తెలుగు
మీరు కొంతకాలంగా స్టాక్ మార్కెట్ లో ఉంటే, మీరు ఆప్షన్ గ్రీక్స్, ఇంప్లైడ్ వోలాటిలిటీ ఫ్లక్చుయేషన్ మరియు మాక్స్ పెయిన్ థియరీ వంటి అనేక సిద్ధాంతాలను వినే ఉంటారు. మార్కెట్లోని చాలా సిద్ధాంతాలు కొత్తవిగా ఉన్నాయి, ఎందుకంటే ఆప్షన్ల యొక్క భావన స్వయంగా స్టాక్ మార్కెట్ చరిత్రతో పోలిస్తే చాలా కొత్తది.
ఈ భిన్నమైన సిద్ధాంతాలు విశ్లేషణ కోసం అనేక డేటా పాయింట్లను డిమాండ్ చేస్తాయి మరియు ట్రేడర్లు ఈ సిద్ధాంతాలను ప్రాక్టికాలిటీలో ఎక్కువగా ఉపయోగించడానికి ముందుగా నిర్వచించిన రిస్క్ ఆపెటైట్తో అనుకూలమైన సెటప్ అవసరం. కొన్ని సిద్ధాంతాలు కొందరికి పనిచేస్తాయి, మరికొన్ని భిన్నమైన ట్రేడర్ల సముదాయానికి పనిచేస్తాయి. అలా చెప్పిన తర్వాత, ఈ వ్యాసంలో మాక్స్ పెయిన్ థియరీ గురించి వివరంగా తెలుసుకుందాం, ఆ తర్వాత ఇది మీ ట్రేడింగ్ శైలికి సరిపోతుందో లేదో మీరు నిర్ణయించుకోవచ్చు.
కాబట్టి ప్రారంభిద్దాం!
ముఖ్యాంశాలు
-
ఆప్షన్ కొనుగోలుదారులు గరిష్ట కలిపి నష్టాన్ని అనుభవించే ఎక్స్పిరేషన్ వద్ద స్ట్రైక్ ప్రైస్ను మాక్స్ పెయిన్ అని అంటారు.
-
ఇది కాల్ మరియు పుట్ ఆప్షన్ల సమగ్ర ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ను ఉపయోగించి లెక్కించబడుతుంది.
-
ట్రేడర్లు దీన్ని సూచనగా మాత్రమే ఉపయోగిస్తారు కానీ స్వతంత్ర వ్యూహంగా కాదు, ఎందుకంటే అవి ఎల్లప్పుడూ నమ్మకమైన సూచికలు కావు; గరిష్ట నొప్పి స్థాయిలు తరచుగా ఎక్స్పిరీ-డే అయస్కాంతాలుగా పనిచేస్తాయి.
-
మార్కెట్ ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ మారినప్పుడు, విలువలు కూడా మారుతాయి.
మాక్స్ పెయిన్ థియరీ అంటే ఏమిటి?
-
మాక్స్ పెయిన్ అనేది ఆప్షన్ విక్రేతలు లేదా ఆప్షన్ రైటర్స్ (writers) దృష్టికోణం నుండి పరిశీలించబడే ఆర్థిక పరిస్థితి. ఇది లైవ్ ఆప్షన్ కాంట్రాక్టుల వివిధ స్ట్రైక్ ప్రైస్ల వద్ద ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ వాల్యూమ్ ఆధారంగా నిర్ణయించబడుతుంది.
-
ఈ సిద్ధాంతం ప్రకారం, మాక్స్ పెయిన్ స్ట్రైక్ అనేది ఆప్షన్ కొనుగోలుదారులు (హోల్డర్లు) గరిష్ట సమగ్ర నష్టాన్ని అనుభవించే ధర, ఇది సహజంగానే ఆప్షన్ రైటర్స్ (విక్రేతలు) గరిష్ట లాభాన్ని పొందుతారు. విక్రేతలు ధరను ఈ స్థాయిలో ముగియాలని కోరుకుంటారు.
-
అందువల్ల, ఈ సిద్ధాంతం స్టాక్ ధర చివరికి విక్రేతలకు గరిష్ట నొప్పి ఉన్న స్థాయికి కదులుతుందని సూచిస్తుంది మరియు కొనుగోలు మరియు అమ్మకపు వ్యూహాలను సృష్టించడానికి దీన్ని ఉపయోగించవచ్చు.
మాక్స్ పెయిన్ డీకోడ్ చేయడం
మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం యొక్క భావన ఏమిటంటే, అండర్లైయింగ్ ఆస్తి యొక్క ధర స్ట్రైక్ ప్రైస్తో లాక్ చేయబడితే, ఆప్షన్ ట్రేడర్లు, ముఖ్యంగా కాల్ మరియు పుట్ విక్రేతలు, పెద్ద మొత్తంలో డబ్బు కోల్పోతారు. మాక్స్ పెయిన్ అనేది అత్యధిక ఓపెన్ ఆప్షన్ కాంట్రాక్టులు నిలిచివున్న ధర. దీనిని ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ అని అంటారు. ఇది ఎక్స్పిరేషన్ వద్ద అత్యధిక సంఖ్యలో ఆప్షన్ హోల్డర్లకు డబ్బు కోల్పోయే ధర.
మాక్స్ పెయిన్ యొక్క భావన అనేది ఎక్కువ మంది ట్రేడర్లు కొనుగోలు చేసి వారి ఎక్స్పిరేషన్ వరకు ఆప్షన్ కాంట్రాక్టులను ఉంచినప్పుడు డబ్బు కోల్పోతారని భావనను సూచిస్తుంది. మరియు 80% కంటే ఎక్కువ అవకాశాలు ఆప్షన్ విక్రేతలు డబ్బు సంపాదిస్తారని, మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతానికి కొంత చెల్లుబాటు ఉంటుంది. .
మాక్స్ పెయిన్ థియరీ ఎలా పనిచేస్తుంది?
-
మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం అండర్లైయింగ్ స్టాక్ ధర పెరిగినప్పుడు, అది విలువలేని ఆప్షన్ల సంఖ్యను ప్రతిబింబిస్తుందని వివరిస్తుంది.
-
ఆప్షన్ ఎక్స్పిరేషన్ సమీపిస్తున్నప్పుడు, కాల్ మరియు పుట్ రైటర్స్ (writers) వారి చెల్లింపులను మరింత పొందడానికి వారి షేర్ల ధరను పెంచడానికి ప్రయత్నిస్తారు.
-
మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం ప్రకారం ఆప్షన్ రైటర్స్ (writers) నష్టాన్ని నివారించడానికి వారి కాంట్రాక్టులను హెడ్జ్ చేస్తారు.
-
సుమారు 60% ఆప్షన్లు ట్రేడింగ్ అవుతాయి, మరియు వాటిలో 30% విలువలేనివి. మిగిలిన 10% వ్యాయామం చేయబడతాయి.
-
మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం వివాదాస్పద అంశం. విమర్శకులు ఇది మార్కెట్ మానిప్యులేషన్ లేదా అవకాశాల విషయం అని నమ్ముతారు.
గరిష్ట నొప్పి పాయింట్ను ఎలా నిర్ణయించాలి?
మాక్స్ పెయిన్ పాయింట్ లెక్కించడానికి చాలా సమయం పడుతుంది కానీ అదే లెక్కించడానికి ఇది సులభమైన ప్రక్రియ. ఇది అన్ని స్ట్రైక్ ప్రైస్ల కోసం పెండింగ్లో ఉన్న పుట్ మరియు కాల్ ఆప్షన్ల విలువను సమీకరించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది.
ఇది నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ వెబ్సైట్లో కనుగొనబడిన ఆప్షన్ చైన్ డేటా యొక్క కాల్ మరియు పుట్ వైపు పెండింగ్లో ఉన్న ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ యొక్క అదనంగా ఉంటుంది. ఇది స్టాక్స్ మరియు సూచికల కోసం ఒకే విధంగా లెక్కించవచ్చు.
మాక్స్ పెయిన్ పాయింట్ల లెక్కింపులో పాల్గొనే దశలు ఈ క్రింది విధంగా ఉన్నాయి.
-
స్ట్రైక్ ప్రైస్ను ఎంచుకోండి: హైపోథెటికల్ ఎక్స్పిరీ ధరగా స్ట్రైక్ ప్రైస్ (ఉదా: ₹150) ఎంచుకోండి.
-
ఆ స్ట్రైక్ వద్ద కాల్స్ కోసం నష్టాన్ని లెక్కించండి: ఎంచుకున్న స్ట్రైక్ (ఉదా: ₹155, ₹160) పై ప్రతి కాల్ ఆప్షన్ కోసం, ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ (OI) ను స్ట్రైక్ మరియు హైపోథెటికల్ ఎక్స్పిరీ ధర మధ్య తేడాతో గుణించి కొనుగోలుదారులకు నష్టాన్ని లెక్కించండి.
-
ఆ స్ట్రైక్ వద్ద పుట్స్ కోసం నష్టాన్ని లెక్కించండి: ఎంచుకున్న స్ట్రైక్ (ఉదా: ₹145, ₹140) కంటే తక్కువ ప్రతి పుట్ ఆప్షన్ కోసం, ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ (OI) ను తేడాతో గుణించి కొనుగోలుదారులకు నష్టాన్ని లెక్కించండి.
-
సమగ్ర నష్టం: ఆ స్ట్రైక్ ప్రైస్ కోసం అన్ని కాల్ మరియు పుట్ నష్టాలను కలపండి.
-
మాక్స్ పెయిన్ను గుర్తించండి: అన్ని స్ట్రైక్స్ కోసం ఈ ప్రక్రియను పునరావృతం చేయండి; అత్యధిక మొత్తం సమగ్ర నష్టంతో ఉన్న స్ట్రైక్ ప్రైస్ మాక్స్ పెయిన్ పాయింట్.
ఆ స్ట్రైక్ ప్రైస్ అనేది ఆప్షన్ ట్రేడర్లు ఆర్థిక నష్టాన్ని భరించే గరిష్ట నొప్పి కలిగిన పాయింట్.
మాక్స్ పెయిన్ను నిర్ణయించడంలో సంక్లిష్టతలు
మాక్స్ పెయిన్ ధర రియల్-టైమ్లో మారవచ్చు మరియు ఇది ట్రేడింగ్ టూల్గా ఉపయోగించడానికి కొంచెం సవాలు కావచ్చు. అయితే, ప్రస్తుత స్టాక్ ధర మరియు గరిష్ట నొప్పి ధర గణనీయంగా భిన్నంగా ఉన్నాయని గమనించడం కొన్నిసార్లు విలువైనది.
మరొక సమస్య ఏమిటంటే మీరు చాలా కష్టపడి మాక్స్ పెయిన్ పాయింట్ను లెక్కించడానికి ప్రయత్నించిన తర్వాత స్టాక్ ధర ఆ పాయింట్కు వెళ్లినప్పుడు, ఎక్స్పిరీ దూరంగా ఉన్నందున మీరు చూస్తున్న ప్రభావం ఉండదు. ఎక్స్పిరీ దగ్గరగా ఉన్నప్పుడు మాత్రమే ఈ వ్యూహం సహాయకరంగా ఉంటుంది.
ఉదాహరణతో అర్థం చేసుకోవడం
ABC అనే స్టాక్ ప్రస్తుతం రూ. 145 వద్ద ట్రేడింగ్ అవుతుందని అనుకుందాం. మరియు మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం ప్రకారం, కాల్ మరియు పుట్ ఆప్షన్ల యొక్క అత్యధిక సమగ్ర ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ స్ట్రైక్ ప్రైస్లు రూ. 150 మరియు రూ. 152.50 వద్ద ఉన్నాయి.
కాబట్టి మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం ప్రకారం, ఎక్స్పిరీ తేదీన స్టాక్ ధర ఈ స్ట్రైక్ ప్రైస్లలో ఏదో ఒకదానికి దగ్గరగా ముగిసే అవకాశం ఉంది, లేకపోతే మాక్స్ పెయిన్ నుండి ధర గణనీయంగా దూరంగా ముగిస్తే ఆప్షన్ కొనుగోలుదారులకు గరిష్ట నష్టం ఉంటుంది.
మాక్స్ పెయిన్ సిద్ధాంతం పరిమితులు
-
ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ మారినప్పుడు మాక్స్ పెయిన్ విలువ తరచుగా మారుతుంది, ఇది ఎక్స్పిరీ స్థాయిలను అంచనా వేయడానికి అస్థిరమైన సూచిక.
-
ఇది అకస్మాత్తుగా జరిగే మార్కెట్ సంఘటనలు, వార్తా ప్రకటనలు లేదా ధరలను అనూహ్యంగా కదిలించగల విస్తృత ఆర్థిక ట్రిగ్గర్లను పరిగణనలోకి తీసుకోదు.
-
సిద్ధాంతం ఆప్షన్ రైటర్స్ (writers) ధర దిశను ప్రభావితం చేస్తారని అనుమానిస్తుంది, ఇది మార్కెట్ అస్థిరత ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు లేదా పెద్ద ట్రేడర్లు వ్యతిరేక స్థానాలను తీసుకున్నప్పుడు నిజం కాకపోవచ్చు.
-
ఇది మార్కెట్ సెంటిమెంట్, లిక్విడిటీ పరిస్థితులు మరియు ఇన్ట్రాడే మొమెంటమ్ను పరిగణనలోకి తీసుకోదు, దీని నమ్మకాన్ని తగ్గిస్తుంది.
-
ఈ కారణాల వల్ల, మాక్స్ పెయిన్ విస్తృత విశ్లేషణకు మద్దతు ఇవ్వాలి మరియు ట్రేడింగ్ నిర్ణయాలకు ఏకైక ఆధారంగా ఉపయోగించకూడదు.
సారాంశం
మాక్స్ పెయిన్ పాయింట్ అనే భావన చాలా కాలంగా లేదు. ఇతర సిద్ధాంతాలు మరియు వ్యూహాలను పోల్చాలంటే ఇది సాపేక్షంగా కొత్త భావనగా పరిగణించబడుతుంది. ఈ సిద్ధాంతం యొక్క ఉపయోగం వ్యాపారులలో, ముఖ్యంగా ఆప్షన్లు వ్రాసేవారిలో మరియు ఉత్పన్నాలను ఉపయోగించి వారి నగదు మార్కెట్ స్థానాలను హెడ్జ్ చేసే పెట్టుబడిదారులలో బాగా ప్రాచుర్యం పొందింది.
