ભૂરાજકીય તણાવ વચ્ચે Reliance Jio IPO H2 FY27 સુધી ઠેલાવાની શક્યતા: રિપોર્ટ

‘ક્રેડિટસાઇટ્સ’ (CreditSights)ના એક રિપોર્ટ અનુસાર, જિયો પ્લેટફોર્મ્સનો આગામી પ્રારંભિક જાહેર ભરણો (IPO) નાણાકીય વર્ષ 2027ના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળા સુધી લંબાવાય તેવી શક્યતા છે. સમયપત્રકમાં આ ફેરફાર પાછળ પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલો ભૂરાજકીય તણાવ મુખ્ય કારણ છે, જેણે બજારનું સેન્ટિમેન્ટ બગાડ્યું છે.

FY26ના ક્વાર્ટરલી પરિણામોની બેઠકમાં રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝના મેનેજમેન્ટે સંકેત આપ્યો હતો કે IPO માટેની તૈયારીઓ આખરી તબક્કામાં છે. અગાઉના અહેવાલોમાં એવી અટકળો હતી કે આ IPO મે મહિનાની આસપાસ આવી શકે છે.

આ IPO મારફતે રિલાયન્સ પોતાના 67% હિસ્સામાંથી 2.5% થી 3% હિસ્સો વેચે તેવી ધારણા હતી. આ ઇશ્યૂનું અંદાજિત કદ $4 બિલિયન (આશરે ₹37,500 કરોડ) રહેવાની ગણતરી હતી.

કમાણી અને વિવિધ બિઝનેસ સેગમેન્ટનો ટ્રેન્ડ

રિલાયન્સે નાણાકીય વર્ષ 2026માં વાર્ષિક ધોરણે આવકમાં 10% અને વ્યાજ, કર, ઘસારા તથા અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણી (EBITDA)માં 8%નો વૃદ્ધિદર નોંધાવ્યો હતો.

કંપનીના આ ગ્રોથમાં રિટેલ અને ટેલિકોમ વર્ટિકલ્સે મુખ્ય ભાગ ભજવ્યો હતો. પશ્ચિમ એશિયામાં સર્જાયેલી સપ્લાય ચેઇનની અડચણો છતાં, ઓઇલ-ટુ-કેમિકલ્સ (O2C) સેગમેન્ટે નીચા બેઝના કારણે રિકવરી દર્શાવી હતી.

નાણાકીય વર્ષ 2027માં પણ રિટેલ અને ટેલિકોમ બિઝનેસ કંપનીની કમાણીના ગ્રોથના મુખ્ય આધારસ્તંભ બની રહેશે તેવી અપેક્ષા છે. નવા સ્ટોર્સના ઓપનિંગ અને યુઝર્સની સંખ્યામાં વધારાથી કંપનીની ગ્રોથને સપોર્ટ મળશે.

વર્ષના ઉત્તરાર્ધમાં ટેલિકોમ ટેરિફમાં સુધારો થવાની સંભાવના છે. આ સિવાય, પ્રતિ વપરાશકર્તા સરેરાશ આવક (ARPU)માં 4% થી 5% ઓર્ગેનિક ગ્રોથ જોવા મળી શકે છે.

મૂડી ખર્ચ અને નવા પ્રોજેક્ટ્સ

નાણાકીય વર્ષ 2027માં કંપનીનો મૂડી ખર્ચ (Capex) વધીને ₹1.5 થી 1.6 ટ્રિલિયન થવાનો અંદાજ છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2026માં ₹1.3 ટ્રિલિયન હતો. આ રકમ પેટ્રોકેમિકલ્સ, રિન્યુએબલ એનર્જી, બેટરી મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ડેટા સેન્ટર્સ જેવા ક્ષેત્રોમાં રોકવાની યોજના છે.

મુખ્ય પ્રોજેક્ટ્સની વાત કરીએ તો, તેમાં 20 GW ક્ષમતાનો સોલર મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્લાન્ટ, બેટરી ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારીને વાર્ષિક 100 GWh સુધી લઈ જવાનું આયોજન અને કચ્છમાં 150 GW સોલર તેમજ ગ્રીન હાઇડ્રોજન ક્ષમતાનો તબક્કાવાર વિકાસ કરવાનો સમાવેશ થાય છે.

ડેટા સેન્ટર્સ ક્ષેત્રે પણ મૂડીરોકાણ શરૂ થઈ ચૂક્યું છે, જે અંગે આગામી કેટલાક ત્રિમાસિક ગાળામાં વધુ વિગતો સામે આવે તેવી શક્યતા છે.

બેલેન્સ શીટ અને માર્જિન

કંપનીનો ગ્રોસ લિવરેજ (Gross Leverage) 2.8x અને નેટ લિવરેજ (Net Leverage) 2.0x રહ્યો હતો. આંકડાકીય અંદાજ મુજબ, લિવરેજ ઘટીને 1.7x થી 1.8x ના સ્તરે આવી શકે છે. IPO મારફતે એકત્ર થનારી સંભવિત રકમ દેવું ચૂકવવામાં મદદરૂપ નીવડશે.

ઓઇલ-ટુ-કેમિકલ્સ (O2C) સેગમેન્ટમાં ટ્રાન્સપોર્ટેશન ફ્યુઅલના માર્જિન, ખાસ કરીને નિકાસ બજારોમાં, મજબૂત જળવાઈ રહ્યા છે. જોકે, વૈશ્વિક સ્તરે વધારાના પુરવઠા (ઓવરસપ્લાય)ના કારણે પેટ્રોકેમિકલ્સના સ્પ્રેડ પર દબાણ હજુ પણ યથાવત્ છે.

નિષ્કર્ષ

બાહ્ય વૈશ્વિક પરિબળોના લીધે રિલાયન્સ જિયોના IPOની ચોક્કસ સમયમર્યાદા અંગે અનિશ્ચિતતા પ્રવર્તી રહી છે. હાલના તબક્કે કંપની પોતાનું ધ્યાન મૂડી ખર્ચ, કમાણીમાં સ્થિર વૃદ્ધિ અને લિવરેજના પ્રમાણમાં ધીમે-ધીમે સુધારો લાવવા પર કેન્દ્રિત કરી રહી છે.