NSE IPO को नई देरी का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि दिल्ली उच्च न्यायालय में याचिका सेबी की NOC को चुनौती देती है

द इकोनॉमिक टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSE) एक नई कानूनी बाधा का सामना कर रहा है जो इसके लंबे समय से प्रतीक्षित पब्लिक लिस्टिंग को पीछे धकेल सकता है।

दिल्ली उच्च न्यायालय में दायर एक रिट याचिका भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के 30 फरवरी, 2026 को जारी किए गए अनापत्ति प्रमाण पत्र (NOC) को चुनौती देती है।

डेरिवेटिव समायोजन पर कानूनी चुनौती

पूर्व न्यायिक अधिकारी केसी अग्रवाल द्वारा 10 फरवरी, 2026 को दायर याचिका में आरोप लगाया गया है कि NSE ने सेबी के कॉर्पोरेट एक्शन एडजस्टमेंट्स (CAA) ढांचे का उल्लंघन किया।

ढांचा कॉर्पोरेट कार्यों के दौरान डेरिवेटिव अनुबंधों की कीमत और मात्रा दोनों को समायोजित करने की आवश्यकता होती है ताकि व्यापारियों की आर्थिक स्थिति अपरिवर्तित रहे।

अग्रवाल का दावा है कि NSE ने केवल कीमतों को बदला और लाभांश-समकक्ष राशि को सीधे व्यापारियों के खातों से डेबिट कर दिया, जो वह कहते हैं कि प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम के तहत अल्ट्रा वायर्स है।

याचिका का विवरण और न्यायालय की कार्यवाही

अग्रवाल का कहना है कि NSE को उनकी शिकायतें बिना सुनवाई के बंद कर दी गईं और सेबी ने स्वतंत्र समीक्षा के बिना एक्सचेंज की कार्रवाइयों को बरकरार रखा। डेबिट की गई राशि के विवरण के लिए सूचना के अधिकार के अनुरोधों को बार-बार खारिज कर दिया गया, जिससे एक सूचना शून्य उत्पन्न हो गया।

रिट नियामक जवाबदेही, वैधानिक कर्तव्यों के प्रवर्तन और सार्वजनिक निवेशकों को अपूरणीय पूर्वाग्रह से बचाने के लिए एक अंतरिम प्रतिबंध की मांग करती है। दिल्ली उच्च न्यायालय इस सप्ताह के अंत में इस मामले की सुनवाई करने की उम्मीद है।

नियामक पृष्ठभूमि और पिछली देरी

NSE 18 अक्टूबर, 2016 से एक IPO का पीछा कर रहा है। पहले, सह-स्थान प्रथाओं, शासन की चूक, और प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचे पर चिंताओं के कारण सेबी समीक्षाओं ने अनुमोदन को रोक दिया।

मार्च 2025 में सेबी प्रमुख तुहिन कांत पांडे द्वारा एक आंतरिक समिति के गठन के बाद, नियामक ने 30 जनवरी, 2026 को NOC प्रदान किया, जिससे NSE को बैंकरों और कानूनी सलाहकारों की नियुक्ति की अनुमति मिली।

IPO समयरेखा पर संभावित प्रभाव

यदि न्यायालय एक अंतरिम प्रतिबंध आदेश जारी करता है, तो NSE को लिस्टिंग दस्तावेजों के मसौदे और सलाहकारों की नियुक्ति को रोकने की आवश्यकता हो सकती है।

ऐसी स्थिति मौजूदा अपेक्षाओं से परे IPO समयरेखा को बढ़ा सकती है, संभावित निवेशकों और बाजार सहभागियों के लिए कार्यक्रम को प्रभावित कर सकती है।

निष्कर्ष

कानूनी याचिका NSE के डेरिवेटिव समायोजन नियमों के अनुपालन पर सवाल उठाती है और एक्सचेंज की सार्वजनिक शुरुआत में देरी कर सकती है। आगामी न्यायालय का निर्णय यह निर्धारित करेगा कि IPO प्रक्रिया योजना के अनुसार आगे बढ़ती है या आगे की स्थगन का सामना करती है।

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