SEBI ने IPO ओपनिंग प्राइस और पुनः सूचीबद्ध शेयरों के लिए नए नियम प्रस्तावित किए

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने समाचार रिपोर्टों के अनुसार आईपीओ (IPO) और पुनः सूचीबद्ध शेयरों के लिए प्रयुक्त प्री-ओपन कॉल नीलामी तंत्र में बदलाव का प्रस्ताव दिया है।

यह तब आया जब नियामक ने देखा कि कुछ मामलों में उद्घाटन मूल्य वास्तविक बाजार मांग को नहीं दर्शाते थे, जिससे सूचीबद्ध होने के बाद तीव्र मूल्य आंदोलनों का कारण बना।

अपने परामर्श पत्र में, SEBI ने कहा कि मौजूदा डमी प्राइस बैंड प्रणाली के कारण प्री-ओपन सत्र के दौरान कई वास्तविक निवेशक आदेश अस्वीकृत हो गए हैं।

नियामक के अनुसार, इससे कुछ शेयरों में कृत्रिम रूप से कम उद्घाटन मूल्य उत्पन्न हुए हैं, जिसके बाद नियमित व्यापारिक घंटों के दौरान लगातार खरीद दबाव बना रहता है।

पुनः सूचीबद्ध शेयरों के लिए प्रस्तावित बदलाव

SEBI ने पुनः सूचीबद्ध शेयरों के आधार मूल्य को तय करने के लिए एक संशोधित ढांचा सुझाया है। यदि निलंबन के 6 महीने के भीतर व्यापार फिर से शुरू होता है, तो एक्सचेंज नवीनतम व्यापारिक समापन मूल्य का उपयोग कर सकते हैं। यदि वह मूल्य उपलब्ध नहीं है, तो किसी अन्य एक्सचेंज से नवीनतम व्यापारिक मूल्य पर विचार किया जा सकता है।

जहां कोई हालिया व्यापारिक मूल्य उपलब्ध नहीं है, वहां उद्घाटन मूल्य का निर्धारण दो स्वतंत्र मूल्यांककों या चार्टर्ड एकाउंटेंट्स की मूल्यांकन रिपोर्टों का उपयोग करके किया जा सकता है।

6 महीने से अधिक निलंबन के बाद पुनः सूचीबद्ध कंपनियों के लिए, आधार मूल्य पूरी तरह से स्वतंत्र मूल्यांकन प्रमाणपत्रों के माध्यम से प्राप्त किया जाएगा।

नियामक ने नोट किया कि वर्तमान तंत्र अक्सर लंबे समय से निलंबित कंपनियों के लिए पुराने बुक मूल्यों या फेस मूल्यों पर निर्भर करता है। कई मामलों में, शेयर ₹10 के करीब फिर से खुले, जबकि बुक मूल्य काफी अधिक थे।

डमी प्राइस बैंड तंत्र की समीक्षा

वर्तमान में, आईपीओ (IPO) और पुनः सूचीबद्ध शेयर पहले व्यापारिक दिन पर सुबह 9 बजे से 10 बजे के बीच 1 घंटे के प्री-ओपन कॉल नीलामी सत्र से गुजरते हैं। यह सत्र सामान्य व्यापार शुरू होने से पहले संतुलन मूल्य निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है।

मुख्यबोर्ड आईपीओ (IPO) वर्तमान में आधार मूल्य से माइनस 50% से प्लस 100% के डमी प्राइस बैंड के भीतर संचालित होते हैं। एसएमई (SME) आईपीओ (IPO) एक निश्चित प्लस या माइनस 90% रेंज का पालन करते हैं।

SEBI ने प्रस्ताव दिया है कि जब भी संकेतक संतुलन मूल्य ऊपरी या निचली सीमा के करीब हो, तो इन मूल्य बैंडों का स्वत: विस्तार 10% से किया जाए। नियामक ने कहा कि एक आईपीओ (IPO) में लगभग 90% खरीद आदेश अस्वीकृत हो गए क्योंकि वे अनुमत सीमा के बाहर थे।

भागीदारी आवश्यकता

SEBI ने यह भी प्रस्ताव किया है कि मूल्य खोज को तभी मान्य माना जाना चाहिए जब कम से कम 5 अद्वितीय पैन-आधारित खरीदार और 5 अद्वितीय पैन-आधारित विक्रेता नीलामी सत्र में भाग लें।

नियामक ने प्रस्तावों पर सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए 11 जून, 2026 तक आमंत्रित किया है।

निष्कर्ष

SEBI के प्रस्तावित बदलाव आईपीओ (IPO) और पुनः सूचीबद्ध शेयरों के लिए उद्घाटन मूल्य की खोज के तरीके को संशोधित करने पर केन्द्रित हैं। परामर्श पत्र 11 जून, 2026 तक सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए खुला है।

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