ஐபிஓ-இல் ஃபேஸ் வேல்யூ என்றால் என்ன?

இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளில் இனிஷியல் பப்ளிக் ஆஃபரிங், அதாவது ஐபிஓ என்பது ஒரு பொதுவான நிகழ்வாக மாறியுள்ளது. நிறுவனங்கள் நிதி திரட்டுவதற்கான ஒரு ஊடகமாக இருப்பதோடு மட்டுமல்லாமல், நாட்டின் பொருளாதார வலிமையைக் காட்டும் ஒரு மறைமுகக் குறியீடாகவும் ஐபிஓக்கள் விளங்குகின்றன. 2019-ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார வளர்ச்சி மந்தமடைந்ததைத் தொடர்ந்து, முதன்மைச் சந்தையின் செயல்பாடுகளும் குறைந்துபோயின. கடந்த ஆண்டு நிறுவனங்கள் ஐபிஓமூலம் ₹30,959 கோடி திரட்டியிருந்த நிலையில், 2019-இல் வெறும் ₹12,362 கோடி மட்டுமே திரட்ட முடிந்தது. முதன்மைச் சந்தையானது பொருளாதாரத்தின் நிலை குறித்த சுவாரசியமான பார்வைகளை உங்களுக்கு வழங்கக்கூடும், எனவேதான் ஓர் ஐபிஓஇன் மிகச்சிறிய விவரங்களைக் கூட புரிந்துகொள்வது அவசியமாகிறது. ஐபிஓ சைஸ், ப்ரைஸ் பேன்ட், ஆரம்ப மற்றும் முடிவு தேதிகள் போன்ற முக்கிய விதிமுறைகள் பரவலாக அறியப்பட்டவை என்றாலும், சில சொற்கள் குழப்பத்தை ஏற்படுத்தலாம்.

ஐபிஓ என்றால் என்ன?

ஒரு தனியார் நிறுவனம் பங்குச் சந்தைகளின் மூலம் பொதுமக்களிடம் இருந்து நிதி திரட்டுவதற்காகப் பங்குகளை வெளியிடும்போது, அது இனிஷியல் பப்ளிக் ஆஃபரிங் என்று அழைக்கப்படுகிறது. பொதுவாக, ஒரு நிறுவனம் தனது வணிகத்தை விரிவுபடுத்துவதற்காக அல்லது தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களின் பங்குகளின் மதிப்பை உணர்ந்து பயன்படுத்துவதற்கான ஒரு வாய்ப்பை வழங்குவதற்காக இந்த பொதுப் பங்கீட்டை நடத்துகிறது.

ஐபிஓஇல் புக் பில்டிங் முறையே முதன்மையான வழிமுறையாகும். புக் பில்டிங் முறை என்பது, ஐபிஓவிற்கான தேவையை மதிப்பீடு செய்வதன் மூலம், அந்த வெளியீட்டுச் செயல்முறையின் போது பங்கின் வெளியீட்டு விலையைக் கண்டறியும் ஒரு முறையாகும். புக் பில்டிங் முறையில், நிறுவனம் அந்த வெளியீட்டிற்கான ஒரு ப்ரைஸ் பேன்ட்-ஐ அறிவிக்கும், முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு விலைப்புள்ளிகளில் குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளுக்குத் தங்களின் ஏலங்களை சமர்ப்பிப்பார்கள்.

ஒவ்வொரு விலைப்புள்ளியிலும் கோரப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையைப் பொறுத்து இறுதி வெளியீட்டு விலை (ஃபைனல் இஷ்யூ ப்ரைஸ்) தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

புக் பில்டிங் முறையில், பங்குகளை சந்தா செலுத்திப் பெறுபவர்களின் தரவுகள் தினமும் புதுப்பிக்கப்படும். இந்த முறையில் ஒரு நிறுவனம் பங்கின் ப்ரைஸ் பேன்ட்-ஐ அறிவிக்கும்போது, அதனுடன் சேர்த்து அதன் ஃபேஸ் வேல்யூ-வும் அறிவிக்கப்படும். ப்ரைஸ் பேன்ட் இன் குறைந்தபட்ச விலை ஃப்ளோர் ப்ரைஸ் என்றும், அதிகபட்ச விலை சீலிங் ப்ரைஸ் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. இறுதி வெளியீட்டு விலையானது ஃப்ளோர் ப்ரைஸ்-க்கு மேல், ஆனால் ceiling price-க்கு இணையாக அல்லது அதற்குக் குறைவாக நிர்ணயிக்கப்படும்.

ஃப்ளோர் ப்ரைஸ், சீலிங் ப்ரைஸ் மற்றும் இஷ்யூ ப்ரைஸ் 

ஆகியவை முக்கியமான சொற்கள் என்றாலும், நிறுவனங்கள் ஏன் பங்குகளின் ஃபேஸ் வேல்யூ-வை அறிவிக்கின்றன? ஃபேஸ் வேல்யூ என்பது par value என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது பங்குகளின் பெயரளவு மதிப்பு அதாவது நாமினல் வேல்யூ ஆகும்.

ஃபேஸ் வேல்யூ பொதுவாக ₹1, ₹2, ₹5 அல்லது ₹100 ஆகக் கூட இருக்கலாம். இஷ்யூ ப்ரைஸ் அல்லது ப்ரைஸ் பேன்ட் என்பது, பங்கின் ஃபேஸ் வேல்யூ உடன் அந்த நிறுவனம் சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களிடம் இருந்து கேட்கத் தீர்மானிக்கும் கூடுதல் பிரீமியத் தொகையை உள்ளடக்கியதாகும்.

$$\text{இஷ்யூ ப்ரைஸ்} = \text{ஃபேஸ் வேல்யூ} + \text{Premium}$$

இந்த பிரீமியம் என்பது ஏதோ தோராயமாகத் தீர்மானிக்கப்படும் ஒரு தொகையல்ல, மாறாக அது நிறுவனத்தின் விற்பனை, லாபம் மற்றும் வளர்ச்சி போன்ற செயல்பாட்டுக் குறியீடுகளைப் பொறுத்தது. சில ஐபிஓக்களில் பங்குகளின் ப்ரைஸ் பேன்ட் ஆனது அவற்றின் ஃபேஸ் வேல்யூ-விற்கு மிக அருகிலேயே நிர்ணயிக்கப்பட்டிருக்கும், அதாவது அந்த நிறுவனம் மிகக் குறைந்த பிரீமியத்தையே கோரியுள்ளது என்று அர்த்தம். ஃபேஸ் வேல்யூ என்பதன் பொருள் இப்போது தெளிவாகியிருக்கிறது,

ஆனால் இதன் பயன் என்ன? பங்குகள் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு, நிறுவனத்தின் பங்கு விலை சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளுக்கு ஏற்ப மாறுகிறது. பங்கு விலை சந்தையைச் சார்ந்து இருக்கும், ஆனால் ஃபேஸ் வேல்யூ அவ்வாறு மாறாது. இதனால்தான் நிறுவனங்கள் தங்களின் பங்குகளைப் பிரிப்பதை அறிவிக்க ஃபேஸ் வேல்யூ-வைப் பயன்படுத்துகின்றன. உதாரணமாக, ABC என்ற நிறுவனத்தின் பங்கு விலை ₹5,000-ஐத் தொட்டுவிட்டதாக வைத்துக் கொள்வோம். அதன் ஃபேஸ் வேல்யூ ₹10 ஆகும். இந்தியாவில் உள்ள பல சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு ₹5,000 செலுத்துவது என்பது சாத்தியமில்லாத ஒன்றாக இருக்கும். பங்குகளின் புழக்கத்தை அதிகரிப்பதற்காக, நிறுவனம் அந்தப் பங்கை ஐந்து பங்குகளாகப் பிரிக்கலாம். இந்த பிரிப்பிற்குப் பிறகு, ஃபேஸ் வேல்யூ ₹2 ஆகக் குறையும், அதே சமயம் பங்கு விலையும் ₹1,000 ஆகக் குறைந்துவிடும். இதேபோல், நிறுவனங்கள் லாபப்பங்கீட்டை அறிவிக்கும் போது, அவை பங்கு விலைக்குப் பதிலாக ஃபேஸ் வேல்யூ-வைத்தான் அடிப்படையாகப் பயன்படுத்துகின்றன. ₹2 ஃபேஸ் வேல்யூ மற்றும் ₹200 பங்கு விலை கொண்ட ஒரு நிறுவனம், ஃபேஸ் வேல்யூ-வில் 100% லாபப்பங்கு அளிப்பதாக அறிவித்தால், அதன் பொருள் ஒரு பங்கிற்கு ₹4 லாபப்பங்கு கிடைக்கும் என்பதாகும்.

பங்குகள் எவ்வாறு ஃபேஸ் வேல்யூ-வில் விற்கப்படுகின்றன?

நீங்கள் சந்தையில் இருந்து ஒரு பங்கை வாங்கும்போது, வழக்கமாக அதன் பெயரளவு அல்லது ஃபேஸ் வேல்யூ-விலிருந்து மாறுபட்ட ஒரு விலையில்தான் அதைப் பெறுகிறீர்கள். பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், அதன் அதிகாரப்பூர்வ ஃபேஸ் வேல்யூ-வை விடக் குறைவான தொகைக்கு விற்கத் தயாராக இருக்கும் மற்றொரு தனிநபர் அல்லது அமைப்பிடமிருந்து நீங்கள் அதை வாங்குகிறீர்கள். ஃபேஸ் வேல்யூ-விற்கும் உண்மையான கொள்முதல் விலைக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு பொதுவாக "தள்ளுபடி" என்று அழைக்கப்படுகிறது.

இந்த விலை வேறுபாடு விநியோகம் மற்றும் தேவை, முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகள் மற்றும் நிறுவனத்தின் நிதிச் செயல்பாடு போன்ற பல்வேறு சந்தைக் காரணிகளால் ஏற்படுகிறது. ஃபேஸ் வேல்யூ என்பது பங்குகள் முதலில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட பெயரளவு மதிப்பை மட்டுமே குறிப்பதால், அது பெரும்பாலும் சந்தை மதிப்பை விட கணிசமாகக் குறைவாகவே இருக்கும் என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இதன் விளைவாக, பங்குகளை வாங்கிய பிறகு வெளிச்சந்தையில் அதன் செயல்பாட்டைப் பொறுத்து முதலீட்டாளர்களுக்கு மூலதன ஆதாயங்கள் அல்லது இழப்புகள் ஏற்படலாம். எனவே, பங்குகள் ஃபேஸ் வேல்யூ-வில் விற்கப்படுவதில்லை.

ஃபேஸ் வேல்யூ vs இஷ்யூ ப்ரைஸ்

ஒரு நிறுவனம் பொதுமக்களுக்குப் பங்குகளை வெளியிடும் போது, அதன் பங்குகளை விற்கக்கூடிய விலை ஃபேஸ் வேல்யூ ஆகும். அதே சமயம், இஷ்யூ ப்ரைஸ் என்பது ஒரு நிறுவனம் ஐபிஓமூலம் முதன்முறையாகத் தனது பங்குகளைப் பொதுமக்களுக்கு வழங்கும் விலையாகும். இஷ்யூ ப்ரைஸ் ஆனது ஃபேஸ் வேல்யூ-வை விட அதிகமாக இருக்கலாம். ஒரு நிறுவனம் பொதுப்பங்கிற்குச் செல்லும்போது, அதன் பங்குகளுக்கான உகந்த விற்பனை விலையை, அதாவது இஷ்யூ ப்ரைஸ் தீர்மானிக்க ஒரு முதலீட்டு வங்கியுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது. நிறுவனம் இந்த ஐபிஓமூலம் எவ்வளவு மூலதனத்தைத் திரட்ட முடியும் என்பதைக் கண்டறிவதனால் இது மிக முக்கியமானது. சரியான சமநிலையை கண்டறிவது அவசியம்.

நிறுவனத்தின் நிதித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யும் அளவுக்கு விலை அதிகமாக இருக்க வேண்டும், அதே நேரத்தில் சாத்தியமான வாங்குபவர்களைத் தயங்கச் செய்யும் அளவுக்கு மிக அதிகமாகவும் இருக்கக் கூடாது. இஷ்யூ ப்ரைஸ் என்பது பங்குதாரர்களின் ஓனர்ஷிப் ஸ்டேக்-இன் அளவையும் பாதிக்கிறது. இறுதியில், சந்தை நிலவரங்கள், நிறுவனத்தின் நிதி வரலாறு மற்றும் பங்கிற்கான தேவை ஆகியவற்றைத் கருத்தில் கொண்டு, இந்த முக்கியமான விலைப்புள்ளியைத் தீர்மானிப்பதில் ஐபிஓவை உறுதி செய்யும் முதலீட்டு வங்கி முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது.

ஐபிஓஇல் ஃபேஸ் வேல்யூ எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

ஃபேஸ் வேல்யூ என்பது ஒரு பங்கிற்கான விலையைக் குறிக்கிறது. இது வெளியிடப்பட வேண்டிய மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையை, நிலுவையில் உள்ள மொத்த ஈக்விட்டி பங்குகளால் வகுப்பதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. உதாரணமாக, நிலுவையில் உள்ள 1,000 ஈக்விட்டி பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் 100 புதிய பங்குகளை வெளியிடத் திட்டமிட்டால், ஒரு பங்கின் ஃபேஸ் வேல்யூ 10 (1000/100) ஆகும். “போனஸ்” அல்லது “ரைட்ஸ்” பங்குகளின் வெளியீட்டில், முன்மொழியப்பட்ட வெளியீட்டு அளவை, நிலுவையில் உள்ள தற்போதைய பத்திரங்களின் எண்ணிக்கையால் வகுப்பதன் மூலம் ஃபேஸ் வேல்யூ விகிதாசாரப்படி கணக்கிடப்படுகிறது.

இருப்பினும், ஆஃபர் ஃபார் சேல் அல்லது “பை பேக்” ஆகியவற்றில், ஃபேஸ் வேல்யூ மற்றும் ஐபிஓவிலை ஆகியவை தற்போது நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் அடிப்படையிலேயே தீர்மானிக்கப்படுகின்றன. செபி விதிகளின்படி, ஐபிஓஇல் உள்ள பங்குகள் நாமினல் விலையில்தான் விற்கப்பட வேண்டும். புரோக்கர்கள் பொதுவாக வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே பங்குகளை விற்கத் தவிர்ப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்களின் பங்குகளை ஃபேஸ் வேல்யூ-வில் வாங்குவது அரிதான ஒன்றாகும்.

ஃபேஸ் வேல்யூ-வின் முக்கியத்துவம்

ஒரு பங்கின் ஃபேஸ் வேல்யூ என்பது நிறுவனத்தின் மூலதனக் கட்டமைப்பு மற்றும் ஒரு பங்கிற்கான அதன் பெயரளவு மதிப்பைத் தீர்மானிப்பதில் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது. உதாரணமாக, ஒரு பங்கிற்கு ₹10 ஃபேஸ் வேல்யூ மற்றும் 10,00,000 நிலுவையில் உள்ள பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த பெயரளவு மூலதனம் ₹10,000,000 ஆகும். இந்த பெயரளவு மூலதனம், லாபப்பங்கு மற்றும் ஒரு பங்கிற்கான வருவாய் போன்ற பல்வேறு கணக்கீடுகளில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது.

மேலும் இது முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் நிதிப் பின்னணியைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது. இருப்பினும், நடைமுறையில் ஒரு பங்கின் சந்தை விலையில் ஃபேஸ் வேல்யூ மிகக் குறைந்த தாக்கத்தையே ஏற்படுத்துகிறது என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும்; சந்தை விலை என்பது சந்தை தேவை, வருவாய் திறன் மற்றும் பிற காரணிகளால் மட்டுமே பாதிக்கப்படுகிறது.

முடிவுரை

ஃபேஸ் வேல்யூ மற்றும் பிரீமியம் போன்ற சொற்களைப் பற்றிய தெளிவான புரிதலுடன், நீங்கள் முதலீடு செய்யும் போது இன்னும் சிறந்த முடிவை எடுக்க முடியும். நிறுவனங்களால் அறிவிக்கப்படும் பல கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகள் ஃபேஸ் வேல்யூ-வைக்கொண்டே குறிப்பிடப்படுகின்றன. இருப்பினும், தொழில்நுட்பக் குறியீடுகளில் சிக்கிக் கொள்ளுவது, மூலதனச் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதைத் தள்ளிப்போடுவதற்கான ஒரு காரணமாக இருக்கக் கூடாது.

இனிஷியல் பப்ளிக் ஆஃபரிங் என்பது ஒரு தனியார் நிறுவனம் முதன்முறையாகத் தனது பங்குகளைப் பொதுமக்களுக்கு வழங்கி, பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்படும் ஒரு செயல்முறையாகும். ஐபிஓக்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக வளர்ச்சியைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் பங்குகளை அவை பட்டியலிடப்படும் நிலையிலேயே வாங்குவதற்கான ஒரு வாய்ப்பை வழங்குகின்றன.

Angel One மூலம், ஐபிஓவிற்கு விண்ணப்பிப்பது வேகமானது மற்றும் பேப்பர்லஸ் ஆகும். நீங்கள் ஒரு சில கிளிக்குகளில் UPI-ஐப் பயன்படுத்தி ஏலங்களைச் சமர்ப்பிக்கலாம், தற்போது நடந்து வரும் மற்றும் வரவிருக்கும் வெளியீடுகளைப் பார்க்கலாம், மேலும் பங்குகள் ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்ட நிலையை எளிதாகக் கண்காணிக்கலாம். எங்கள் ஐபிஓ ஆராய்ச்சி, முதலீடு செய்வதற்கு முன் ஒவ்வொரு வாய்ப்பையும் மதிப்பீடு செய்ய உங்களுக்கு உதவுகிறது.