बजट 2026–27: SIFs और AIFs पर उच्च STT के प्रभाव का आकलन

केंद्रीय बजट 2026–27 ने वायदा और विकल्प व्यापारों पर उच्च सिक्योरिटीज़ ट्रांजैक्शन टैक्स (STT) पेश किया। जबकि वृद्धि व्यक्तिगत निवेशकों के लिए मामूली लग सकती है, इसका उन निवेश उत्पादों पर प्रभाव पड़ता है जो भारी मात्रा में डेरिवेटिव्स पर निर्भर करते हैं। विशेषीकृत निवेश फंड्स (SIF), लॉन्ग-शॉर्ट अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) और डेरिवेटिव ओवरले का उपयोग करने वाली रणनीतियों जैसे उत्पादों को उच्च परिचालन लागत का सामना करना पड़ सकता है, जिससे यह देखने की आवश्यकता होती है कि ये परिवर्तन रिटर्न को कैसे प्रभावित करते हैं।

बजट ने क्या बदला?

बजट 2026–27 में, वित्त मंत्री ने वायदा और विकल्प अनुबंधों पर STT में वृद्धि की घोषणा की। वायदा व्यापारों पर STT को 0.02% से बढ़ाकर 0.05% कर दिया गया है। विकल्पों के लिए, प्रीमियम पर कर को 0.15% तक बढ़ा दिया गया है, जबकि एक्सरसाइज पर STT अब 0.15% है, जो पहले की दरों 0.10% और 0.125% की तुलना में है।

ये संशोधन उन बाजार प्रतिभागियों के लिए लेनदेन लागत में एक उल्लेखनीय वृद्धि को चिह्नित करते हैं जो डेरिवेटिव्स का बार-बार व्यापार करते हैं।

डेरिवेटिव-हेवी उत्पादों के लिए STT क्यों महत्वपूर्ण है?

STT एक प्रत्यक्ष खर्च है जिसे मुनाफे के खिलाफ ऑफसेट नहीं किया जा सकता है या कर क्रेडिट के माध्यम से समायोजित नहीं किया जा सकता है। परिणामस्वरूप, यह रणनीति के प्रदर्शन की परवाह किए बिना शुद्ध रिटर्न को कम करता है। उन निवेश वाहनों के लिए जो बार-बार वायदा और विकल्प व्यापारों पर निर्भर करते हैं, STT में छोटी वृद्धि भी समय के साथ जमा हो सकती है।

यह विशेष रूप से उन उत्पादों के लिए प्रासंगिक है जो सक्रिय व्यापार, हेजिंग, या आर्बिट्रेज रणनीतियों को नियोजित करते हैं जहां टर्नओवर स्तर उच्च होते हैं।

SIF और लॉन्ग-शॉर्ट AIF पर प्रभाव

उद्योग प्रतिभागियों के अनुसार, SIF के लिए समग्र ढांचा अपरिवर्तित रहता है। म्यूचुअल फंड उद्योग के एक वरिष्ठ प्रतिनिधि ने नोट किया कि वृद्धि केवल कुछ आधार अंकों तक है और दीर्घकालिक पूंजी वृद्धि के लिए डिज़ाइन की गई रणनीतियों को भौतिक रूप से प्रभावित करने की संभावना नहीं है।

हालांकि, आक्रामक पोजिशनिंग या उच्च पोर्टफोलियो चर्न पर निर्भर रणनीतियों को अधिक तीव्रता से प्रभाव महसूस हो सकता है। ऐसे मामलों में, उच्च लेनदेन लागत रिटर्न को मामूली रूप से संकुचित कर सकती है, हालांकि जरूरी नहीं कि उत्पाद की व्यवहार्यता को बदल दे।

बाजार भावना और अल्पकालिक व्यापार

बाजार पर्यवेक्षकों ने बताया है कि STT में वृद्धि का अल्पकालिक व्यापारियों पर अधिक तात्कालिक प्रभाव पड़ा है। कर स्थिरता की अपेक्षाओं के पूरी नहीं होने के कारण, कुछ व्यापारियों ने एक्सपोजर को कम कर दिया है, जिससे बाजारों में अल्पकालिक सावधानी और मुनाफा बुकिंग हुई है।

इस भावना ने निकट-अवधि की अस्थिरता में योगदान दिया है, विशेष रूप से उन खंडों में जो डेरिवेटिव्स व्यापार लागतों के प्रति संवेदनशील हैं।

निवेशकों को क्या विचार करना चाहिए

SIF और AIF में निवेशकों के लिए, यह परिवर्तन इस बात को रेखांकित करता है कि एक रणनीति डेरिवेटिव्स और टर्नओवर पर कितना निर्भर करती है।

मध्यम व्यापारिक गतिविधि वाले उत्पादों पर सीमित प्रभाव हो सकता है, जबकि अत्यधिक सक्रिय रणनीतियों में लागत खींच में धीरे-धीरे वृद्धि हो सकती है।

पोर्टफोलियो निर्माण, होल्डिंग अवधि और जोखिम प्रबंधन दृष्टिकोण का मूल्यांकन इस संदर्भ में अधिक प्रासंगिक हो जाता है।

निष्कर्ष

बजट 2026–27 में घोषित STT में वृद्धि वायदा और विकल्प व्यापार के लिए उच्च लेनदेन लागत पेश करती है। जबकि दीर्घकालिक, मध्यम रूप से व्यापारित निवेश रणनीतियों पर प्रभाव सीमित हो सकता है, डेरिवेटिव-गहन और उच्च-चर्न उत्पादों में खर्चों में मापने योग्य वृद्धि देखने की संभावना है। निवेशकों के लिए, यह परिवर्तन इस बात की आवश्यकता को मजबूत करता है कि लागतें रणनीति डिजाइन के साथ कैसे इंटरैक्ट करती हैं, न कि केवल हेडलाइन कर दरों पर ध्यान केंद्रित करने की।

अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित शेयरों केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी भी व्यक्ति या इकाई को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपनी खुद की शोध और आकलन करना चाहिए।

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