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विकास सभी व्यवसायों/संस्थाओं के लिए एक प्राथमिकता बनी रहती है। आमतौर पर, किसी भी कंपनी के लिए दो प्रकार के विकास होते हैं, पहला है जैविक विकास जो कंपनी के भीतर से आता है और दूसरा है अकार्बनिक विकास जो विलय और अधिग्रहण से आता है। अकार्बनिक विकास यानी विलय और अधिग्रहण (M&A) में दो सामान्यतः उपयोग की जाने वाली व्यापारिक रणनीतियाँ होती हैं, जिनका कंपनियाँ पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं का लाभ उठाने, अपनी बाजार प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करने, विविधीकरण को सक्षम करने, वैश्विक बाजार में प्रवेश करने आदि के लिए उपयोग करती हैं। यदि दो कंपनियाँ एम एंड ए (M&A) के लिए जाने का निर्णय लेती हैं तो एक निवेशक के लिए इसमें क्या है? M&A की प्रक्रिया का कंपनियों के शेयर मूल्य पर प्रभाव पड़ता है, जो बाजार में घोषणा की फुसफुसाहट से लेकर प्रक्रिया के निष्पादन और उसके बाद तक होता है। एक निवेशक के रूप में, यदि आप जानते हैं कि M&A के दौरान कंपनियों के शेयर मूल्य कैसे चलते हैं, तो M&A के दौरान एक सूचित विकल्प बनाना आपके लिए सहायक होगा। यहाँ हम आपको M&A के शेयर मूल्य पर प्रभाव के बारे में बताने के लिए हैं।
अधिग्रहण के दौरान कंपनी के शेयर कैसे चलते हैं?
- शेयर मूल्य में अस्थिरता
शेयर बाजार में अधिग्रहण का उल्लेख शेयर मूल्य में अस्थिरता को ट्रिगर कर सकता है, जिससे खरीदार और विक्रेता कंपनी के शेयर मूल्य प्रभावित होते हैं क्योंकि व्यापारी और शेयर बाजार विश्लेषक यह स्थापित करने में व्यस्त हो जाते हैं कि सौदा रणनीति के लिए क्या मायने रखता है, खरीदार इसके लिए कैसे भुगतान करने जा रहा है, क्या यह किसी तीसरे पक्ष से एक बड़ा प्रस्ताव ट्रिगर करेगा और इसी तरह। उदाहरण के लिए, जब वॉलमार्ट द्वारा फ्लिपकार्ट की 77% हिस्सेदारी के अधिग्रहण की खबर $16 बिलियन में आई, तो वॉलमार्ट के शेयर मूल्य में 3.1% की गिरावट आई क्योंकि शेयर बाजार विश्लेषकों ने मूल्य टैग को भारी माना। (स्रोत: इकोनॉमिक टाइम्स)
- अधिग्रहण के दौरान लक्ष्य कंपनी के शेयरों का क्या होता है?
आम तौर पर देखा जाता है कि अधिग्रहण से लक्ष्य कंपनी यानी अधिग्रहण के लिए तैयार कंपनी के शेयर मूल्य में वृद्धि होती है। यहाँ तर्क यह है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी को कंपनी का अधिग्रहण करने के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है । इस प्रकार, लक्ष्य कंपनी के सूचीबद्ध शेयर अल्पकालिक रूप से बढ़ जाते हैं क्योंकि अधिग्रहण का आसन्न सौदा प्रीमियम लाने वाला है। उदाहरण के लिए, जनवरी 2007 में टाटा स्टील-कोरस अधिग्रहण सौदे के समापन से कोरस (लक्ष्य कंपनी) के शेयरों में 7% की वृद्धि हुई और लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर 603 पेंस पर पहुंच गए (स्रोत: बिजनेस स्टैंडर्ड) लेकिन हमेशा अपवाद होते हैं। मान लीजिए, यदि लक्ष्य कंपनी के शेयर मूल्य हाल ही में नकारात्मक आय के कारण गिर गए हैं या यदि कंपनी को छूट पर अधिग्रहित किया जा रहा है तो लक्ष्य कंपनी के शेयर मूल्य के बढ़ने की संभावना न्यूनतम होती है।
- अधिग्रहण के दौरान अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयरों का क्या होता है?
आम तौर पर, अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयर मूल्य में गिरावट होती है क्योंकि उसे लक्ष्य कंपनी को प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है, जिससे उसके नकद भंडार से बाहर निकलना पड़ता है या अधिग्रहण सौदे को वित्तपोषित करने के लिए ऋण लेना पड़ता है। उपरोक्त उदाहरण से, कोरस के साथ अधिग्रहण सौदा करने पर, टाटा स्टील के शेयर जनवरी 2007 में बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर लगभग 11% गिर गए और टाटा द्वारा भारी ऋण लेने के कारण सौदे को अनुचित मानने के कारण 16% तक गिरते रहे (स्रोत: बिजनेस स्टैंडर्ड) हालांकि, अधिग्रहण के दौरान अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयर सौदे की शर्तों, वित्तपोषण स्रोतों, सौदे पर व्यापारियों और विश्लेषकों की राय, सौदे के बारे में निवेशकों की भावना आदि से प्रेरित होते हैं। इन कारकों को ध्यान में रखते हुए, यदि अधिग्रहण सौदे को सकारात्मक प्रभाव उत्पन्न करने वाला माना जाता है और भुगतान किया गया प्रीमियम इसके लायक माना जाता है, तो ऐसे मामलों में अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयर बढ़ सकते हैं। दूसरी ओर, यदि यह माना जाता है कि अधिग्रहण सौदा मूल्य को नीचे ला सकता है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयर मूल्य में गिरावट आ सकती है या अपेक्षित वृद्धि नहीं हो सकती है।
- अधिग्रहण के बाद शेयर कैसे चलते हैं?
अधिग्रहण के बाद, आम तौर पर यह माना जाता है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयर गति प्राप्त करते हैं और दीर्घकालिक में बढ़ते हैं केवल तभी जब अधिग्रहण को कुशल और प्रभावी साबित किया जाता है। टाटा मोटर्स* द्वारा जगुआर लैंड रोवर का अधिग्रहण एक ऐसा उदाहरण है। यदि अधिग्रहण अपेक्षाओं को पूरा नहीं करता है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लिए नुकसान पैदा कर सकता है। टाटा स्टील्स* द्वारा कोरस का अधिग्रहण एक ऐसा उदाहरण माना जाता है जो गलत हो गया। (* स्रोत: इकोनॉमिक टाइम्स).
विलय के दौरान विलय करने वाली कंपनियों के शेयर कैसे चलते हैं?
अधिग्रहण की तरह, शेयर बाजार में विलय की अटकलें मूल्य अस्थिरता का कारण बन सकती हैं। उदाहरण के लिए, जब वोडाफोन-आइडिया विलय सौदे की बातचीत शुरू हुई, तो आइडिया के शेयर मूल्य ₹ 72.5 के औसत से ₹ 120 तक बढ़ गए। (स्रोत: लाइवमिंट) फिर से, शेयर बाजार का विलय के प्रति दृष्टिकोण (+वे या -वे), सौदे की शर्तें और अन्य कारक विलय में शामिल कंपनियों के शेयर मूल्य (ऊपर या नीचे) को प्रभावित करते हैं। विलय सौदे की घोषणा के बाद आइडिया के शेयर मूल्य ₹ 93 पर वापस आ गए क्योंकि निवेशक बहुत सारी परिचालन समस्याओं की रिपोर्ट के कारण संदेहास्पद हो गए। (स्रोत: लाइवमिंट)
यदि आप विलय करने वाली कंपनियों में शेयरधारक हैं तो आपके शेयरों का क्या होता है?
एक विलय एक नई इकाई के निर्माण का परिणाम होता है। मान लीजिए, यदि कंपनी 'एक्स' और 'वाई' एक नई इकाई बनाने के लिए विलय कर रही हैं और क्रमशः 55:45 के अनुपात में नई इकाई के शेयर रखने का निर्णय लिया है, तो 'एक्स' के 100% शेयर नई इकाई के 55% शेयरों में पतला हो जाएंगे और 'वाई' के 100% शेयर नई इकाई के 45% शेयरों में पतला हो जाएंगे। निष्कर्ष - शेयर बाजार में एम एंड ए की खबर के प्रसार से लेकर सौदों के समापन और उसके बाद की इकाई के प्रदर्शन तक, एम एंड ए कंपनी के शेयर मूल्य को प्रभावित करते हैं। आपको बाजार पर नजर रखनी चाहिए और कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले अपनी उचित परिश्रम करनी चाहिए। मुफ्त में सीखेंशेयर बाजार कोर्स ऑनलाइन स्मार्ट मनी के साथ एंजेल वन पर।
