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लिक्विडिटी गैप - वे परिदृश्य जिनमें वे उत्पन्न होते हैं
वित्तीय बाजारों ने पिछले कुछ दशकों में तेजी से विस्तार किया है और वर्तमान में विभिन्न प्रकार की वित्तीय प्रतिभूतियों का घर है। ये प्रतिभूतियाँ मांग और आपूर्ति के नियमों द्वारा शासित होती हैं जो वित्तीय बाजारों के कामकाज में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। हालांकि, ऐसी स्थितियाँ मौजूद होती हैं जहाँ किसी दी गई प्रतिभूति के लिए मांग या आपूर्ति में असंगति हो सकती है। यह वही स्थिति है जिसमें लिक्विडिटी गैप शब्द का महत्व बढ़ता है। यह लेख लिक्विडिटी गैप शब्द के अर्थ पर प्रकाश डालने का प्रयास करता है और उन परिदृश्यों की खोज करता है जिनमें यह उत्पन्न होता है।
लिक्विडिटी गैप - परिभाषा
लिक्विडिटी गैप शब्द का उल्लेख कई वित्तीय स्थितियों में किया जाता है और इसका उपयोग प्रतिभूतियों की परिपक्वता तिथियों में असंगति के साथ-साथ किसी दी गई प्रतिभूति के लिए मांग या आपूर्ति में उत्पन्न होने वाली असंगतियों के परिदृश्यों को संदर्भित करने के लिए किया जाता है। बैंक अक्सर लिक्विडिटी जोखिमों और संभावित लिक्विडिटी गैप्स के संपर्क में होते हैं और उन्हें इससे निपटना पड़ता है, जिसके कारण उन्हें यह सुनिश्चित करना होता है कि उनके पास हमेशा पर्याप्त मात्रा में नकदी हो ताकि वे अपने ग्राहकों की धन की मांगों को पूरा कर सकें। उन परिदृश्यों में जहाँ परिसंपत्तियों और देनदारियों पर लागू परिपक्वताएँ संरेखित नहीं होती हैं या ऐसी स्थिति में जहाँ धन की अपेक्षा से अधिक मांग होती है, बैंक को नकदी की कमी का सामना करना पड़ सकता है। सरल शब्दों में, बैंक तब लिक्विडिटी गैप का अनुभव करता है।
लिक्विडिटी गैप के तंत्र को समझना
बैंकों के अलावा, फर्में भी लिक्विडिटी गैप का अनुभव कर सकती हैं यदि उनके पास परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए आवश्यक नकदी नहीं होती है। इसके अलावा, वे पा सकते हैं कि उनकी परिसंपत्तियाँ और देनदारियाँ अलग-अलग समय पर परिपक्व हो सकती हैं। लिक्विडिटी गैप्स बाजारों में भी उत्पन्न हो सकते हैं जहाँ ऐसे निवेशकों की अपर्याप्त संख्या होती है जो व्यापार के विपरीत पक्ष को ले सकते हैं। यदि ऐसा होता है, तो जो लोग अपनी प्रतिभूतियों को बेचना चाहते हैं, वे ऐसा करने में असमर्थ हो सकते हैं। बैंकों के मामले में, एक लिक्विडिटी गैप दिन के दौरान बदल सकता है क्योंकि इस समय के दौरान जमा और निकासी की एक श्रृंखला की जा सकती है। इसका मतलब है कि यहाँ लिक्विडिटी गैप उनके जोखिम की एक त्वरित झलक प्रदान करता है बजाय इसके कि इसे लंबे समय तक काम करने की आवश्यकता हो। समय की अवधि के बीच तुलना करने के लिए, बैंक अक्सर यह समझते हैं कि सीमांत गैप कितना है। यह गैप विभिन्न समय फ्रेमों के गैप्स के बीच मौजूद अंतर को संदर्भित करता है। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट को देखते हुए, कई बॉन्ड और संरचित उत्पाद निवेशकों ने देखा कि वे अपनी निवेशों को बेचने में असमर्थ थे। एक लिक्विडिटी गैप था जिसका मतलब था कि व्यापार के दूसरे पक्ष को लेने के लिए इच्छुक पार्टियाँ नहीं थीं। सरल शब्दों में, कोई भी खरीदार नहीं थे जो प्रतिभूतियों को उनके कम मूल्य बिंदुओं पर खरीदने के लिए तैयार थे। इस लिक्विडिटी की अनुपस्थिति के कारण, कुछ प्रतिभूतियों के भीतर काम करने वाले बाजार कई हफ्तों के लिए सूखने लगे।
उदाहरण की सहायता से लिक्विडिटी गैप का अन्वेषण
लिक्विडिटी गैप के कामकाज को अधिक आसानी से समझने के लिए, हेज फंड XYZ से संबंधित निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। इस हेज फंड ने एक समय में INR 500 करोड़ मूल्य के मॉर्गेज-बैक्ड प्रतिभूतियाँ (या MBSs) खरीदीं जब आवास बाजार मजबूत था। उन्होंने ऐसा इस धारणा के तहत किया कि उनके द्वारा खरीदी गई परिसंपत्तियाँ उन्हें भविष्य के लिए आय की एक स्थिर धारा प्रदान करेंगी। उनके कार्यों को इस धारणा द्वारा भी शासित किया गया था कि यदि उन्हें कभी भी खरीदी गई MBSs को बेचना पड़े, तो वे ऐसा आसानी से कर सकेंगे क्योंकि बाजारों में लिक्विडिटी पर्याप्त है। वे यह भी मानते हैं कि इन MBSs के लिए पर्याप्त रूप से बड़ी व्यापारिक मात्रा मौजूद है और इन लेनदेन में प्रतिदिन कई खरीदार और विक्रेता शामिल होते हैं। हालांकि, समय के साथ, अर्थव्यवस्था में गिरावट शुरू हो जाती है क्योंकि तीव्र मानसून ने फसलों के साथ-साथ कई महत्वपूर्ण शिपिंग बंदरगाहों को नष्ट कर दिया। इन आपदाओं के कारण कई नौकरियाँ चली गईं, जिसके कारण व्यक्ति अपने मॉर्गेज को निर्धारित समय सीमा के भीतर चुकाने में असमर्थ हो गए, जिससे डिफॉल्टेड होम लोन हो गए। चूंकि इन होम लोन पर भुगतान नहीं किया गया था जो MBS के अंतर्निहित परिसंपत्तियों के रूप में कार्य करते थे, MBSs बदले में डिफॉल्ट होने लगे, जिसका मतलब था कि वे अब आय की एक स्थिर धारा का स्रोत नहीं थे। मॉर्गेज-बैक्ड प्रतिभूतियों से जुड़े मूल्य, इसलिए, गिरने लगे। हेज फंड ने तब इन प्रतिभूतियों के अपने पोर्टफोलियो को बेचने का निर्णय लिया जो अब INR 500 करोड़ के बजाय INR 270 करोड़ के लायक हैं, जिसके परिणामस्वरूप INR 230 करोड़ का नुकसान हुआ। अब, हेज फंड XYZ केवल अपने पोर्टफोलियो के INR 160 करोड़ मूल्य को बेचने में सक्षम था और अपने MBS होल्डिंग्स के शेष को खरीदने के लिए खरीदारों को खोजने में असमर्थ था। इसलिए, उसने इस विशेष पोर्टफोलियो को छूट पर बेचने का प्रयास करने का निर्णय लिया, हालांकि वह खरीदारों को आकर्षित करने में असमर्थ था क्योंकि आवास बाजार गिर रहा है और यह संकेत नहीं हैं कि यह कब रुकेगा और क्या मॉर्गेज-बैक्ड प्रतिभूतियों का मूल्य और अधिक गिरता रहेगा। यह परिदृश्य हेज फंड XYZ द्वारा अनुभव किए गए लिक्विडिटी गैप को दर्शाता है जहाँ वह परिसंपत्तियों के एक पोर्टफोलियो को धारण करता है जिसे वह बेचना चाहता है लेकिन इसे बेचने के लिए आवश्यक खरीदारों की कमी है।
समापन
लिक्विडिटी गैप किसी भी स्थिति को प्रभावित कर सकते हैं और किसी एक विशेष परिदृश्य के लिए विशेष नहीं होते हैं। इस तथ्य के कारण यह अनुशंसा की जाती है कि अधिक परिसंपत्तियों को धारण किया जाए बजाय देनदारियों के क्योंकि वे अधिक विकास और लचीलापन के स्तर की अनुमति देते हैं और अपने धारकों को एक अधिक समग्र वित्तीय स्थिति प्रदान करते हैं।
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