जेन स्ट्रीट बनाम SEBI: SAT ने उच्च-दांव बाजार हेरफेर मामले को स्थगित किया

सिक्योरिटीज अपीलीय न्यायाधिकरण (SAT) ने अमेरिका स्थित ट्रेडिंग दिग्गज जेन स्ट्रीट और भारत के बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI ) के बीच उच्च-प्रोफ़ाइल विवाद की सुनवाई स्थगित कर दी है। 

बैंक निफ्टी इंडेक्स में कथित हेरफेर पर केंद्रित इस मामले ने कथित लाभ के पैमाने और भारत में संचालित उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग फर्मों के लिए नियामक प्रभावों के कारण गहन जांच को आकर्षित किया है।

सेबी के आरोप: दो-तरफा हेरफेर रणनीति

जुलाई 2025 में, सेबी ने जेन स्ट्रीट ग्रुप पर जनवरी 2023 और मार्च 2025 के बीच बैंक निफ्टी इंडेक्स को कृत्रिम रूप से प्रभावित करने का आरोप लगाया। नियामक के अनुसार, फर्म ने अवैध डेरिवेटिव लाभ के लिए इंडेक्स मूवमेंट में हेरफेर करने के लिए अपनी उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग क्षमताओं का उपयोग किया।

सेबी ने आरोप लगाया कि जेन स्ट्रीट ने एक दोहरी-इकाई रणनीति तैनात की। फर्म की एक शाखा ने कथित तौर पर बैंकिंग शेयरों की बड़ी मात्रा खरीदी ताकि इंडेक्स को ऊपर धकेला जा सके, जबकि दूसरी ने एक साथ विकल्प स्थितियों का निर्माण किया जो प्रेरित मूल्य आंदोलन से लाभान्वित होने के लिए डिज़ाइन की गई थीं। नियामक ने निष्कर्ष निकाला कि इस समन्वित गतिविधि ने ₹4,843.57 करोड़ के अवैध लाभ उत्पन्न किए।

नियामक कार्रवाई और कथित लाभ की जमा राशि

अपनी खोज के बाद, SEBI ने जेन स्ट्रीट को ₹4,843.57 करोड़ जमा करने और अस्थायी रूप से भारतीय बाजारों में ट्रेडिंग से फर्म को प्रतिबंधित करने का आदेश दिया। ट्रेडिंग प्रतिबंध को हटा दिया गया जब फर्म ने ₹4,843.5 करोड़ जमा किए, वित्तीय निर्देश का प्रभावी ढंग से पालन करते हुए अपने कानूनी अधिकारों को सुरक्षित रखा।

यह कार्रवाई भारत के पूंजी बाजारों में सबसे बड़े प्रवर्तन कदमों में से एक के रूप में चिह्नित हुई, जो एल्गोरिदमिक और उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग प्रथाओं की सेबी की कड़ी निगरानी को रेखांकित करती है।

जेन स्ट्रीट की SAT के समक्ष अपील

सितंबर 2025 में, जेन स्ट्रीट ने SEBI के आदेश को चुनौती देते हुए SAT का रुख किया। फर्म ने तर्क दिया कि उसे उचित बचाव के लिए आवश्यक दस्तावेजों और जानकारी तक पर्याप्त पहुंच से वंचित कर दिया गया था। इसने यह भी दावा किया कि सेबी के एक अन्य विभाग द्वारा एक अलग निरीक्षण में हेरफेर का कोई सबूत नहीं मिला।

स्थगन अब एक निकट से देखी जाने वाली कानूनी लड़ाई में देरी करता है जो भारत में जटिल ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए नियामक मानकों को आकार दे सकता है।

निष्कर्ष

जेन स्ट्रीट-SEBI विवाद भारत के पूंजी बाजारों के लिए एक ऐतिहासिक मामला प्रस्तुत करता है, विशेष रूप से उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग के विकसित होते क्षेत्र में। जैसे ही SAT इस मामले की सुनवाई की तैयारी करता है, परिणाम बाजार आचरण, प्रवर्तन शक्तियों और प्रक्रियात्मक निष्पक्षता पर महत्वपूर्ण मिसालें स्थापित कर सकता है। वैश्विक ट्रेडिंग फर्मों के लिए, यह मामला एक अनुस्मारक के रूप में कार्य करता है कि भारत का नियामक ढांचा तेजी से मुखर और सतर्क होता जा रहा है।

अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित प्रतिभूतियाँ केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी व्यक्ति या संस्था को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपना स्वयं का शोध और मूल्यांकन करना चाहिए।

प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।