कॉल रेशियो बैक स्प्रेड: विस्तार से समझें

अधिकांश व्यापारी इस बात से अवगत नहीं होते हैं कि वहाँ कई विकल्प रणनीतियाँ उपलब्ध हैं जो उन्हें उनके रिटर्न को बढ़ाने और जोखिम को कम करने में मदद कर सकती हैं। यह आवश्यक है कि आप अपने पूरे पूंजी को लगाने से पहले स्टॉक (शेयर) विकल्पों की शक्ति का उपयोग करना सीखें। चाहे आपका विश्लेषण यह संकेत दे कि किसी विशेष शेयर या सूचकांक की कीमत संभावित रूप से बढ़ेगी या घटेगी या सीमा-बाध्य रहेगी, कई रणनीतियाँ उपलब्ध हैं जो आपको आपके विश्लेषणात्मक कौशल का अधिकतम लाभ उठाने में मदद कर सकती हैं। ऐसी ही एक रणनीति है - कॉल रेशियो बैक स्प्रेड। इस विकल्प व्यापार विधि का उपयोग करके, आप अपनी स्थिति से लाभ उठा सकते हैं यदि बाजार ऊपर जाता है। और प्रतिकूलता के मामले में, आप ब्रेकईवन पर या सबसे खराब स्थिति में मामूली नुकसान के साथ समाप्त हो सकते हैं। आइए इस रणनीति को विस्तार से जानें और समझें कि यह कैसे काम करती है ताकि आप कीमतों में तेजी से लाभ उठा सकें।

कॉल रेशियो बैक स्प्रेड

यह एक रणनीति है जिसमें कॉल विकल्पों को खरीदना और बेचना शामिल है ताकि संभावित ऊपर की चाल से लाभ प्राप्त करने के लिए एक अनुकूल सेटअप बनाया जा सके। इस व्यापार शैली में लाभ या हानि की संभावना उस अनुपात पर निर्भर करती है जिसका उपयोग व्यापारी कॉल विकल्पों में लंबी और छोटी स्थिति बनाने के लिए करता है।

कॉल रेशियो बैक स्प्रेड का उपयोग करके स्थिति कैसे बनाएं?

जब आपके दृष्टिकोण में किसी विशेष शेयर की कीमत या सूचकांक का मूल्य तेजी से बढ़ने वाला हो, तो आप निम्नलिखित व्यापारों में प्रवेश कर सकते हैं ताकि ऊपर की चाल से लाभ उठा सकें:

• एक एट द मनी कॉल विकल्प बेचें
• दो आउट ऑफ मनी कॉल विकल्प खरीदें

यदि मात्रा बढ़ानी है, तो व्यापारी को उसी अनुपात में जोड़ना चाहिए जो 1:2 है, जहाँ एक कॉल विकल्प के खिलाफ दो कॉल विकल्प खरीदे जाते हैं। अनुपात इस रणनीति का सार है। सही जोखिम प्रबंधन और अग्रिम में पे-ऑफ परिदृश्यों का विश्लेषण करके, कुछ व्यापारी 1:3 अनुपात का उपयोग करना अधिक आरामदायक पा सकते हैं जहाँ एक कॉल विकल्प के खिलाफ तीन कॉल विकल्प खरीदे जाते हैं।

इस रणनीति में जोखिम प्रबंधन

कोई भी विकल्प व्यापार रणनीति एक पवित्र ग्रेल के रूप में काम नहीं कर सकती और सभी में खराब विफलता की संभावना होती है। कॉल बैक रेशियो स्प्रेड इसका अपवाद नहीं है। यदि जोखिम को अच्छी तरह से प्रबंधित किया जाता है, तो व्यापारी अधिक लाभ उठा सकते हैं और कम हानि कर सकते हैं जो उन्हें शुद्ध लाभ की स्थिति में मदद करता है। जब आप स्टॉक की कीमत या सूचकांक के मूल्य में महत्वपूर्ण ऊपर की चाल की निगरानी कर रहे होते हैं, तो यह तकनीक आपको सीमित हानि और असीमित संभावित लाभ दे सकती है यदि आपका विश्लेषण सही साबित होता है। कॉल बैक रेशियो स्प्रेड में जोखिम प्रबंधन स्वचालित रूप से ध्यान रखा जाता है क्योंकि दिशात्मक व्यापार हेज किया जाता है। जबकि आप विकल्प खरीदने की ओर अधिक लाभ उठाएंगे, आप बेचे गए कॉल विकल्प पर कम हानि करेंगे। और कीमत में गिरावट के मामले में, आप कुछ भी नहीं कमाएंगे या खोएंगे क्योंकि शुद्ध प्रीमियम शून्य होगा। एक उदाहरण आपको इसे बेहतर ढंग से समझने में मदद करेगा।

उदाहरण के साथ पुट रेशियो बैक स्प्रेड को समझें

आइए इस रणनीति को समझने के लिए स्टॉक पी की एक काल्पनिक स्थिति लें:

स्टॉक पी का वर्तमान बाजार मूल्य	रु. 200
लॉट साइज	100 शेयर

नीचे उल्लिखित कॉल विकल्प उपलब्ध हैं:

स्ट्राइक प्राइस	प्रीमियम
200 कॉल विकल्प (ATM)	रु. 12
210 कॉल विकल्प (OTM)	रु. 6

इस रणनीति के अनुसार व्यापार निष्पादित करने के लिए, आप एक एट द मनी कॉल विकल्प (200 स्ट्राइक प्राइस) बेचेंगे, और रु. 1,200 (रु. 12 x 100 शेयर) का प्रीमियम एकत्र करेंगे। साथ ही, आप दो लॉट आउट ऑफ मनी कॉल विकल्प (210 स्ट्राइक प्राइस) भी खरीदेंगे, और कुल रु. 1,200 (रु. 6 x 100 शेयर x 2 लॉट) का प्रीमियम भुगतान करेंगे। रु. 1,200 का संग्रह रु. 1,200 के भुगतान के खिलाफ सेट ऑफ किया जाता है। इसलिए, प्रीमियम का शुद्ध क्रेडिट या डेबिट शून्य है। अब यदि स्टॉक पी की कीमत समाप्ति के दिन रु. 200 या उससे नीचे के स्तर पर समाप्त होती है, तो आप बिना किसी लाभ या हानि के ब्रेकईवन पर होंगे। आपके लिए एक और ब्रेकईवन रु. 220 होगा। भले ही स्टॉक की कीमत उस स्तर पर समाप्त हो, आपके पास कोई लाभ या हानि नहीं होगी। विभिन्न मूल्य स्तरों पर शुद्ध स्थिति को स्पष्ट रूप से समझने के लिए, हमें इसे पे-ऑफ शेड्यूल बनाकर विश्लेषण करने की आवश्यकता है।

पे-ऑफ चार्ट

उपरोक्त उदाहरण के साथ जारी रखते हुए, आइए विभिन्न मूल्य स्तरों पर एक पे-ऑफ चार्ट बनाएं।

समाप्ति पर स्टॉक मूल्य	कॉल शॉर्ट से पे-ऑफ	कॉल लॉन्ग से पे-ऑफ	शुद्ध पे-ऑफ
170	12	-12	0
180	12	-12	0
190	12	-12	0
200	12	-12	0
210	2	-12	-10
220	-8	8	0
230	-18	28	10
240	-28	48	20
250	-38	68	30
260	-48	78	40

जैसा कि आप ऊपर दिए गए पे-ऑफ तालिका में देख सकते हैं, कॉल बैक रेशियो स्प्रेड के अनुसार असीमित लाभ और सीमित हानि की संभावना है।

निचोड़

कॉल रेशियो बैक स्प्रेड एक अच्छी विधि है डेरिवेटिव्स में स्थिति शुरू करने के लिए जब व्यापारी का दृष्टिकोण स्टॉक या सूचकांक पर तेजी का होता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यदि समाप्ति दूर है तो अस्थिरता बड़ी होती है, अन्यथा समाप्ति के निकट अस्थिर दिन अधिक हानि का कारण बन सकते हैं क्योंकि प्रीमियम मूल्य हर जगह जा सकता है। व्यापारी या तो ऊपर उल्लिखित उदाहरण की तरह 1:2 अनुपात का पालन कर सकते हैं या 1:3 अनुपात का जहाँ दो लॉट कॉल विकल्प खरीदने के बजाय तीन लॉट खरीदे जाते हैं। व्यापारों में प्रवेश करने से पहले जोखिम की गणना करने के लिए पे-ऑफ चार्ट बनाना सलाहकार है। व्यापारों की स्थिति के अनुसार, यदि कीमतें नीचे जाती हैं या बहुत अधिक नहीं बढ़ती हैं तो व्यापारी कम या कोई लाभ नहीं कमा सकता है।