சரக்கு மற்றும் தேவை வர்த்தகம் - மூலோபாயம், விதிகள் போன்றவை

ஆது ஒரு ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு நிலையான அளவாகும். ப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில் ஸ்ட்ரைக் விலை என்பது ஒரு முக்கிய கருத்தாகும். இது ஆப்ஷன் பிரீமியங்கள், மணிநெஸ் மற்றும் சாத்தியமான முடிவுகளில் நேரடி விளைவைக் கொண்டுள்ளது. ஒரே மாதிரியான சந்தை நிலைமைகளின் கீழ், வெவ்வேறு ஒப்பந்தங்கள் ஏன் மதிப்பை அடைகின்றன அல்லது இழக்கின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வதற்கு ஸ்ட்ரைக் விலையின் பங்கு, சந்தை நகர்வின் தாக்கம், ஏற்ற இறக்கம் (வாலட்டிலிட்டி) மற்றும் காலாவதியாகும் நேரம் ஆகியவற்றைப் புரிந்துகொள்வது அவசியமாகும்.

முக்கிய குறிப்புகள்:

• ஆப்ஷன் ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் ஸ்ட்ரைக் விலை மாறாமல் (கான்ஸ்டன்ட்) இருக்கும்.
• ஸ்ட்ரைக் மற்றும் ஸ்பாட் (ஸ்பாட்) விலைகளின் அடிப்படையில் ஆப்ஷன்கள் ஐ.டி.எம். (இன்-தி-மனி), ஏ.டி.எம். (அட்-தி-மனி) அல்லது ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) வடிவங்களில் வருகின்றன.
• அட்-தி-மணி (ஏ.டி.எம்.) ஸ்ட்ரைக்கைச் சுற்றி நேர மதிப்பு (டைம் வேல்யூ) அதிகமாக இருப்பதால், அட்-தி-மணி நிலைகளுக்கு அருகில் ஆப்ஷன் பிரீமியங்கள் பொதுவாக அதிகமாக இருக்கும்.
• ஒரு ஆப்ஷன் இன்-தி-மணி (ஐ.டி.எம்.) நிலைக்கு ஆழமாகச் செல்லும்போது, டெல்டா (டெல்டா) பொதுவாக (முழுமையான மதிப்பில்) அதிகரிக்கிறது.

ஸ்ட்ரைக் விலை என்றால் என்ன?

ஆப்ஷன் என்பது வாங்குபவருக்கு, நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் (ஆப்ஷன் வகையைப் பொறுத்து) காலாவதி தேதியிலோ அல்லது அதற்கு முன்னதாகவோ அடிப்படை சொத்தை வாங்குவதற்கான அல்லது விற்பதற்கான உரிமையை வழங்கும் ஒரு ஒப்பந்தமாகும், ஆனால் அது கட்டாயமல்ல. ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்தக்கூடிய இந்த நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலை "ஸ்ட்ரைக் விலை" என்று அழைக்கப்படுகிறது.

எளிமையான வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஸ்ட்ரைக் விலை என்பது அடிப்படை சொத்தை வாங்கும் அல்லது விற்கும் முன்-தீர்மானிக்கப்பட்ட அளவைக் குறிக்கிறது. ஒரு ஆப்ஷனின் மதிப்பு அடிப்படை சொத்தைப் பொறுத்து இருப்பதால், சந்தை விலையில் ஏற்படும் மாறுபாடு ஆப்ஷனின் மதிப்பை நேரடியாகப் பாதிக்கும்; எனவே, சரியான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுப்பது மிகவும் முக்கியமாகும்.

ஸ்ட்ரைக் விலை மற்றும் எக்சர்சைஸ் விலை ஆகிய இரண்டும் ஒன்றா?

ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில், ஸ்ட்ரைக் விலை மற்றும் எக்சர்சைஸ் விலை ஆகிய இரண்டு சொற்களும் ஒன்றையே குறிக்கின்றன. ஆப்ஷனை வைத்திருப்பவர் அடிப்படை சொத்தை எந்த முன்-தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்க அல்லது விற்க முடியுமோ அந்த விலையையே இந்த இரண்டு சொற்களும் குறிக்கின்றன. சந்தையில் 'ஸ்ட்ரைக் விலை' என்ற சொல் அதிகமாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, அதே சமயம் அதிகாரப்பூர்வ ஆவணங்களில் 'எக்சர்சைஸ் விலை' என்பது பயன்படுத்தப்படுகிறது. நடைமுறையில், இரண்டிற்கும் எந்த வேறுபாடும் இல்லை.

ஸ்ட்ரைக் விலை தொடர்பான பரிசீலனைகள்

நீங்கள் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் செய்ய விரும்பும் ஒரு பங்கைக் கண்டுபிடித்துவிட்டீர்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். அதன் பிறகு, ஸ்ட்ரைக் விலையை நிர்ணயிக்கும் போது, கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய மிக முக்கியமான இரண்டு காரணிகள்: உங்கள் அபாயத்தைத் தாங்கும் திறன் (ரிஸ்க் டாலரன்ஸ்) மற்றும் நீங்கள் விரும்பும் ரிஸ்க்-ரிவார்ட் விகிதம் ஆகும். இறுதியாக, கால் ஆப்ஷனை வாங்குவது அல்லது புட் ஆப்ஷனை விற்பது (ரைட்டிங் எ புட்) போன்ற ஒரு ஆப்ஷன்ஸ் உத்தியைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும்.

அபாயத்தைத் தாங்கும் திறன் (டாலரன்ஸ் ஃபார் ரிஸ்க்)

நீங்கள் ஒரு கால் ஆப்ஷனை (கால் ஆப்ஷன்) வாங்க நினைப்பதாக வைத்துக் கொள்வோம். நீங்கள் ஐ.டி.எம். (இன்-தி-மனி), ஏ.டி.எம். (அட்-தி-மனி) அல்லது ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) கால் ஆப்ஷன்களில் எதைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும் என்பதை உங்கள் அபாயத்தைத் தாங்கும் திறனே தீர்மானிக்க வேண்டும். ஒரு ஐ.டி.எம். ஆப்ஷன், அடிப்படைப் பங்கின் விலை நகர்வுக்கு அதிக உணர்திறனைக் (சென்சிட்டிவிட்டி) கொண்டிருக்கும்—இது 'ஆப்ஷன் டெல்டா' (ஆப்ஷன் டெல்டா) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. பங்கின் விலை ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு அதிகரித்தால், ஏ.டி.எம். அல்லது ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) கால் ஆப்ஷன்களை விட ஐ.டி.எம். கால் ஆப்ஷன் அதிக லாபத்தைக் கொடுக்கும். இருப்பினும், அடிப்படைப் பங்கின் விலை குறைந்தால், ஐ.டி.எம். ஆப்ஷனின் அதிக டெல்டா காரணமாக, அது ஏ.டி.எம். அல்லது ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) ஆப்ஷன்களை விட வேகமாக மதிப்பை இழக்கும் என்பதையும் குறிக்கிறது.

ரிஸ்க்-ரிவார்ட் பேஅவுட் (தி பேஆஃப் ஆஃப் தி ரிஸ்க்-ரிவார்ட் டிரேட்-ஆஃப்)

உங்கள் இலக்கு ரிஸ்க்-ரிவார்ட் பேஅவுட் என்பது, வர்த்தகத்தில் நீங்கள் பணயம் வைக்கத் தயாராக உள்ள மூலதனத்தின் அளவு மற்றும் நீங்கள் நிர்ணயித்துள்ள லாப இலக்கைக் குறிக்கிறது. உங்கள் கால் வர்த்தகத்தில் சிறிய அளவிலான மூலதனத்தை மட்டுமே பணயம் வைக்க நீங்கள் விரும்பினால், ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) கால் ஆப்ஷன் மிகவும் பொருத்தமானதாக இருக்கலாம். ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) காலை விட ஐ.டி.எம். கால் குறைவான அபாயகரமானது என்றாலும், அது அதிக விலை (பிரீமியம்) கொண்டதாகும்.

பங்கின் விலை ஸ்ட்ரைக் விலைக்கு மேல் கடுமையாக உயர்ந்தால், ஐ.டி.எம். காலை விட ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) கால் ஆப்ஷன் மிகப் பெரிய சதவீத லாபத்தை உருவாக்க முடியும். ஆனாலும், இதில் வெற்றிக்கான நிகழ்தகவு மிகக் குறைவு. அதாவது, ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) காலை வாங்க நீங்கள் குறைந்த மூலதனத்தை முதலீடு செய்தாலும், ஐ.டி.எம். காலை விட உங்கள் முழு முதலீட்டுத் தொகையையும் இழப்பதற்கான வாய்ப்பு இதில் அதிகம்.

ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் ஏற்படும் பிழைகள்

ஒரு கவர்டு கால் (கவர்டு கால்) விற்பனையாளர் (ரைட்டர்) தவறான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது, அடிப்படைப் பங்கு அவரிடமிருந்து பறிக்கப்படலாம் (கால்ட் அவே). நீங்கள் ஒரு கால்/புட் வாங்குபவராக (பையர்) இருந்து, தவறான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுத்தால், செலுத்திய பிரீமியம் முழுவதையும் இழக்க நேரிடும். தற்போதைய ஸ்பாட் விலையிலிருந்து ஸ்ட்ரைக் விலை வெகு தொலைவில் அமைக்கப்படும்போது இந்த அபாயம் அதிகரிக்கிறது.

சில முதலீட்டாளர்கள் சற்று ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) கால் ஆப்ஷன்களை விற்க விரும்புகிறார்கள். பங்கு பறிக்கப்பட்டாலும் இது அவர்களுக்குச் சிறந்த வருமானத்தை அளிக்கிறது, ஆனால் பிரீமியம் வருமானம் சற்று குறைவாகவே கிடைக்கும்.

ஒரு புட் ஆப்ஷன் விற்பனையாளருக்கு (புட் ரைட்டர்), தவறான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுக்குவது, தற்போதைய சந்தை விலையை விட மிக அதிக விலையில் அடிப்படைப் பங்கு அவருக்கு ஒதுக்கப்படுவதற்கு (அசைன்ட்) வழிவகுக்கும். சந்தையில் பங்குகளின் விலை திடீரென வீழ்ச்சியடையும் போது இது நிகழலாம்.

தவறான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுத்தல்

தவறான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம், ஆப்ஷனை வாங்கியவர் தனது முழு பிரீமியத்தையும் இழக்க நேரிடும், குறிப்பாக தற்போதைய விலையிலிருந்து வெகு தொலைவில் உள்ள (ஃபார் ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி)) ஆப்ஷன்களை வாங்கும்போது. சந்தையின் நகர்வு எதிர்பார்த்த அளவை எட்டத் தவறினால் இழப்புக்கான வாய்ப்பு அதிகரிக்கிறது.

அசைன்மென்ட் ரிஸ்க் (அசைன்மெண்ட் ரிஸ்க்) ஆப்ஷன் விற்பனையாளர்களுக்கே (ரைட்டர்ஸ்) பொருந்தும், வாங்குபவர்களுக்கு அல்ல. விற்பனையாளர் தவறான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுத்தால், சந்தை வேகமாக நகரும் போது அவர்களுக்குச் சாதகமற்ற விலையில் பங்குகள் ஒதுக்கப்படலாம்.

ஸ்ட்ரைக் விலை குறித்து கவனிக்க வேண்டிய புள்ளிகள்

ஒரு ஆப்ஷன் ஒப்பந்தத்தில் ஸ்ட்ரைக் விலை எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைப் பல சந்தை நிலைமைகள் தீர்மானிக்கின்றன. இந்தப் பண்புகள் காலாவதியாகும் போது பிரீமியம் மதிப்பு, லாபம் மற்றும் மணிநெஸ் ஆகியவற்றில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன:

• இம்ப்ளைடு வோலட்டிலிட்டி (இம்ப்ளைடு வாலட்டிலிட்டி): இது அடிப்படை சொத்தின் விலை நகர்வு குறித்த சந்தையின் எதிர்பார்ப்பைப் பிரதிபலிக்கிறது. அதிக இம்ப்ளைடு வோலட்டிலிட்டி, நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிப்பதால் பொதுவாக அதிக ஆப்ஷன் பிரீமியங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது.
• சந்தை நிகழ்வுகள் (மார்க்கெட் ஈவென்ட்ஸ்): கார்ப்பரேட் அறிவிப்புகள், பொருளாதாரத் தரவுகள் வெளியீடுகள் மற்றும் சந்தை மனநிலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அடிப்படை விலையில் விரைவான மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
• நேரத் தேய்மானம் (டைம் டிகே): காலாவதி தேதியை நெருங்கும்போது ஆப்ஷன்கள் அவற்றின் மதிப்பை இழக்கின்றன, இது டைம் டிகே (டைம் டிகே) எனப்படும்.
• பேஅவுட் காட்சிகள் (பேஆஃப் சினாரியோஸ்): ஒவ்வொரு ஸ்ட்ரைக் விலையும் காலாவதியாகும் போது வெவ்வேறு லாப/நஷ்ட முடிவுகளுக்கு வழிவகுக்கும். ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளைப் பொறுத்து ஆப்ஷன்கள் உள் மதிப்புடன் (இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ) காலாவதியாகலாம், மதிப்பின்றிப் போகலாம் அல்லது ரொக்கம் / பிசிக்கல் டெலிவரி மூலம் செட்டில்மென்ட் செய்யப்படலாம்.

ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில் ஸ்ட்ரைக் விலையின் முக்கியத்துவம்

பொருத்தமான ஸ்ட்ரைக் விலையைத் தேர்ந்தெடுப்பது, ஒரு ஆப்ஷனின் பிரீமியம் மற்றும் சாத்தியமான லாபத்தைத் தீர்மானிப்பதில் முக்கிய காரணியாகும். தற்போதைய சந்தை விலைக்கு நெருக்கமாக உள்ள ஆப்ஷன்கள் பொதுவாக அதிக பிரீமியத்தைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் அவை காலாவதியாகும் போது மதிப்பைக் கொண்டிருப்பதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம்.

எடுத்துக்காட்டாக, இன்டெக்ஸ் (குறியீடு) தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அளவை நெருங்கினால், ஒரு ஓ.டி.எம். (அவுட்-ஆஃப்-தி-மனி) ஆப்ஷன் ஏ.டி.எம். ஆக மாறலாம், இது அதன் பிரீமியத்தை உயர்த்தும். சந்தை நகர்வு எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இல்லை என்றால், தவறாகத் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஸ்ட்ரைக் விலை பிரீமியம் இழப்பு அல்லது முழுமையான இழப்பிற்கு வழிவகுக்கும்.

ஸ்ட்ரைக் விலைக்கும் ஸ்பாட் விலைக்கும் (ஸ்பாட் பிரைஸ்) உள்ள வித்தியாசம் என்ன?

ஸ்பாட் விலை (ஸ்பாட் பிரைஸ்): இது ஒரு சொத்து தற்போது சந்தையில் வர்த்தகமாகும் உண்மையான நேர (real-time) விலையாகும். சந்தையின் தேவை மற்றும் விநியோகத்திற்கு ஏற்ப இது தொடர்ந்து மாறிக்கொண்டே இருக்கும்.

ஸ்ட்ரைக் விலை (ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ்): இது ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தில் நிர்ணயிக்கப்பட்ட முன்-தீர்மானிக்கப்பட்ட நிலையான விலையாகும். ஸ்பாட் விலையைப் போலன்றி, ஆப்ஷன் காலாவதியாகும் வரை இது மாறாமல் இருக்கும்.

முடிவுரை

ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் அவற்றின் சாத்தியமான விளைவுகளை மதிப்பிடுவதற்கு ஸ்ட்ரைக் விலையின் பங்கை புரிந்துகொள்வது மிகவும் அவசியம். ஸ்பாட் விலையுடன் ஒப்பிடுவது ஆப்ஷன் மதிப்பில் சந்தை நகர்வுகளின் விளைவைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது. இந்தக் கருத்துகளைப் பற்றிய தெளிவான அறிவு, விலை நடத்தை குறித்துச் சிறப்பாகப் புரிந்துகொள்ளவும், ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில் தகவலறிந்த முடிவுகளை எடுக்கவும் அனுமதிக்கிறது.