भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने कमोडिटी डेरिवेटिव्स जोखिम मानदंड, प्रतिज्ञा आह्वान नियम, मार्जिन लाभ और REITs और InvITs के लिए निवेश लचीलापन को कवर करने वाले कई प्रस्ताव और नियामक परिवर्तन प्रस्तुत किए हैं, जिनका उद्देश्य बाजार दक्षता और व्यापार करने में आसानी को सुधारना है।
नियामक ने कमोडिटी डेरिवेटिव्स क्लियरिंग कॉरपोरेशन्स के लिए तनाव-परीक्षण Z-स्कोर सीमा को 10 से 5 तक कम करने का सुझाव दिया है, यह तर्क देते हुए कि संशोधित स्तर अभी भी अत्यधिक लेकिन संभावित बाजार चालों को पकड़ लेगा जबकि अत्यधिक पूंजी और मार्जिन बोझ को कम करेगा।
इसने निपटान गारंटी फंड कवरेज को संशोधित करने का भी प्रस्ताव दिया है ताकि इसे सभी सदस्यों की संभावित डिफॉल्ट्स से आधे एक्सपोजर से जोड़ने के बजाय सबसे अधिक एक्सपोजर वाले शीर्ष तीन क्लियरिंग सदस्यों के एक साथ डिफॉल्ट पर केंद्रित किया जा सके।
एक अलग कदम में, सेबी ने डिपॉजिटरी सिस्टम के माध्यम से प्रतिभूतियों की प्रतिज्ञा के चारों ओर परिचालन ढांचे को कड़ा कर दिया है। ऋणदाता अब प्रतिज्ञित शेयरों को बेचने से पहले शेयरधारकों को उचित पूर्व सूचना देने के लिए बाध्य होंगे।
यह परिवर्तन निवेशक सुरक्षा को मजबूत करने और यह सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है कि प्रवर्तन कार्यवाही उधार समझौतों में निहित निष्पक्ष-नोटिस सिद्धांतों का पालन करें।
सेबी ने समाप्ति दिवस पर एकल-स्टॉक डेरिवेटिव अनुबंधों के लिए कैलेंडर स्प्रेड मार्जिन लाभ को भी वापस ले लिया है।
यह स्टॉक डेरिवेटिव्स को इंडेक्स डेरिवेटिव्स के साथ संरेखित करता है, जहां समाप्ति-दिवस ऑफसेट मार्जिन लाभ पहले से ही अनुमति नहीं है। अन्य समाप्तियों के पार स्थितियां सामान्य स्प्रेड मार्जिन उपचार प्राप्त करना जारी रखेंगी।
नियामक ने रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश ट्रस्टों के लिए कुछ परिचालन और निवेश मानदंडों को आसान बनाने का प्रस्ताव दिया है।
प्रस्तावों में InvITs को विशेष प्रयोजन वाहनों को रियायत अवधि समाप्त होने के बाद भी धारण करने की अनुमति देना शामिल है, बशर्ते कि खुलासे और शर्तें पूरी हों, और REITs और InvITs के लिए तरल म्यूचुअल फंड्स योजनाओं में निवेश करने के दायरे को विस्तृत करना। ये परिवर्तन उद्योग प्रतिक्रिया पर आधारित हैं जो व्यावहारिक परिचालन बाधाओं को उजागर करते हैं।
सभी प्रस्तावों को मिलाकर, यह जोखिम-संरेखित विनियमन की ओर एक संतुलित बदलाव का संकेत देते हैं, जहां मानदंडों को अत्यधिक रूढ़िवादी माना जाता है वहां पूंजी तनाव को कम करते हुए निवेशक सुरक्षा उपायों को कड़ा करना और बाजार संरचनाओं में परिचालन लचीलापन सुधारना।
अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित प्रतिभूतियाँ केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी भी व्यक्ति या इकाई को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपनी खुद की शोध और मूल्यांकन करना चाहिए।
प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।
प्रकाशित:: 6 Feb 2026, 9:12 pm IST
Team Angel One
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