SEBI ने ICDR ढांचे के तहत गिरवी रखे शेयरों के लिए नया लॉक-इन तंत्र पेश किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने 8 अप्रैल, 2026 को एक नया परिपत्र जारी किया, जिसमें गिरवी रखे गए शेयरों के लॉक-इन के लिए एक संरचित तंत्र पेश किया गया। यह कदम 21 मार्च, 2026 को अधिसूचित SEBI (ICDR) विनियमों में संशोधनों के बाद उठाया गया है।

उद्देश्य व्यापार करने में आसानी में सुधार करना है, जबकि नियामक स्पष्टता और निवेशक संरक्षण सुनिश्चित करना है। यह ढांचा जारीकर्ताओं, डिपॉजिटरी, स्टॉक एक्सचेंजों, मर्चेंट बैंकरों और ऋणदाताओं पर लागू होता है।

ICDR विनियमन संशोधन की पृष्ठभूमि

सेबी ने 21 मार्च, 2026 को ICDR विनियमों में संशोधन किया, ताकि गिरवी रखी गई प्रतिभूतियों पर लॉक-इन आवश्यकताओं को लागू करने में परिचालन संबंधी चुनौतियों का समाधान किया जा सके। कुछ प्रतिभूतियों को डिपॉजिटरी सिस्टम के भीतर मानक लॉक-इन मार्कर बनाने में तकनीकी बाधाओं का सामना करना पड़ा।

इन चुनौतियों के कारण अनिवार्य लॉक-इन अवधि के दौरान स्थानांतरण प्रतिबंधों के बारे में अस्पष्टताएं उत्पन्न हुईं। अद्यतन परिपत्र इस तरह के मामलों को प्रतिभूति बुनियादी ढांचे के भीतर कैसे संभाला जाना चाहिए, इस पर स्पष्टता प्रदान करता है।

गिरवी रखे गए शेयरों के लॉक-इन के लिए तंत्र

नए ढांचे के तहत, जहां तकनीकी सीमाएं विशिष्ट प्रतिभूतियों पर औपचारिक लॉक-इन बनाने को रोकती हैं, ऐसे शेयरों को डिपॉजिटरी द्वारा "गैर-हस्तांतरणीय" के रूप में चिह्नित किया जा सकता है। यह गैर-हस्तांतरणीय स्थिति पूरे लागू लॉक-इन अवधि के लिए प्रभावी रहेगी।

यह दृष्टिकोण यह सुनिश्चित करता है कि जब मानक लॉक-इन टैगिंग संभव नहीं है तब भी नियामक इरादे का अनुपालन हो। यह स्पष्टीकरण बाजार सहभागियों के बीच उपचार को मानकीकृत करता है।

डिपॉजिटरी और जारीकर्ताओं की भूमिका

सेबी ने डिपॉजिटरी को नए तंत्र का समर्थन करने के लिए अपने सिस्टम और परिचालन प्रक्रियाओं को अपडेट करने का निर्देश दिया है। जारीकर्ताओं को अपने अनुच्छेदों में गिरवी रखे गए शेयर लॉक-इन से संबंधित प्रासंगिक प्रावधानों को शामिल करने की आवश्यकता है।

उन्हें ऋणदाताओं या गिरवी रखने वालों को लागू प्रतिबंधों के बारे में भी सूचित करना होगा। इसके अतिरिक्त, जारीकर्ताओं को संभावित निवेशकों के लिए पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए प्रस्ताव दस्तावेजों में उपयुक्त खुलासे करने की आवश्यकता है।

अनुपालन और बाजार कार्यान्वयन

स्टॉक एक्सचेंजों, डिपॉजिटरी, मर्चेंट बैंकरों और जारीकर्ताओं को नए ढांचे का पालन सुनिश्चित करने के लिए निर्देशित किया गया है। सेबी ने नोट किया कि डिपॉजिटरी ने कार्यान्वयन को सक्षम करने के लिए आवश्यक सिस्टम-स्तरीय परिवर्तन पहले ही कर लिए हैं।

प्रभावी प्रवर्तन के लिए जारीकर्ताओं, ऋणदाताओं और बिचौलियों के बीच स्पष्ट संचार आवश्यक है। नियामक ने कहा कि पहल का उद्देश्य निवेशक संरक्षण के साथ-साथ सुगम नियामक प्रक्रियाओं को सुनिश्चित करना है।

निष्कर्ष

SEBI का 8 अप्रैल, 2026 का परिपत्र गिरवी रखे गए शेयरों के लिए लॉक-इन आवश्यकताओं को लागू करने पर परिचालन स्पष्टता प्रदान करता है। जहां लॉक-इन निर्माण संभव नहीं है, वहां प्रतिभूतियों को गैर-हस्तांतरणीय के रूप में चिह्नित करने की अनुमति देकर, ढांचा मौजूदा सिस्टम सीमाओं को संबोधित करता है।

यह उपाय बाजार सहभागियों के बीच अनुपालन जिम्मेदारियों को मानकीकृत करता है। कुल मिलाकर, पहल का उद्देश्य व्यापार करने में आसानी को संतुलित करना और निवेशक हितों की रक्षा करना है।

अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित प्रतिभूतियां केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी भी व्यक्ति या संस्था को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपना स्वयं का शोध और मूल्यांकन करना चाहिए।

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