ஸ்டாக் மதிப்பீடு என்றால் என்ன? வகைகள் மற்றும் முறைகள்

சிறந்த முதலீட்டாளர்கள் எப்போதும் எப்படி சிறந்த பங்குகளைத் தேர்வு செய்கிறார்கள் என்று நீங்கள் வியக்கிறீர்களா? பங்குகளின் விலை எப்போது உயரும் என்று அவர்களுக்கு எப்படித் தெரியும்? அவர்கள் பங்கு மதிப்பீடு (ஸ்டாக் வேல்யுயேஷன்) என்ற முறையைப் பயன்படுத்துகிறார்கள், இது பங்குகளின் அக மதிப்பை (இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ) கண்டறிய உதவுகிறது. உங்கள் முதலீட்டில் சந்தையை விட அதிகமான வருமானத்தைப் பெற விரும்பினால், நீங்கள் பங்கு மதிப்பீட்டுத் திறன்களில் தேர்ச்சி பெற வேண்டும். இது ஒரு பங்கு அதன் தற்போதைய சந்தை விலையில் அதிக மதிப்புடையதா (ஓவர்வேல்யூடு) அல்லது குறைவான மதிப்புடையதா (அண்டர்வேல்யூடு) என்பதைத் தீர்மானிக்க உதவும்.

பங்கு மதிப்பீடு என்பது அறிவியலால் ஆதரிக்கப்படும் ஒரு கலை. பங்கு மதிப்பீட்டின் வகைகள் மற்றும் முறைகள் குறித்தும், நீங்கள் எப்படி பங்கு மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுக்கலாம் என்பது குறித்தும் இங்கு விவாதிப்போம்.

முக்கிய குறிப்புகள்

• பங்கு மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பங்கின் உண்மையான மதிப்பை கண்டறிய உதவுகிறது.
• பங்கு மதிப்பீட்டில் இரண்டு முதன்மையான வகைகள் உள்ளன:
  • முழுமையான முறை (அப்சொல்யூட் மெத்தேட்) - இது ஒரு நிறுவனத்தின் அடிப்படை மற்றும் நிதி நிலைகளை பயன்படுத்தி பங்கின் உண்மையான மதிப்பை கண்டறிய உதவுகிறது.
  • ஒப்பீட்டு முறை (ரிலேட்டிவ் மெத்தேட்) - இது நிறுவனத்தின் நிலையை அதன் போட்டியாளர்கள் மற்றும் தொழில் தரநிலைகளுடன் ஒப்பிடுகிறது.
• பெரும்பாலும், முதலீட்டாளர்கள் போட்டியாளர்கள் மற்றும் பரந்த சந்தைகளுடன் ஒப்பிட்டு, முழுமையான புரிதலைப் பெற பல்வேறு மதிப்பீட்டு முறைகளை ஒருங்கிணைக்கிறார்கள்.

பங்கு மதிப்பீடு என்றால் என்ன?

ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாடு மற்றும் வளர்ச்சி கணிப்புகளின் அடிப்படையில், ஒரு பங்கு தற்போது அதிக விலையில் உள்ளதா அல்லது குறைந்த விலையில் உள்ளதா என்பதைத் தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர்கள் மாஸ்டர் செய்ய வேண்டிய மிக முக்கியமான திறன் பங்கு மதிப்பீடு ஆகும்.

வணிக அடிப்படைகளின் அடிப்படையில் அளவிடப்படும் அக மதிப்பு, சந்தையில் இருக்கும் தேவை மற்றும் விநியோக காரணிகளின் விளைவான தற்போதைய சந்தை விலையுடன் பொருந்தலாம் அல்லது பொருந்தாமல் போகலாம். பங்கு மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்துவது ஒரு பங்கின் நியாயமான விலையைத் தீர்மானிக்க உதவுகிறது. சுறுசுறுப்பான முதலீட்டாளர்கள், ஒரு பங்கின் அக மதிப்பு அதன் தற்போதைய விலையிலிருந்து வேறுபட்டது என்று நம்புகிறார்கள். எனவே, சந்தை விலையுடன் ஒப்பிட்டு அதன் உண்மையான மதிப்பைக் கணக்கிட பல்வேறு அளவீடுகளைப் பயன்படுத்துகிறார்கள்.

இருப்பினும், செயலற்ற முதலீட்டாளர்கள் (பாசிவ் இன்வெஸ்டர்ஸ்) என்று அழைக்கப்படும் மற்றொரு பிரிவினர், திறமையான சந்தை கருதுகோளின் (எஃபிஷியன்ட் மார்க்கெட் ஹைப்போதீசிஸ்) அடிப்படையில் தங்கள் வாதத்தை முன்வைக்கிறார்கள். அதாவது, சந்தை விலை என்பது கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களின் அடிப்படையில் அமைந்தது. எனவே, அதுவே பங்கின் உண்மையான மதிப்பு. செயலற்ற முதலீட்டு கோட்பாடு, சந்தையை விட புத்திசாலித்தனமாக செயல்பட பங்கின் மதிப்பை கணக்கிடுவதற்கு பதிலாக, சந்தை வருமானத்தை பிரதிபலிக்கும் இன்டெக்ஸ் ஃபண்ட்ஸ் அல்லது இ.டி.எஃப் ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்ய பரிந்துரைக்கிறது.

பங்கு மதிப்பீடு என்பது ஒரு சிக்கலான செயல்முறையாகும் மற்றும் முதலீட்டாளருக்கு இது மிகப்பெரிய சுமையாக இருக்கலாம். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் செயல்முறையின் போது தொடர்புடைய தகவல்களில் கவனம் செலுத்தவும், தேவையற்ற இரைச்சல்களைத் தவிர்க்கவும் தெரிந்திருக்க வேண்டும். மதிப்பீட்டின் அடிப்படை வகைகள் மற்றும் முறைகளைப் பற்றிய அறிவு அவசியம்.

பங்கு மதிப்பீட்டின் வகைகள்

பங்கு மதிப்பீட்டு முறைகளில் இரண்டு முதன்மையான வகைகள் உள்ளன: முழுமையான (அப்சொல்யூட்) மற்றும் ஒப்பீட்டு (ரிலேட்டிவ்).

முழுமையான (அப்சொல்யூட்)

பங்கு மதிப்பீட்டின் முழுமையான முறை ஒரு வணிகத்தின் அடிப்படை பகுப்பாய்வைச் சார்ந்துள்ளது. இது பணப்புழக்கம் (கேஷ் ஃப்ளோ), டிவிடெண்ட் மற்றும் வளர்ச்சி விகிதம் (க்ரோத் ரேட்) போன்ற அளவீடுகளில் கவனம் செலுத்தி, நிதிநிலை அறிக்கைகளிலிருந்து பெறப்பட்ட பல்வேறு நிதித் தகவல்களின் அடிப்படையில் மதிப்பீட்டைச் செய்கிறது.

முழுமையான முறையைப் பயன்படுத்தி பங்கின் மதிப்பை கணக்கிடுவது, டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி (டி.டி.எம்), தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி (டி.சி.எஃப்), எஞ்சிய வருமான மாதிரி (ரெசிடூயல் இன்கம் மாடல்) மற்றும் சொத்து அடிப்படையிலான மாதிரி ஆகியவற்றைக் கணக்கிடுவதை உள்ளடக்கியது.

முழுமையான முறை, அதன் பெயருக்கேற்ப, நிறுவனத்தின் செயல்திறனை அதன் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுவதில்லை.

ஒப்பீட்டு (ரிலேட்டிவ்)

ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு முறையில் ஒத்த நிறுவனங்களின் முக்கியமான நிதி விகிதங்களை ஒப்பிட்டு, அதே அளவீடுகளை குறிப்பிட்ட நிறுவனத்திற்கும் பெறுவது அடங்கும். இதற்கு ஒப்பீட்டு நிறுவன பகுப்பாய்வு (கம்பாரபிள் கம்பெனீஸ் அனலிசிஸ்) ஒரு பிரபலமான வழியாகும்.

பி/இ விகிதத்தை கணக்கிடுவது ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு முறையின் அடித்தளமாகும். உதாரணமாக, தற்போதைய நிறுவனத்தின் பி/இ விகிதம் அதன் போட்டியாளரை விட குறைவாக இருந்தால், அந்தப் பங்குகள் குறைவான மதிப்புடையவை (அண்டர்வேல்யூடு).

ஒரு உதாரணத்துடன் புரிந்துகொள்வோம். ஜனவரி 2021 இல் முடிவடைந்த நிதியாண்டிற்கான நீர்த்த வருவாய் (டைல்யூடட் எர்னிங்ஸ்) ஒரு பங்கிற்கு ₹6.76 என்றும், கணக்கீட்டின் போது அதன் விலை ₹203 என்றும் நிறுவனம் அறிவித்தது. பி/இ விகிதத்தைப் பெற, பங்கு விலையை இ.பி.எஸ் ஆல் வகுக்க வேண்டும்.

பி/இ = (₹203 / 6.76) = ₹30.03.

நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளிலிருந்து இ.பி.எஸ் மதிப்பை ஒருவர் எளிதாகப் பெறலாம் மற்றும் விலை என்பது சந்தையில் அதன் பங்குகளின் தற்போதைய மதிப்பு ஆகும்.

பொதுவான பங்கு மதிப்பீட்டு முறைகள்

இப்போது நீங்கள் பயன்படுத்தக்கூடிய பிரபலமான பங்கு மதிப்பீட்டு முறைகளைப் பார்ப்போம்.

டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி (டிவிடெண்ட் டிஸ்கவுண்ட் மாடல் - டி.டி.எம்)

டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி என்பது ஒரு பங்கின் முழுமையான மதிப்பை கணக்கிடுவதற்கான ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட முறையாகும். இது நிறுவனம் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு வழங்கும் டிவிடெண்டுகளின் அடிப்படையில் உண்மையான விலையைக் கணக்கிடுகிறது.

நிலையான விகிதத்தில் வழக்கமான டிவிடெண்ட் வழங்கும் பெரிய நிறுவனங்கள் டி.டி.எம் மதிப்பீட்டிற்கு ஏற்றதாக இருக்கலாம். அடுத்து, முதலீட்டாளர்கள் கணிக்கக்கூடிய டிவிடெண்ட் வளர்ச்சி விகிதத்தை கருத்தில் கொண்டு ஜி.ஜி.எம் அல்லது கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரியை (கோர்டன் க்ரோத் மாடல்) பயன்படுத்துகின்றனர். இது ஒரு நேரடியான முறையாகும் மற்றும் மாறிவரும் டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளின் சிக்கல்களை நீக்குகிறது.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி (டிஸ்கவுண்டட் கேஷ் ஃப்ளோ மாடல் - டி.சி.எஃப்)

ஒரு நிறுவனம் டிவிடெண்ட் வழங்காதபோது அல்லது சீரற்ற டிவிடெண்ட் மாதிரியைக் கொண்டிருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரியைப் பயன்படுத்துகின்றனர். இது டிவிடெண்ட் விகிதத்திற்குப் பதிலாக தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரியை, எந்த டிவிடெண்டையும் வழங்காத நிறுவனங்கள் உட்பட, ப்ளூ-சிப் அல்லாத பல நிறுவனங்களுக்குப் பயன்படுத்தலாம்.

டி.சி.எஃப் ஐக் கணக்கிட பல வழிகள் உள்ளன. இருப்பினும், மிகவும் பிரபலமானது இரண்டு-நிலை டி.சி.எஃப் மாதிரி ஆகும். இதில் முதலீட்டாளர்கள் முதலில் ஐந்து முதல் பத்து ஆண்டுகளுக்கு எதிர்பார்க்கப்படும் இலவச பணப்புழக்கத்தை (ஃப்ரீ கேஷ் ஃப்ளோ) கணக்கிடுகிறார்கள், பின்னர் அந்த காலத்திற்கு அப்பால் உள்ள அனைத்து பணப்புழக்கங்களுக்கும் இறுதி மதிப்பை (டெர்மினல் வேல்யூ) அளவிடுகிறார்கள்.

டி.சி.எஃப் மாதிரியின் அடிப்படையில் மதிப்பீட்டை திறம்பட கணக்கிட, நிறுவனங்கள் நிலையான மற்றும் கணிக்கக்கூடிய இலவச பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். எனவே, வளர்ச்சி நிலையைத் தாண்டிய முதிர்ந்த நிறுவனங்கள் டி.சி.எஃப் மதிப்பீட்டிற்கு ஏற்றதாகக் கருதப்படுகின்றன.

பங்கு மதிப்பீட்டின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

பங்கு மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்கள் பல்வேறு பகுப்பாய்வு மாதிரிகளைப் பயன்படுத்தி ஒரு பங்கு நியாயமாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளதா, குறைவான மதிப்புடையதா அல்லது அதிக மதிப்புடையதா என்பதை மதிப்பிட உதவுகிறது. நிறுவனத்தின் வகை மற்றும் கிடைக்கக்கூடிய தரவுகளின் தரத்தைப் பொறுத்து ஒவ்வொரு முறைக்கும் பலங்கள் மற்றும் பலவீனங்கள் உள்ளன.

அம்சம் (ஃபீச்சர்)	நன்மைகள் (அட்வான்டேஜஸ்)	தீமைகள் (டிஸ்அட்வான்டேஜஸ்)
தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்)	விரிவான மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது. நீண்டகால பணப்புழக்கம் மற்றும் பணத்தின் கால மதிப்பை கணக்கில் கொள்கிறது.	வளர்ச்சி, பணப்புழக்கம் மற்றும் தள்ளுபடி விகிதங்களுக்கு துல்லியமான கணிப்புகள் தேவை.
டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி (டி.டி.எம்)	வருமான உருவாக்கம் மற்றும் பங்குதாரர் வருவாயில் கவனம் செலுத்துகிறது.	டிவிடெண்ட் வழங்காத நிறுவனங்களுக்குப் பொருந்தாது மற்றும் டிவிடெண்ட் வளர்ச்சி நிலையானது என்று கருதுகிறது.
விலை-க்கு-வருவாய் (பி/இ) விகிதம்	ஒத்த நிறுவனங்களுக்கு இடையே மதிப்பீடுகளை ஒப்பிடுவதற்கு பயனுள்ளது.	கடனைக் கருத்தில் கொள்ளாது. வருவாய் நிலையற்றதாகவோ அல்லது எதிர்மறையாகவோ இருக்கும்போது தவறான வழிகாட்டுதலாக இருக்கும்.
விலை-க்கு-புத்தகம் (பி/பி) விகிதம்	சொத்து அதிகம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு மிகவும் பொருந்தும்; கணக்கிட வேகமானது மற்றும் எளிமையானது.	அதிக அருவ சொத்துக்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் இது குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்காது. வேகமாக வளரும் நிறுவனங்களை குறைத்து மதிப்பிடலாம்.
நிறுவன மதிப்பு-க்கு-இபிஐடி பிஐடிடிஏ (இவி/இபிஐடிடிஏ)	கடன் உட்பட விரிவான மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது, செயல்பாட்டு திறனைத் தீர்மானிக்க பயனுள்ளது.	மூலதனச் செலவு மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதன மாற்றங்களைப் புறக்கணிக்கிறது.

விரைவான பங்கு மதிப்பீட்டிற்கு ஒப்பீடுகளைப் பயன்படுத்துதல்

ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்வு (கம்பாரபிள் அனலிசிஸ்), பங்குகளின் உண்மையான மதிப்பைத் தீர்மானிக்க நிறுவனங்களுக்கு இடையே உள்ள பல்வேறு முக்கியமான நிதி விகிதங்களை ஒப்பிடுகிறது. இதில் பி/இ விகிதம், விலை-க்கு-புத்தகம் விகிதம் மற்றும் இபிஐடிடிஏ போன்ற மதிப்புகளை ஒப்பிடுவது அடங்கும். இது 'ஒரே விலையின் சட்டம்' (லா ஆஃப் ப்ரைஸ்) கொள்கையின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. இது ஒத்த இரண்டு சொத்துக்கள் ஒரே விலையைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்றும், இந்த அடிப்படையிலிருந்து விலகிச் செல்வது குறைவான அல்லது அதிக மதிப்பைக் குறிக்கிறது என்றும் முன்மொழிகிறது.

ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்வு என்பது எவரும் பயன்படுத்தக்கூடிய மிக எளிமையான பங்கு மதிப்பீட்டு முறைகளில் ஒன்றாகும்.

பி/இ விகிதத்தை ஒப்பிடுவது

பங்கு மதிப்பீட்டின் அடித்தளமாகும். பி/இ விகிதம் என்பது நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை மிக சமீபத்திய பங்கிற்கு ஈட்டிய வருமானத்துடன் (இ.பி.எஸ்) வகுப்பதைக் குறிக்கிறது. குறைந்த பி/இ விகிதம் ஒரு பங்கை முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுகிறது.

முழுமையான அல்லது ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் சிறந்ததா?

முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் முழுமையான மதிப்பீட்டு மாதிரிகளையும் ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு மாதிரிகளையும் ஒப்பிடுகிறார்கள், ஆனால் உண்மையில் எந்த அணுகுமுறையும் உலகளவில் சிறந்தது அல்ல. ஒவ்வொன்றும் சூழல் மற்றும் பயன்படுத்தப்படும் மதிப்பீட்டு சூத்திரத்தைப் பொறுத்தது. முழுமையான மற்றும் ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் இரண்டிற்கும் அதன் சொந்த பலம் மற்றும் பலவீனங்கள் உள்ளன.

உதாரணமாக, முழுமையான மதிப்பீடு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மிகவும் துல்லியமாக பகுப்பாய்வு செய்ய முடியும், ஆனால் அதற்கு முழுமையான ஆராய்ச்சி மற்றும் கணக்கீடுகள் தேவை. அதே சமயம், ஒப்பீட்டு மதிப்பீடு பல நிறுவனங்களுக்கான புள்ளிவிவரங்களின் ஒப்பீட்டைச் சார்ந்திருப்பதால் அது வேகமானது.

ஒரு பங்கின் விலை அதன் கணக்கிடப்பட்ட மதிப்பிலிருந்து ஏன் வேறுபடலாம்?

பங்கு மதிப்பீட்டு கால்குலேட்டர் அல்லது தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் போன்ற முறைகளைப் பயன்படுத்தி மதிப்பிடப்படும் ஒரு பங்கின் கணக்கிடப்பட்ட மதிப்பு, விற்பனை, வருவாய் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம் போன்ற நிறுவனத்தின் நிதித் தரவுகளின் அடிப்படையில் அமைகிறது. கோட்பாட்டளவில், இது பங்கின் மதிப்பை துல்லியமாக மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும்.

இருப்பினும், உண்மையான சந்தை விலை முதலீட்டாளர்களின் கருத்தைப் பொறுத்து மாறுபடலாம். எதிர்கால வளர்ச்சி அல்லது லாபத்திற்கான நம்பிக்கை போன்ற நேர்மறையான உணர்வுகள், பங்கு விலையை அதன் மதிப்பிடப்பட்ட விலையை விட அதிகரிக்கச் செய்யலாம்.

மாறாக, குறைந்த செயல்திறன் அல்லது சந்தை அபாயங்கள் குறித்த கவலைகள் பங்கு விலையை அதன் திட்டமிடப்பட்ட மதிப்பிற்கு கீழே விழச் செய்யலாம். சந்தை விலைகள் நிதி காரணிகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் கூட்டு எதிர்பார்ப்புகள், உணர்ச்சிகள் மற்றும் எதிர்வினைகள் இரண்டையும் பிரதிபலிக்கின்றன; எனவே, அவை பெரும்பாலும் கணக்கிடப்பட்ட மதிப்பீடுகளிலிருந்து விலகிச் செல்கின்றன.

பங்கு மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் ஏன் பயனுள்ளதாக இருக்கின்றன?

முதலீடு செய்வதன் நோக்கம் நீங்கள் முதலீடு செய்யும் பணத்திலிருந்து வருமானம் ஈட்டுவதாகும். பங்குச் சந்தையில், குறைந்த விலையில் பங்குகளை வாங்கி, டிவிடெண்ட் மூலமாகவோ அல்லது அதிக விலைக்கு விற்பதன் மூலமாகவோ லாபம் ஈட்டுவதே இதன் நோக்கம். இந்த செயல்முறையிலும் பங்கு மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் முக்கியமானவை, ஏனெனில் ஒரு பங்கின் சந்தை விலை அதன் உண்மையான அல்லது அக மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாக உள்ளதா அல்லது குறைவாக உள்ளதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்துகொள்ள இவை உதவுகின்றன.

பங்கு மதிப்பீட்டின் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் ஊகத்தின் அடிப்படையில் முடிவெடுப்பதற்குப் பதிலாக, பயனுள்ள வகையில் பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க முடிவெடுக்க முடிகிறது. இந்த மாதிரிகள் ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி ஸ்திரத்தன்மை, வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் எதிர்கால லாபத்தைத் தீர்மானிக்கவும் உதவுகின்றன.

வேகமான பங்கு மதிப்பீட்டு முறை எது?

விரைவான பங்கு மதிப்பு தேவைப்பட்டால், பங்கு மதிப்பீட்டு முறைகளின் கீழ் விரிவான முழுமையான மாதிரியைப் பயன்படுத்துவதற்குப் பதிலாக ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துவதே வேகமான மற்றும் எளிமையான முறையாகும்.

இதை எப்படி வேகமாக செய்வது?

• ஒரு முக்கியமான நிதி அளவுருவைத் தேர்ந்தெடுக்கவும், உதாரணமாக, நிறுவனத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் பங்கிற்கு ஈட்டிய வருமானம் (இ.பி.எஸ்).
• ஒரு பொதுவான போட்டியாளர் அல்லது தொழில் மடங்கு (இண்டஸ்ட்ரி மல்டிபிள்) ஒன்றைத் தேர்ந்தெடுக்கவும், உதாரணமாக, அந்தத் தொழிலுக்கான சராசரி பி/இ விகிதம்.
• பெருக்கல் செய்யுங்கள்: எதிர்பார்க்கப்படும் இ.பி.எஸ் × பி/இ மடங்கு = "நியாயமான" விலையின் விரைவான மதிப்பீடு.

உதாரணமாக:

ஒரு நிறுவனம் ஒவ்வொரு பங்கிற்கும் ₹20 ஈட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம்.

அந்தத் துறையில் உள்ள ஒத்த நிறுவனங்கள் சராசரியாக 18× பி/இ விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளன.

எனவே, விரைவான முறையின் மூலம் நியாயமான-விலை மதிப்பீடு என்பது ₹20 × 18 = ₹360 ஆகும்.

பி/இ விகிதம் பங்கு மதிப்பீட்டு கோட்பாட்டின் அடிப்படையை உருவாக்குகிறது

ஒரு பங்கை மதிப்பீடு செய்வதற்கான பொதுவான வழி விலை-க்கு-வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதாகும். பி/இ விகிதம் என்பது நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை மிக சமீபத்தில் அறிவிக்கப்பட்ட பங்கிற்கு ஈட்டிய வருமானத்துடன் (இ.பி.எஸ்) ஒப்பிடும் மதிப்பீடாகும். முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் பங்கு மதிப்பை அளவிட பி/இ விகிதத்தை ஒரு அளவுகோலாகப் பயன்படுத்துகின்றனர். அதிக பி/இ விகிதம் என்பது பங்குகள் அதிக மதிப்புடன் உள்ளன என்று அர்த்தம். மாறாக, போட்டியாளர்கள் மற்றும் பரந்த சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த பி/இ, பங்குகள் குறைவான மதிப்புடன் உள்ளன என்பதைக் குறிக்கிறது. மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் எப்போதும் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புள்ள குறைவான மதிப்புள்ள பங்குகளைத் தேடுகிறார்கள். பங்குகளின் விலை எதிர்பார்க்கப்படும் பங்கிற்கு ஈட்டிய வருமானத்தை துல்லியமாகப் பிரதிபலிக்கிறதா என்பதைத் தீர்மானிக்க ஆய்வாளர்கள் பி/இ விகிதத்தை மறுபரிசீலனை செய்கிறார்கள். பெரும்பாலும் பி/இ விகிதத்தைக் கணக்கிடும்போது பயன்படுத்தப்படும் இ.பி.எஸ் என்பது பி/இ (டி.டி.எம்) ஆகும், இதில் டி.டி.எம் என்பது கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் நிறுவனத்தின் வருமானம் ஆகும்.

நல்ல பி/இ விகிதம் எது?

ஒரு முதலீட்டாளருக்கு நல்ல பி/இ விகிதம் மற்றொன்றுக்கு வேலை செய்யாமல் போகலாம். ஏனென்றால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டு நோக்கங்களைப் பொறுத்து - அது மதிப்பு அல்லது வளர்ச்சியை நோக்கியதா - பி/இ விகிதத்தைப் பார்க்கும் வெவ்வேறு வழிகளைக் கொண்டுள்ளனர்.

மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் எப்போதும் குறைந்த பி/இ விகிதத்துடன் செல்வார்கள், இது நிறுவனத்தின் பங்குகள் போட்டியாளர்களை விட குறைவான மதிப்புடன் இருப்பதை அவர்களுக்கு உணர்த்துகிறது. மாறாக, வளர்ச்சி முதலீட்டாளர்கள் அதிக பி/இ கொண்ட நிறுவனங்களைக் கருத்தில் கொள்வார்கள், ஏனெனில் அது அதிக வளர்ச்சி சாத்தியங்களைக் குறிக்கிறது.

வளர்ச்சி முதலீட்டாளர்கள் இரண்டு பி/இ விகிதங்களைக் கணக்கிடுகிறார்கள், அதாவது வருங்கால பி/இ விகிதம் மற்றும் விலை-க்கு-வருவாய்-க்கு-வளர்ச்சி விகிதம் (பி.இ.ஜி).

முதலீட்டாளர்கள் வருங்கால பி/இ விகிதத்தைக் கணக்கிட ஒரு எளிய சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். அவர்கள் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் இ.பி.எஸ்-க்கு பதிலாக அடுத்த நிதியாண்டிற்காகக் கணிக்கப்பட்ட இ.பி.எஸ்-ஐ பயன்படுத்துகிறார்கள். மாறாக, பி.இ.ஜி விகிதம் நிறுவனத்தின் பங்கிற்கு ஈட்டிய வருமான வளர்ச்சியை அளவிடுகிறது, இது நிறுவனத்தின் பி/இ விகிதத்தை வருவாய் வளர்ச்சி விகிதத்தால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. பொதுவாக ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு பி.இ.ஜி விகிதத்தைக் கணக்கிடுவது வழக்கம், ஆனால் ஒருவர் அதை எந்த கால அளவிற்கும் மாற்றிக்கொள்ளலாம், இது பங்கு விலையைக் கணக்கிடுவதற்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கிறது.

பி/இ விகிதத்தைத் தவிர, முதலீட்டாளர்கள் பங்கு மதிப்பீட்டிற்கு விலை/விற்பனை விகிதம் (ப்ரைஸ்/சேல்ஸ் ரேஷியோ) மற்றும் விலை/புத்தகம் விகிதம் (ப்ரைஸ்/புக் ரேஷியோ) ஆகியவற்றையும் பயன்படுத்துகின்றனர்.

மதிப்பு பொறிகளைத் தவிர்த்தல் (அவாய்டிங் வேல்யூ ட்ராப்)

மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் பலவீனமான அடிப்படைகள் மற்றும் மோசமடைந்து வரும் வணிக நிலைமைகள் போன்ற உள்ளார்ந்த வணிக நிலைமைகளால் குறைந்த பி/இ விகிதத்தைக் காட்டும் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பு பொறியில் விழுவதைத் தவிர்க்க வேண்டும், மேலும் பி/இ விகிதம் சந்தேகத்திற்குரிய வகையில் குறைவாக இருக்கும்போது நிறுவனத்தின் அடிப்படைகளை ஆராய வேண்டும்.

முடிவுரை

பங்கு மதிப்பீடு என்பது நியாயமான மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு முக்கியமான அளவீடு ஆகும். இது முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை ஒப்பிட்டு ஆய்வு செய்து, நீண்ட காலத்தில் எவை வளரக்கூடும் என்பதைக் கண்டறிய அனுமதிக்கிறது. இருப்பினும், பங்கு மதிப்பீட்டைப் பார்க்கவும் அதை விளக்கவும் ஒன்றுக்கும் மேற்பட்ட வழிகள் உள்ளன. எனவே, முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடும்போது அதன் பலம் மற்றும் பலவீனங்களைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். உதாரணமாக, தெளிவான போட்டித்தன்மை கொண்ட நிறுவனங்கள் அதிகரிக்கும் போட்டியை எதிர்கொண்டு உயிர்வாழ சிறந்த வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளன, அதே நேரத்தில் பெரிய தளத்தைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் நெட்வொர்க் விளைவுகளால் பயனடைகின்றன.

பங்குகளின் மதிப்பைத் தீர்மானிக்க பல வழிகள் உள்ளன, மேலும் இந்த கலையில் தேர்ச்சி பெற முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறிது காலம் ஆகலாம்.