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इस आर्थिक शब्दजाल के युग में, कभी-कभी यह समझना मुश्किल हो जाता है कि अर्थव्यवस्था कैसे प्रगति कर रही है। रुझान अब गतिशील हैं और भौगोलिक, राजनीतिक, वित्तीय और सामाजिक-आर्थिक कारकों के कारण लगातार भिन्न हो सकते हैं। ये परिवर्तन आर्थिक बुलबुले के निर्माण की ओर ले जाते हैं।
आर्थिक बुलबुला क्या है?
आर्थिक बुलबुला आर्थिक चक्र का वह हिस्सा है जो शेयरों, आवास या सोने जैसी परिसंपत्तियों की कीमत में अचानक वृद्धि की विशेषता है, इसके बाद प्रभावित क्षेत्र में विरोधाभास होता है। वे सट्टा रुझानों से प्रेरित होते हैं न कि अंतर्निहित मांगों से। निवेशक इन परिसंपत्तियों को बाद में उच्च कीमत पर बेचने के लिए खरीदते हैं। यह विचार 'ग्रेटर फूल थ्योरी' पर आधारित है, और जब वृद्धि धीमी हो जाती है, और नए निवेशक इन परिसंपत्तियों को अत्यधिक मुद्रास्फीति वाली कीमतों पर खरीदने के लिए तैयार नहीं होते हैं, तो यह बुलबुला फट जाता है। आमतौर पर, आर्थिक बुलबुले को पहचानना मुश्किल होता है, और वे अक्सर फटने के बाद पहचाने जाते हैं।
आर्थिक बुलबुले के कारण
आमतौर पर, आर्थिक बुलबुले के निर्माण का कोई एकल कारण नहीं होता है, और विश्लेषकों और अर्थशास्त्रियों की इस मामले पर अलग-अलग राय होती है। आर्थिक बुलबुले के निर्माण की ओर ले जाने वाली कुछ सामान्य स्थितियाँ हैं:
- जब अर्थव्यवस्था का विस्तार होता है, तो तरल परिसंपत्तियों की संख्या बढ़ जाती है। जब उधार दरें गिरती हैं, तो निवेशक इन सभी परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए पैसे उधार लेते हैं। इसके कारण इन परिसंपत्तियों की कीमत तेजी से बढ़ने लगती है।
- जब अर्थव्यवस्था उछाल के चरण में होती है और कंपनियां और उद्योग समृद्ध और विकसित होते हैं, जिसके परिणामस्वरूप कर्मचारियों का वेतन अधिक होता है। यह घरेलू की डिस्पोजेबल आय को बढ़ाता है, बदले में घरेलू की डिस्पोजेबल आय को बढ़ाता है। इसके अलावा, लोग विभिन्न परिसंपत्तियों में निवेश करना शुरू कर देते हैं, जिससे परिसंपत्तियों की कीमत में वृद्धि होती है। इससे बुलबुले का निर्माण होता है।
कुछ सामान्य मानव व्यवहार जो स्थिति को बढ़ाते हैं:
संज्ञानात्मक असंगति:
यह तब होता है जब लोग उन्हें आशा देने वाला विकल्प खोजकर अपनी परेशानियों से बचने की कोशिश करते हैं।
झुंड प्रवृत्ति:
एक मानक मानव व्यवहार के रूप में, एक निवेशक का मानना है कि बहुमत गलत नहीं हो सकता।
अल्पकालिकता:
यह स्थिति तब उत्पन्न होती है जब लोग अल्पकालिक लाभ के बारे में अधिक चिंतित होते हैं।
आर्थिक बुलबुले के चरण
किसी भी विशिष्ट आर्थिक बुलबुले के पांच चरण होते हैं:
विस्थापन:
यह तब होता है जब निवेशक बाजार में नई तकनीक या प्रवृत्ति पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर देता है। इससे बुलबुले का निर्माण होता है। उदाहरण के लिए, यदि गृह ऋण पर उधार दरें कम हो जाती हैं, तो कई उपभोक्ता गृह ऋण लेना शुरू कर देते हैं। इसके कारण, निवेशक रियल एस्टेट में अधिक निवेश करना शुरू कर देते हैं। इससे परिसंपत्ति की दर बढ़ जाती है।
बूम:
जैसे-जैसे इस प्रवृत्ति की ओर आकर्षित होने वाले निवेशकों की संख्या समय के साथ बढ़ती जाती है, यह गति पकड़ रही है। परिणामस्वरूप, कीमतें तेजी से बढ़ रही हैं।
उन्माद:
विभिन्न परिसंपत्तियों की कीमतें आसमान छू रही हैं। यह निवेशकों को हतोत्साहित नहीं करता है। वे उच्च रिटर्न के लिए उच्च दरों का भुगतान करते रहते हैं।
लाभ लेना:
यहां, सतर्क निवेशक जो संभावित 'बुलबुला फटने' के प्रति सचेत हैं, लाभ कमाने के लिए अपनी परिसंपत्ति बेचना शुरू कर देते हैं।
घबराहट:
उपरोक्त चरण के कारण, बुलबुला अंततः फट जाता है, और कीमत अब तेजी से गिरने लगती है।
आर्थिक बुलबुले के प्रकार:
वित्तीय बाजार में, परिसंपत्ति के बुलबुले की एक बड़ी संख्या है। सामान्य तौर पर, उन्हें चार श्रेणियों में वर्गीकृत किया जाता है:
क्रेडिट बुलबुला:
इस प्रकार के बुलबुले में उपभोक्ता ऋण, डिबेंचर, बॉन्ड और अन्य प्रकार के क्रेडिट जैसे ऋण साधनों की बढ़ती मांग शामिल होती है। यदि उधार दर घटती है या ऋण साधन उच्च ब्याज दर प्रदान करते हैं, तो इससे क्रेडिट बुलबुला बन सकता है।
शेयर बाजार बुलबुला:
जब इक्विटी शेयरों की बाजार कीमत उनकी आंतरिक मूल्य से अधिक दर पर बढ़ती है, तो एक शेयर बाजार बुलबुला बनता है।
बाजार बुलबुला:
बुलबुले की यह श्रेणी अर्थव्यवस्था के अन्य वर्गों को शामिल करती है। उदाहरण के लिए, यदि बुलबुला रियल एस्टेट उद्योग में बनने की प्रवृत्ति रखता है, तो इसे बाजार बुलबुला कहा जाएगा।
कमोडिटी बुलबुला:
यह बुलबुला तब बनता है जब सोना, तेल और अन्य धातुओं जैसी वस्तुओं की कीमत में काफी वृद्धि होती है।
क्या सभी आर्थिक बुलबुले बुरे होते हैं?
हां, ये आर्थिक बुलबुले गलत हैं। वे अर्थव्यवस्था पर गहरा घाव छोड़ सकते हैं जिसे ठीक होने में दशकों लग सकते हैं लेकिन कभी-कभी इसका सूक्ष्म-आर्थिक कारकों पर कुछ सकारात्मक प्रभाव भी हो सकता है। आर्थिक बुलबुले पहले भी हो चुके हैं और भविष्य में भी होने की संभावना है। बात यह है कि 'यह कब होगा' के बारे में चिंता न करें बल्कि 'कैसे' इसे मॉनिटर करने की आवश्यकता है। निवेशकों को यह सीखने की आवश्यकता है कि संकट से निपटने में मदद के लिए पर्याप्त भंडार बनाने के लिए अपनी परिसंपत्तियों और क्रय शक्ति की रक्षा कैसे करें।
आर्थिक बुलबुले के उदाहरण
एक ज्ञात उदाहरण है संयुक्त राज्य अमेरिका में डॉट-कॉम बुलबुला। 1990 के दशक के अंत में, इंटरनेट का उपयोग बढ़ गया। इसलिए, कई निवेशकों ने इंटरनेट-आधारित कंपनियों में निवेश करना शुरू कर दिया। इससे कंपनी के शेयर की कीमत पर असर पड़ा जो फिर तेजी से बढ़ी। जैसे ही बाजार चरम पर पहुंचा, निवेशक सतर्क हो गए, और उन्होंने लाभ कमाने के लिए परिसंपत्ति बेचना शुरू कर दिया। इसके कारण शेयरों का मूल्य घटने लगा। इससे बुलबुला फट गया जिसने शेयर बाजार को प्रभावित किया। परिणामस्वरूप, कई कंपनियां दिवालिया हो गईं या बंद हो गईं।
निष्कर्ष
साधारण भाषा में, आर्थिक बुलबुले का अर्थ है जब किसी परिसंपत्ति की कीमत निवेशकों की मांग के कारण मौलिक मूल्यों से परे कृत्रिम रूप से और तेजी से बढ़ जाती है। कोई भी वास्तविक समय में बुलबुले की पहचान नहीं कर सकता। एक निवेशक के रूप में, आपको ऊपर की ओर रुझान में निवेश करते समय सतर्क रहने की आवश्यकता है। जब कीमतें बढ़ रही हों, तो आपको निवेश करने से पहले परिसंपत्तियों के मौलिक मूल्यों की जांच करने की आवश्यकता है। यदि परिसंपत्ति की लागत आंतरिक मूल्य या मूल्य से अधिक है, तो यह बुलबुले के निर्माण का संकेत है। अधिकतम रिटर्न प्राप्त करने के लिए कोई ऐसी परिसंपत्तियों में निवेश कर सकता है। किसी को हमेशा अपनी जोखिम लेने की क्षमता के अनुसार निवेश करना चाहिए। ऐसे बहुत से लोग हैं जिन्होंने आर्थिक बुलबुले के दौरान पर्याप्त लाभ कमाया। बाजार की स्थिति का पूरी तरह से विश्लेषण करें और तदनुसार निवेश करें।
