்த்தகர் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்திற்கு எதிராக சொத்தை வழங்குகிறார், பரவலை லாபமாக வைத்திருப்பார்.
பொருட்களில் அர்பிட்ராஜ்
பொருட்களில், கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் பிரபலமாக உள்ளது, ஏனெனில் கான்டாங்கோ காரணமாக ஃப்யூச்சர்ஸ் விலைகள் அடிக்கடி ஸ்பாட் விலைகளை விட அதிகமாக வர்த்தகம் செய்கின்றன. இது ஃப்யூச்சர்ஸ் விலைகள் தற்போதைய ஸ்பாட் விலைகளை விட அதிகமாக இருக்கும் சூழ்நிலை, கையாளுதல் மற்றும் நிதி செலவுகள் காரணமாக. வர்த்தகர்கள் உடல் பொருட்களை வாங்கி, கேரி செலவுகளை ஏற்படுத்தி, பின்னர் ஃப்யூச்சர்ஸை விற்று வித்தியாசத்தை சேகரிக்கிறார்கள், இந்த கட்டணங்களை பரவல் மூடுகிறது என்று கருதுகிறார்கள்.
கேஷ்-அண்ட்-கேரி: படிப்படியாக செயல்முறை
உண்மையான சந்தைகளில் கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் எப்படி செயல்படுகிறது என்பதை முழுமையாக புரிந்துகொள்வதற்கு, செயல்முறையை பல பகுதிகளாக பிரிப்பது உதவியாக இருக்கும். இந்த அணுகுமுறை ஸ்பாட் மற்றும் ஃப்யூச்சர்ஸ் சந்தைகளில் ஒரே நேரத்தில் நிலைகளை எடுத்து, பின்னர் ஃப்யூச்சர்ஸ் காலாவதியாகும் வரை அடிப்படை சொத்துகளை வைத்திருப்பதை உள்ளடக்கியது. நடைமுறையில் இந்த செயல்முறை எப்படி செயல்படுகிறது:
- விலை இடைவெளியை அடையாளம் காண்க: முதலில், ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ஸ்பாட் விலை மற்றும் கேரி செலவுகளை விட அதிகமாக உள்ளதா என்பதை தீர்மானிக்கவும். அப்படியானால், கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் வாய்ப்பு உருவாகிறது.
- ஸ்பாட் சந்தையில் வாங்கவும்: அதன் தற்போதைய விலையில் கேஷ் (ஸ்பாட்) சந்தையில் சொத்தை வாங்கவும்.
- ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை விற்கவும்: அதே நேரத்தில், அதே சொத்திற்கான ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை அதிக விலையில் விற்கவும் (குறுகிய).
- காலாவதியாகும் வரை வைத்திருங்கள்: ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் வரை சொத்தை வைத்திருங்கள் மற்றும் சேமிப்பு, வட்டி அல்லது காப்பீடு போன்ற தொடர்புடைய கட்டணங்களை செலுத்துங்கள்.
- வழங்கவும் மற்றும் தீர்க்கவும்: காலாவதியாகும் போது, சொத்தை வழங்கி ஃப்யூச்சர்ஸ் நிலையை தீர்க்கவும். ஏனெனில் இரு ஒப்பந்தங்களும் ஏற்கனவே உறுதிசெய்யப்பட்டுள்ளன, லாபம் என்பது ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை மற்றும் பொருளை வைத்திருக்கும் மொத்த செலவின் இடையேயான வித்தியாசம் ஆகும்.
கேஷ்-அண்ட்-கேரி உத்தியின் கணிதம்
கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜில் லாபம் என்பது அனைத்து கேரி கட்டணங்களையும் கழித்த பிறகு ஃப்யூச்சர்ஸ் மற்றும் ஸ்பாட் விலைகளின் வித்தியாசத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. கேரி செலவுகளில் நிதி, சேமிப்பு மற்றும் காப்பீடு (முக்கியமாக பொருட்களுக்கு) அடங்கும்.
எளிமைப்படுத்தப்பட்ட சூத்திரம்:
லாபம் = ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை − ஸ்பாட் விலை − கேரி செலவுகள்
ஒரு எடுத்துக்காட்டுடன் புரிந்துகொள்வோம்:
எனில்,
- ஒரு பொருளின் ஸ்பாட் விலை ₹5,000
- ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ₹5,500
- ₹100 கேரி செலவுகள்
அப்போது அர்பிட்ராஜ் லாபம்: ₹5,500 − ₹5,000 − ₹100 = ₹400
இந்த லாபம் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் போது உணரப்படுகிறது.
ஆபத்துகள் மற்றும் வரம்புகள்
கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் சில நேரங்களில் குறைந்த ஆபத்து உத்தியாக குறிப்பிடப்படுகிறதாலும், உண்மையான சந்தைகளில் இது முழுமையாக ஆபத்தில்லாதது அல்ல. சில ஆபத்துகள் மற்றும் வரம்புகள்:
- அடிப்படை ஆபத்து: கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் லாபம் ஸ்பாட் மற்றும் ஃப்யூச்சர்ஸ் விலைகளின் இடைவெளியால் (அடிப்படை) தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு வர்த்தகர் காலாவதியாகும் முன் நிலையை விட்டு வெளியேற வேண்டிய சூழ்நிலையில், அடிப்படை குறுகுதல் அல்லது விரிவாக்கம் இழப்புகளை ஏற்படுத்தலாம். இருப்பினும், காலாவதியாகும் வரை கடுமையாக வைத்திருந்தால், இந்த ஆபத்து நீக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் விலைகள் இணைகின்றன.
- செயல்படுத்தல் ஆபத்து: அர்பிட்ராஜ் ஸ்பாட் மற்றும் ஃப்யூச்சர்ஸ் சந்தைகளில் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்வதை உள்ளடக்கியது. எந்தவொரு தாமதம், விலை சரிவு அல்லது முழுமையற்ற ஆர்டர் நிறைவேற்றம் எதிர்பார்க்கப்படும் பரவலை குறைத்து முடிவை பாதிக்கலாம்.
- திரவத்தன்மை ஆபத்து: ஸ்பாட் மற்றும் ஃப்யூச்சர்ஸ் சந்தைகளில் போதுமான வர்த்தக அளவு இருக்க வேண்டும். குறைந்த திரவத்தன்மை பரந்த பிட்-ஆஸ்க் பரவல்கள், நிலைகளை உள்ளே அல்லது வெளியே செல்லும் சிரமங்கள் மற்றும் அதிக மொத்த பரிவர்த்தனை செலவுகளை ஏற்படுத்தலாம்.
- கேரி செலவு ஆபத்து: இந்த உத்தி நிதி, சேமிப்பு (பொருட்களுக்கு), காப்பீடு மற்றும் வரிகள் போன்ற கணிக்கக்கூடிய செலவுகளை குறிக்கிறது. வட்டி விகிதங்களில் மாற்றங்கள் அல்லது எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமான கேரி செலவுகள் விலை நன்மையை அழிக்கக்கூடும்.
- ஒழுங்குமுறை மற்றும் மார்ஜின் தேவைகள்: ஃப்யூச்சர்ஸ் வைத்திருப்பது மார்ஜின் வைப்பு அடமானங்களை உள்ளடக்கியது மற்றும் விலைகள் சாதகமற்ற முறையில் நகர்ந்தால் மார்ஜின் அழைப்புகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். ஒப்பந்த விவரக்குறிப்புகளில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், நிலை வரம்புகள் அல்லது வரி விதிப்பு அனைத்தும் உத்தி செயல்பாட்டை பாதிக்கக்கூடும்.
- செயல்பாட்டு மற்றும் தீர்வு ஆபத்துகள்: ஆர்டர் இடைமறிப்பு பிழைகள், தீர்வு தாமதங்கள் மற்றும் அமைப்பு செயலிழப்புகள் அனைத்தும் ஒரு உத்தியை பாதிக்கக்கூடும், குறிப்பாக கையேடு நிறைவேற்றத்தை நம்பும் அல்லது குறைந்த பணம் கொண்ட வர்த்தகர்களுக்கு.
மேலும் படிக்கவும்: Futures Pricing Formula
அப்படியென்றால், கேஷ் மற்றும் கேரி அர்பிட்ராஜ் வரையறை எப்படி செயல்படுகிறது?
கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ் என்பது ஒரு சொத்தின் ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை அதன் தற்போதைய கேஷ்-மார்க்கெட் விலையை விட அதிகமாக இருக்கும் போது ஏற்படுகிறது. இப்படியான சூழ்நிலையில், வர்த்தகர் அடிப்படை சொத்தின் ஸ்பாட் அல்லது கேஷ் சந்தையில் நீண்ட நிலையை எடுத்து அதே சொத்திற்கான ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தில் குறுகிய நிலையை திறக்கிறார். 'கேரி' என்ற சொல் பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஏனெனில் ஃப்யூச்சர்ஸ் காலாவதியாகும் தேதி வரும் வரை சொத்து வழங்குவதற்காக எடுத்துச் செல்லப்படுகிறது. விலை வேறுபாடு அடிப்படை என்று அழைக்கப்படுகிறது.
ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் மற்றும் அர்பிட்ராஜ் வாய்ப்பு
ஃப்யூச்சர்ஸ் என்பது அடிப்படை சொத்தை சார்ந்த டெரிவேடிவ்கள் ஆகும், அவற்றின் மதிப்புகள் காலாவதியாகும் போது ஸ்பாட் விலைகளுடன் இணைகின்றன. ஃப்யூச்சர்ஸ் விலைகள் ஸ்பாட் விலைகளை விட அதிகமாக இருக்கும் போது, வர்த்தகர்கள் ஃப்யூச்சர்ஸை விற்று விலை இடைவெளியை மூடுவதற்கு ஸ்பாட் வாங்குகிறார்கள். கேரி செலவுகளுக்கு பிறகு ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை ஸ்பாட் விலையை விட அதிகமாக இல்லாவிட்டால் அர்பிட்ராஜ் லாபகரமாக இல்லை.
கேரி செலவு
இந்த சொல் கேஷ்-அண்ட்-கேரி மற்றும் ரிவர்ஸ் கேஷ்-அண்ட்-கேரி அர்பிட்ராஜ்களில் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகிறது. கேரி செலவு அல்லது CoC என்பது அடிப்படை சந்தையில் ஒரு நிலையை வைத்திருப்பதற்காக ஒரு வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளர் ஏற்க வேண்டிய செலவு ஆகும், ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் காலாவதியாகும் தேதி வரும் வரை. பொதுவாக, கேரி செலவு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.
கான்டாங்கோ மற்றும் பின்வாங்குதல்
- ஒரு சந்தை கான்டாங்கோவில் உள்ளது என்று கூறப்படுகிறது, எப்போது ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை சொத்தின் ஸ்பாட் விலையை விட அதிகமாக இருக்கும். சந்தை கான்டாங்கோவில் இருக்கும் போது கேஷ் மற்றும் கேரி அர்பிட்ராஜ் ஏற்படுகிறது.
- கான்டாங்கோ என்ற சொல் பெரும்பாலும் பொருட்கள் சந்தையில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஆனால் 'பிரீமியம்' என்ற சொல் ஈக்விட்டி டெரிவேடிவ்ஸ் சந்தையில் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
- பின்வாங்குதல் என்பது முற்றிலும் எதிர்மறையான சூழ்நிலையில் நடக்கிறது, அப்போது ரிவர்ஸ் கேஷ் மற்றும் கேரி அர்பிட்ராஜ் செயல்படுகிறது. பின்வாங்குதல் ஈக்விட்டி டெரிவேடிவ்ஸ் சந்தையில் 'தள்ளுபடி' என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
- பிரீமியம் விரிவடையும் போது, அது ஒரு புல்லிஷ் சந்தையை குறிக்கிறது, மற்றும் தள்ளுபடி விரிவடையும் போது, அது ஒரு பியரிஷ் சந்தையை குறிக்கலாம்.
மேலும் படிக்கவும்: What is Equity Derivatives
கேஷ் மற்றும் கேரி அர்பிட்ராஜ் எடுத்துக்காட்டு
ஒரு அடிப்படை சொத்து ₹102 இல் வர்த்தகம் செய்கிறது என்று கருதுக, ₹3 க்கான கேஷ் அல்லது கேரி. ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் ₹109 இல் உள்ளது. வர்த்தகர் அடிப்படை சொத்தை வாங்கி நீண்ட நிலையை எடுத்து, அதே நேரத்தில் ஃப்யூச்சர்ஸை குறுகியதாக மாற்றி ₹109 இல் விற்கிறார். அடிப்படை ₹105 இல் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது (கேரி செலவு சேர்க்கப்பட்டுள்ளது), ஆனால் வர்த்தகருக்கு ₹109 இல் ஒரு உறுதிசெய்யப்பட்ட விற்பனை உள்ளது. எனவே, லாபம் ₹4 ஆகும், இது இரண்டு சந்தைகளில் உள்ள பாதுகாப்புகளின் விலை வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்தி ஏற்பட்டுள்ளது.
மேலும் படிக்கவும்: How Arbitrage Trading Works?
முடிவு
கேஷ் & கேரி அர்பிட்ராஜ் என்பது ஒரு சொத்தின் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் விலை ஸ்பாட் அல்லது கேஷ் சந்தையில் உள்ள அடிப்படை விலையை விட அதிகமாக இருக்கும் போது ஏற்படுகிறது. இப்படியான சூழ்நிலையில், முதலீட்டாளர் ஃப்யூச்சர்ஸை குறுகியதாக மாற்றி கேஷ் சந்தையில் நீண்ட நிலையை எடுக்கிறார். அர்பிட்ராஜ் உத்திகளை நோக்கி நீங்கள் படி எடுக்கும் முன் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் எப்படி செயல்படுகின்றன என்பதை நியாயமான முறையில் புரிந்துகொள்வது முக்கியம்.
அர்பிட்ராஜ் உத்திகள் வர்த்தகர்களுக்கு ஆபத்தில்லாமல் பயனடைய உதவுகின்றன. கேஷ் மற்றும் கேரி அர்பிட்ராஜ் வரையறையைப் புரிந்துகொள்வது அதை நடைமுறைப்படுத்தவும், அர்பிட்ராஜ் உத்தியில் சிறந்த பிடியைப் பெறவும் உதவுகிறது.
|
இன்றைய பங்கு சந்தை விலைகளை ஆராயுங்கள் |
|
