நிறுவனத்தால் வழங்கப்படாத முன்னேற்றங்கள் (NDF) பற்றிய புரிதல்

Non-Deliverable Forward(NDF) என்பது மூலதன கட்டுப்பாடுகள் அல்லது திரவத்தன்மை கட்டுப்பாடுகள் அடிப்படையில் அடிப்படை நாணயத்தை உடலுற மாற்ற முடியாத சந்தைகளுக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு சிறப்பு நாணய டெரிவேட்டிவ் ஆகும். நாணயங்களை பரிமாறுவதற்கு பதிலாக, ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட விகிதத்தின் அடிப்படையில் இருதரப்புகளும் பணத்தில் வித்தியாசத்தை தீர்க்கின்றன. 

வெளிநாட்டு சந்தைகளில் பரவலாக பயன்படுத்தப்படும் NDFகள் (Non-Deliverable Forwards) நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வெளிநாட்டு நாணய வெளிப்பாட்டை ஹெட்ஜ் செய்ய அல்லது நேரடி உள்நாட்டு அணுகல் இல்லாமல் உருவெடுக்கும் சந்தை நாணய இயக்கங்களில் நிலைகளை எடுக்க உதவுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள் 

• ஒரு non-deliverable forward என்பது அடிப்படை நாணயத்தின் உடல் பரிமாற்றமின்றி பணத்தில் தீர்க்கப்படும் OTC (over-the-counter) நாணய டெரிவேட்டிவ் ஆகும்.

• NDFகள் முதன்மையாக மூலதன கட்டுப்பாடுகள் அல்லது மாற்றக்கூடிய தன்மை கட்டுப்பாடுகள் உள்ள உருவெடுக்கும் சந்தை நாணயங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

• தீர்வு ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட முன்னணி விகிதம் மற்றும் நிலவும் ஸ்பாட் விகிதம் ஆகியவற்றின் வித்தியாசத்தின் அடிப்படையில் உள்ளது.

• முக்கிய ஆபத்துகள் சந்தை ஆபத்து, எதிர்க்கட்சியினர் ஆபத்து, திரவத்தன்மை ஆபத்து மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியவை.

NDFகள் என்ன? 

NDFகள் (Non-Deliverable Forwards) என்பது உருவெடுக்கும் சந்தை நாணயங்களின் எதிர்கால மதிப்பை ஹெட்ஜ் செய்ய அல்லது ஊகிக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு அனுமதிக்கும் நிதி ஒப்பந்தங்கள் ஆகும். NDFகள் பொதுவாக வெளிநாட்டு நாணய சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன மற்றும் தொடர்புடைய நாணயத்தின் உள்நாட்டு சந்தைக்கு நேரடி அணுகல் இல்லாத முதலீட்டாளர்களால் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அவை டெரிவேட்டிவ்கள் அவை ஒரு குறிப்பிட்ட கடின நாணயத்தில் தீர்க்கப்படுகின்றன, பொதுவாக அமெரிக்க டாலர் (USD), அடிப்படை நாணயத்தின் உடல் விநியோகம் இல்லாமல். மாறாக, ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட முன்னணி விகிதம் மற்றும் முதிர்ச்சியில் நிலவும் ஸ்பாட் விகிதம் ஆகியவற்றின் வித்தியாசம் குறிப்பிடப்பட்ட நாணயத்தில் தீர்க்கப்படுகிறது.

NDFகள் பொதுவாக உருவெடுக்கும் சந்தை பொருளாதாரங்களில் நாணய ஆபத்தை குறைக்க முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அங்கு நாணயம் மாறுபாடு மற்றும் நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு உட்பட்டதாக இருக்கலாம். ஒரு NDF ஒப்பந்தத்தில் நுழைவதன் மூலம், ஒரு முதலீட்டாளர் எதிர்மறையான நாணய இயக்கங்களின் ஆபத்தை குறைத்து, எதிர்கால மாற்ற விகிதத்தை பூட்ட முடியும். உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஆறு மாத காலத்தில் ஒரு நிர்ணயிக்கப்பட்ட மாற்ற விகிதத்தில் பிரேசிலியன் ரியால்களை விற்கவும் அமெரிக்க டாலர்களை வாங்கவும் ஒரு NDF ஒப்பந்தத்தில் நுழையலாம். பிரேசிலியன் ரியால் மற்றும் அமெரிக்க டாலர் ஆகியவற்றின் மாற்ற விகிதம் ஆறு மாத காலத்தில் குறைந்தால், ஒப்பந்தத்திற்கு எதிர்க்கட்சியினரிடமிருந்து இழப்பிற்கு ஈடுகொடுக்க முதலீட்டாளர் ஒரு கட்டணத்தைப் பெறுவார்.

இந்தியாவில் NDFகள் எப்படி செயல்படுகின்றன?

Non-deliverable forwards சந்தை NDF விலை மற்றும் தற்போதைய ஸ்பாட் விலை அடிப்படையில் பணப் பரிமாற்றங்களை வர்த்தகம் செய்ய இரு தரப்புகளுக்கும் அனுமதிப்பதன் மூலம் செயல்படுகிறது. ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளை பூர்த்தி செய்ய பரிமாற்றத்திலிருந்து ஏற்படும் வித்தியாசத்தை மற்றொரு தரப்புக்கு வழங்க ஒப்பந்தம் உள்ளது.

இந்த OTC (over-the-counter) பரிவர்த்தனைகள் பொதுவாக வெளிநாட்டு பரிமாற்ற சந்தையில் தீர்க்கப்படுகின்றன. உதாரணமாக, ஒரு நாணயத்தை நாட்டிற்கு வெளியே வர்த்தகம் செய்ய முடியாவிட்டால், நாட்டிற்கு வெளியே உள்ள ஒருவருடன் வர்த்தகத்தை தீர்க்க கடினமாக இருக்கும். இந்த சூழலில், இருதரப்புகளும் non-deliverable forward ஒப்பந்தங்களை (NDFகள்) பயன்படுத்தி அனைத்து லாபங்களையும் இழப்புகளையும் இரு நாடுகளிலும் திறந்தவெளியில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நாணயமாக மாற்றுகின்றன.

மேலும் படிக்க: புதியவர்களுக்கு ஃபாரெக்ஸ் வர்த்தகம்

NDF சந்தையில் யார் பங்கேற்கின்றனர்? 

NDF சந்தை இந்த ஒப்பந்தங்களை நாணய வெளிப்பாட்டை ஹெட்ஜ் செய்ய அல்லது பரிமாற்ற விகித இயக்கங்களை ஊகிக்க பயன்படுத்தும் பல்வேறு நிறுவன மற்றும் தொழில்முறை பங்கேற்பாளர்களை உள்ளடக்கியது.