सेबी ने म्यूचुअल फंड्स को अप्रैल 1, 2026 से इंट्राडे उधार लेने की अनुमति दी

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने म्यूचुअल फंड्स को रिडेम्प्शन प्रोसेसिंग के दौरान अस्थायी नकदी असंतुलन को प्रबंधित करने के लिए इंट्राडे उधार लेने की अनुमति देने के लिए एक नया ढांचा जारी किया है। यह परिपत्र, १३ मार्च, २०२६ को जारी किया गया, विशेष रूप से लिक्विड और ओवरनाइट योजनाओं में एक लंबे समय से चली आ रही उद्योग प्रथा को औपचारिक रूप देता है।

ये योजनाएं अक्सर टी+१ पर सुबह जल्दी रिडेम्प्शन प्रोसीड्स का भुगतान करती हैं, जबकि टीआरईपीएस और रिवर्स रेपो जैसे उपकरणों से परिपक्वता प्रवाह आमतौर पर उसी दिन बाद में आता है। सेबी का यह कदम एकरूपता लाने, निवेशक हितों की रक्षा करने और फंड हाउसों के लिए नकदी प्रवाह संचालन को सुगम बनाने का उद्देश्य रखता है।

नया ढांचा क्या अनुमति देता है?

सेबी का परिपत्र म्यूचुअल फंड्स को १ अप्रैल, २०२६ से विशिष्ट उद्देश्यों के लिए इंट्राडे फंड्स उधार लेने की अनुमति देता है। इनमें रिडेम्प्शन भुगतान, यूनिट्स की पुनर्खरीद और वितरण भुगतान शामिल हैं। नियामक ने जोर दिया है कि इस तरह का उधार केवल उसी दिन के समय के असंतुलन को पाटने के लिए है, न कि निवेश गतिविधियों को वित्तपोषित करने के लिए।

उधार की राशि उस दिन की गारंटीकृत प्राप्तियों से अधिक नहीं होनी चाहिए, जैसे कि भारत सरकार, भारतीय रिजर्व बैंक और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड से। यह सीमा सुनिश्चित करती है कि उधार पूरी तरह से उसी दिन की पुष्टि की गई प्रवाहों द्वारा समर्थित रहे।

पात्र प्राप्तियां और उपकरण प्रकार

सेबी ने उन उपकरणों की एक विस्तृत सूची तैयार की है जिनकी परिपक्वता या बिक्री की प्राप्तियां इंट्राडे उधार के लिए पात्र प्राप्तियों के रूप में योग्य हैं। इनमें टीआरईपीएस, रिवर्स रेपो लेनदेन, सरकारी प्रतिभूतियां, ट्रेजरी बिल और राज्य विकास ऋण शामिल हैं।

इन उपकरणों से ब्याज भुगतान और उसी दिन के निपटान की प्राप्तियां भी पात्र मानी जाती हैं। सुरक्षित और संप्रभु समर्थित उपकरणों पर ध्यान केंद्रित करने से यह सुनिश्चित होता है कि उधार कम जोखिम वाला और पूरी तरह से कवर किया गया है।

शासन, नीतियां और लागत उपचार

सेबी ने एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMC) को इंट्राडे उधार के उपयोग को नियंत्रित करने वाली बोर्ड-स्वीकृत नीतियों की स्थापना करने का आदेश दिया है। इन नीतियों को पारदर्शिता के लिए AMC वेबसाइटों पर सार्वजनिक रूप से प्रकट किया जाना चाहिए।

यह शासन आवश्यकता फंड हाउसों में ढांचे के सुसंगत अनुप्रयोग को सुनिश्चित करती है। सेबी ने यह भी स्पष्ट किया कि इस तरह के उधार से जुड़ी सभी लागतें पूरी तरह से AMC द्वारा वहन की जानी चाहिए।

उद्योग प्रथाओं का समर्थन कैसे करता है ढांचा

यह परिपत्र प्रभावी रूप से एक परिचालन प्रथा को औपचारिक रूप देता है जो पहले से ही लिक्विड और ओवरनाइट योजनाओं में अनौपचारिक रूप से उपयोग की जाती है। आमतौर पर, रिडेम्प्शन प्रोसीड्स टी+१ सुबह में भुगतान किए जाते हैं, जबकि परिपक्व प्रतिभूतियों से संबंधित प्रवाह बहुत बाद में आता है।

इंट्राडे उधार फंड हाउसों को समय पर रिडेम्प्शन का सम्मान करने में मदद करता है बिना प्रतिभूतियों की जल्दी परिसमापन के। इस प्रथा को औपचारिक रूप देकर, सेबी एकरूप अपनाने, बेहतर जोखिम नियंत्रण और उद्योग में पारदर्शिता सुनिश्चित करता है।

निष्कर्ष

सेबी का इंट्राडे उधार की अनुमति देने का निर्णय म्यूचुअल फंड्स को अस्थायी नकदी असंतुलन को अधिक कुशलता से संभालने के लिए एक परिचालन उपकरण प्रदान करता है। यह ढांचा, १ अप्रैल, २०२६ से प्रभावी, उद्देश्य, सीमाएं, पात्र उपकरण और शासन दायित्वों के आसपास सख्त शर्तें निर्धारित करता है।

AMC को सभी संबंधित लागतों और जोखिमों को वहन करने की आवश्यकता के साथ, निवेशक संरक्षण विनियमन के केंद्र में रहता है। यह उपाय एक प्रथा में संरचना और पारदर्शिता लाता है जो पहले से ही लिक्विड और ओवरनाइट योजनाओं में प्रचलित है, रिडेम्प्शन प्रबंधन में स्थिरता को सुदृढ़ करता है।

अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित प्रतिभूतियां केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी भी व्यक्ति या इकाई को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपना स्वयं का शोध और मूल्यांकन करना चाहिए।

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