മലയാളം
സെറ്റിൽമെന്റ് തീയതി (T+1)-നകം വിറ്റ ഓഹരികൾ വിൽപ്പനക്കാരൻ ഡെലിവർ ചെയ്യുന്നതിൽ പരാജയപ്പെടുമ്പോഴാണ് ഓഹരി വിപണി ലേലം നടക്കുന്നത്. ആ ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നതിനായി എക്സ്ചേഞ്ച് ഒരു ലേലം നടത്തുന്നു, കൂടാതെ വാങ്ങുന്നയാൾ അവ നേടിയെടുക്കുകയോ അല്ലെങ്കിൽ ഒരു ക്ലോസ്-ഔട്ട് സെറ്റിൽമെന്റ് വഴി പണം തിരികെ ലഭിക്കുകയോ ചെയ്യുന്നുവെന്ന് ഉറപ്പാക്കുന്നു. എൻഎസ്ഇ/ബിഎസ്ഇ ക്ലിയറിങ് കോർപ്പറേഷനുകൾ (എൻസിഎൽ/ഐസിസിഎൽ) ഈ നടപടിക്രമം നിയന്ത്രിക്കുന്നു, ഇതിൽ മുൻകൂട്ടി നിശ്ചയിച്ച സമയപരിധികൾ, വില ബാൻഡുകൾ, മാർക്കറ്റ് സെറ്റിൽമെന്റ് അച്ചടക്കം ഉറപ്പാക്കുന്നതിനുള്ള ഉപരോധങ്ങൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- ഇക്വിറ്റി ക്യാഷ് വിഭാഗത്തിൽ വിൽപ്പനക്കാർ T+1 അനുസരിച്ച് ഓഹരികൾ കൈമാറ്റം ചെയ്യുന്നതിൽ പരാജയപ്പെടുമ്പോൾ, ഡെലിവറി കുറവായതിനാലാണ് ലേലം ആരംഭിക്കുന്നത്.
- റഫറൻസ് ക്ലോസിംഗ് വിലയേക്കാൾ 20% താഴെ മുതൽ 20% വരെ ഉയർന്ന വിലയുള്ള ഒരു പ്രൈസ് ബാൻഡിനുള്ളിൽ T+2 ലാണ് എക്സ്ചേഞ്ച് ലേലം നടത്തുന്നത്.
- വീഴ്ച വരുത്തുന്ന വിൽപ്പനക്കാർ ക്ലിയറിങ് കോർപ്പറേഷൻ ചുമത്തുന്ന വില വ്യത്യാസവും ലേല പിഴയും അടയ്ക്കണം.
- ഓഹരികൾ സ്രോതസ്സ് ചെയ്തിട്ടില്ലെങ്കിൽ, വാങ്ങുന്നവർക്ക് ഒരു ക്ലോസ്-ഔട്ട് സെറ്റിൽമെന്റ് വഴി പണമായി നഷ്ടപരിഹാരം ലഭിക്കും.
എന്താണ് ലേലം?
ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ, ഒരു ചെറിയ ഡെലിവറി ഉണ്ടാകുമ്പോഴാണ് ലേലം നടക്കുന്നത്; അതായത്, ഒരു വിൽപ്പനക്കാരൻ സെറ്റിൽമെന്റ് തീയതി (T+1) പ്രകാരം വിറ്റ ഓഹരികൾ ഡെലിവർ ചെയ്യുന്നതിൽ പരാജയപ്പെടുന്നു. ഇത് പരിഹരിക്കുന്നതിന്, എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE/BSE) T+2 ൽ ഒരു ലേല സെഷൻ നടത്തി ഡെലിവറി ചെയ്യാത്ത ഓഹരികൾ വിപണിയിൽ നിന്ന് വാങ്ങി വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് എത്തിക്കുന്നു.
കൂടുതൽ വായിക്കുക: എൻഎസ്ഇ, ബിഎസ്ഇ അർത്ഥം
ഷോർട്ട് ഡെലിവറി എന്താണ്?
ഷോർട്ട് ഡെലിവറി, ഡെലിവറി ക്ഷാമം എന്നും അറിയപ്പെടുന്നു, ട്രേഡ് നടപ്പിലാക്കിയതിന് ശേഷം വിൽപ്പനക്കാരൻ ഷെയറുകൾ കൈമാറ്റം ചെയ്യുന്നതിൽ പരാജയപ്പെട്ടതിനാൽ വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് അവരുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിൽ ഷെയറുകൾ ലഭിക്കാത്തപ്പോൾ സംഭവിക്കുന്നു.
അത്തരം സാഹചര്യങ്ങളിൽ, വാങ്ങുന്നയാളുടെ ബ്രോക്കർക്ക് ക്ലിയറിങ് കോർപ്പറേഷനിൽ നിന്ന് ഒരു ക്ഷാമ റിപ്പോർട്ട് ലഭിക്കുകയും, ആ സ്ഥാനം സാധാരണ പേഔട്ടിന് പകരം ലേല/ക്ലോസ് ഔട്ട് പ്രക്രിയയിലേക്ക് മാറ്റുകയും ചെയ്യുന്നു. ബ്രോക്കർമാർ അല്ലെങ്കിൽ ബ്രോക്കിംഗ് ആപ്പുകൾ സാധാരണയായി ഷോർട്ട് ഡെലിവറി സംഭവങ്ങൾ വാങ്ങുന്നവരെ സമയബന്ധിതമായ ഇൻ-ആപ്പ് നഡ്ജുകൾ, ഇമെയിൽ അല്ലെങ്കിൽ SMS വഴി അറിയിക്കും, അതുവഴി അവർക്ക് അവരുടെ ട്രേഡുകളുടെയും സെറ്റിൽമെന്റുകളുടെയും നില ട്രാക്ക് ചെയ്യാൻ കഴിയും.
ലേല പ്രക്രിയ എങ്ങനെയാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്?
- ലേല ദിവസം
സാധാരണ ഇക്വിറ്റി സെറ്റിൽമെന്റിൽ ചെറിയ ഡെലിവറികൾക്ക്, ചെറിയ ഡെലിവറി തിരിച്ചറിഞ്ഞതിന്റെ പിറ്റേന്ന് ക്ലിയറിങ് കോർപ്പറേഷൻ ഒരു ബൈ-ഇൻ ലേലം നടത്തുന്നു. T+1 ചട്ടക്കൂടിന് കീഴിൽ, ഇത് സാധാരണയായി T+2 (സെറ്റിൽമെന്റ് തീയതിക്ക് ശേഷമുള്ള അടുത്ത ട്രേഡിങ് ദിവസം) ലാണ് വരുന്നത്.
- എക്സ്ചേഞ്ച് റോൾ
എക്സ്ചേഞ്ച്, അതിന്റെ ക്ലിയറിങ് കോർപ്പറേഷൻ വഴി, ലേലത്തിൽ പങ്കെടുക്കുന്നവരിൽ നിന്ന് ഷോർട്ട് ഡെലിവറി ചെയ്ത ഓഹരികൾ വിൽക്കുന്നതിന് ഓഫറുകൾ ക്ഷണിക്കുന്നു. പങ്കെടുക്കുന്നവർ അനുവദനീയമായ വില പരിധിക്കുള്ളിൽ ബിഡുകൾ (അളവും വിലയും) സമർപ്പിക്കുന്നു, കൂടാതെ എക്സ്ചേഞ്ച് ബിഡുകളുമായി പൊരുത്തപ്പെട്ട് സെറ്റിൽമെന്റിനായി ആവശ്യമായ അളവ് വാങ്ങുന്നു.
- പ്രൈസ് ബാൻഡ്
ലേലം ഒരു നിശ്ചിത വില പരിധിക്കുള്ളിലാണ് നടത്തുന്നത്, ഉയർന്ന പരിധി സാധാരണയായി പ്രസക്തമായ റഫറൻസ് വിലയേക്കാൾ 20% വരെ കൂടുതലായിരിക്കും (സാധാരണയായി മുമ്പത്തെ ക്ലോസിംഗ് വില അല്ലെങ്കിൽ ടി-ഡേ സെറ്റിൽമെന്റ് വില, സെഗ്മെന്റിനെയും സർക്കുലറുകളെയും ആശ്രയിച്ച്).
റഫറൻസ് ക്ലോസിംഗ് വിലയ്ക്ക് ചുറ്റും 20% വരെ ബാൻഡ് ഉപയോഗിച്ച് പല ബ്രോക്കർമാരും മാർക്കറ്റ് റഫറൻസുകളും ഇത് വ്യക്തമാക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, റഫറൻസ് ദിവസം സ്റ്റോക്ക് ₹100 ൽ ക്ലോസ് ചെയ്താൽ, ലേല പരിധി ₹80 മുതൽ ₹120 വരെ ആകാം.
- സെറ്റിൽമെന്റ്
- ലേലം വിജയകരമാണെങ്കിൽ, ഓഹരികൾ വാങ്ങി യഥാർത്ഥ വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് കൈമാറും.
- ലേല വിലയുടെയും മൂല്യനിർണ്ണയ/റഫറൻസ് വിലയുടെയും ഉയർന്ന തുക വീഴ്ച വരുത്തുന്ന വിൽപ്പനക്കാരനിൽ നിന്ന് ഡെബിറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുകയും ലേലവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട പിഴകളും ചാർജുകളും വഹിക്കുകയും വേണം.
- ലേലം പരാജയപ്പെട്ടാൽ
എക്സ്ചേഞ്ചിന് ലേലത്തിൽ ഓഹരികൾ ലഭ്യമാക്കാൻ കഴിയുന്നില്ലെങ്കിൽ (ഉദാഹരണത്തിന്, സെക്യൂരിറ്റി അപ്പർ സർക്യൂട്ടിലായതിനാലോ വിൽപ്പനക്കാർ ഇല്ലാത്തതിനാലോ), സ്ഥാനം പണമായി അവസാനിപ്പിക്കും.
വ്യാപാര ദിനത്തിനും ലേല ദിനത്തിനും ഇടയിലുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന വ്യാപാര വിലയുടെ ഉയർന്നതോ, അല്ലെങ്കിൽ പ്രസക്തമായ ക്ലോസിംഗ്/സെറ്റിൽമെന്റ് വിലയേക്കാൾ 20% കൂടുതലോ ആയിരിക്കും (സെഗ്മെന്റ്-നിർദ്ദിഷ്ട നിയമങ്ങളും സർക്കുലറുകളും അനുസരിച്ച്) ക്ലോസ്-ഔട്ട് വില.
അത്തരം സന്ദർഭങ്ങളിൽ, വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് ഷെയറുകൾക്ക് പകരം ഒരു ക്യാഷ് ക്രെഡിറ്റ് ലഭിക്കും, കൂടാതെ വീഴ്ച വരുത്തിയ വിൽപ്പനക്കാരൻ ഈ ക്ലോസൗട്ട് വിലയിൽ ഡെബിറ്റ് വഹിക്കും.
- ലേലത്തിൽ വിൽക്കാനുള്ള യോഗ്യത
നിങ്ങളുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിൽ ഇതിനകം ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്തിട്ടുള്ള ഓഹരികൾ (പൂർണ്ണമായും സെറ്റിൽ ചെയ്ത) മാത്രമേ ലേല സമയത്ത് വിൽക്കാൻ കഴിയൂ. T1 ഹോൾഡിംഗുകൾ (വാങ്ങിയെങ്കിലും ഇതുവരെ സെറ്റിൽ ചെയ്തിട്ടില്ലാത്ത ഓഹരികൾ) വിൽപ്പനയ്ക്ക് യോഗ്യമല്ല. കൂടാതെ, ഈ പ്രക്രിയയിൽ എക്സ്ചേഞ്ച് ഏക വാങ്ങുന്നയാളായി പ്രവർത്തിക്കുന്നതിനാൽ നിക്ഷേപകർക്ക് ലേലത്തിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ കഴിയില്ല.
ഒരു ചെറിയ ഡെലിവറിക്ക് ശേഷം ഓഹരികൾ എപ്പോൾ ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്യപ്പെടും?
വാങ്ങുന്നയാളുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് ഷെയറുകൾ T+2 ദിവസം ലഭിക്കും, തുടർന്ന് എക്സ്ചേഞ്ച് T+1 ദിവസം ലേലം ചെയ്ത് ഷോർട്ട് ഡെലിവറി ചെയ്ത തുക വീണ്ടെടുക്കും. T+3 ദിവസത്തെ അപ്ഡേറ്റ് പോർട്ട്ഫോളിയോയിൽ പ്രതിഫലിക്കും.
ലേല സമയത്ത് എക്സ്ചേഞ്ചിന് ഓഹരികൾ ലഭ്യമാക്കാൻ കഴിഞ്ഞില്ലെങ്കിൽ, വാങ്ങുന്നയാളുടെ ഏഞ്ചൽ വൺ അക്കൗണ്ടിന് ക്ലോസ്-ഔട്ട് വിലയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി ഒരു ക്യാഷ് ക്രെഡിറ്റ് നൽകും.
ഉദാഹരണ സാഹചര്യം
ഓഹരികൾ തിങ്കളാഴ്ച (T ദിവസം) വാങ്ങുകയും അവ ഒരു നിശ്ചിതമല്ലാത്ത അളവ് എന്ന് ടാഗ് ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നു. ഓഹരികൾ ചൊവ്വാഴ്ച (T+1 ദിവസം) ഡെലിവർ ചെയ്തില്ലെങ്കിൽ, ബുധനാഴ്ച (T+2 ദിവസം) ഉപയോക്താവിന് ഇക്വിറ്റി സ്ക്രീനിൽ ഒരു നഡ്ജ് കാണാനാകും.
ചൊവ്വാഴ്ച വൈകുന്നേരം (T+1 ദിവസം) നടക്കുന്ന ഒരു ലേല മാർക്കറ്റ് വഴി എക്സ്ചേഞ്ച് ഓഹരികൾ വാങ്ങുകയും ബുധനാഴ്ച (T+2 ദിവസം) നിങ്ങളുടെ അക്കൗണ്ടിലേക്ക് ഡെലിവർ ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നു. വ്യാഴാഴ്ച (T+3 ദിവസം) മുതൽ ഈ ഓഹരികൾ പൂർണ്ണമായും സെറ്റിൽ ചെയ്യപ്പെടുകയും നിങ്ങളുടെ ഹോൾഡിംഗുകളിൽ ദൃശ്യമാകുകയും ചെയ്യും. T+3 ദിവസം സെറ്റിൽമെന്റ് അവധിയുണ്ടെങ്കിൽ, T+4 ദിവസം ഓഹരികൾ നിങ്ങളുടെ അക്കൗണ്ടിൽ പ്രതിഫലിക്കും.
ഒരു വിൽപ്പനക്കാരൻ ഓഹരികൾ വിതരണം ചെയ്യുന്നതിൽ പരാജയപ്പെടുമ്പോൾ എന്ത് സംഭവിക്കും?
ഒരു വിൽപ്പനക്കാരൻ ഓഹരികൾ ഡെലിവറി ചെയ്യുന്നതിൽ വീഴ്ച വരുത്തിയാൽ, മറ്റ് മാർക്കറ്റ് പങ്കാളികളിൽ നിന്ന് ആവശ്യമായ അളവ് ലഭ്യമാക്കുന്നതിനായി ഒരു ലേലം സംഘടിപ്പിച്ച് എക്സ്ചേഞ്ച് കുറവ് കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ നടപടിയെടുക്കുന്നു. വീഴ്ച വരുത്തിയിട്ടും വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് ഓഹരികൾ ലഭിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ഈ പ്രക്രിയ ഉറപ്പാക്കുന്നു. അടുത്ത ലേല ട്രേഡിംഗ് ദിവസത്തിലാണ് ലേലം നടക്കുന്നത് (സാധാരണയായി ഇക്വിറ്റി കാഷിന് T+2), കൂടാതെ ബിഡ്ഡിംഗിനുള്ള വില പരിധി മുൻ ട്രേഡിംഗ് ദിവസത്തിലെ ക്ലോസിംഗ് വിലയെ (T+1) അടിസ്ഥാനമാക്കിയാണ് നിശ്ചയിക്കുന്നത്, ഉയർന്നതും താഴ്ന്നതുമായ പരിധി ±20% ആണ്.
ലേലത്തിലൂടെ നേടിയ ഓഹരികൾ T+2-ൽ വാങ്ങുന്നയാളുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് ഡെലിവർ ചെയ്യുകയും (സാധാരണയായി വ്യാപാരം തിങ്കളാഴ്ചയാണെങ്കിൽ ബുധനാഴ്ച) T+3 വഴി പോർട്ട്ഫോളിയോയിൽ പ്രതിഫലിക്കുകയും ചെയ്യും. അതേസമയം, വീഴ്ച വരുത്തിയ വിൽപ്പനക്കാരന് ഒരു ലേല നോട്ട് നൽകുകയും വില വ്യത്യാസം, പിഴകൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടെയുള്ള ചെറിയ ഡെലിവറിയുടെ സാമ്പത്തിക പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ വഹിക്കുകയും വേണം.
ഉദാഹരണം:
ചൊവ്വാഴ്ച (ട്വന്റി ഡേ) ഒരു വിൽപ്പനക്കാരൻ 150 ഓഹരികൾ ₹600 ന് വിൽക്കുന്നുവെന്ന് സങ്കൽപ്പിക്കുക. അതേ ദിവസം തന്നെ, സ്റ്റോക്ക് അതിന്റെ ഉയർന്ന സർക്യൂട്ട് പരിധിയിലെത്തും, ഇടപാട് പൂർത്തിയാക്കാൻ വിൽപ്പനക്കാർ ആരും ലഭ്യമല്ലാത്തതിനാൽ ഡെലിവറി പരാജയപ്പെടും.
ഓഹരി വിലയിൽ കുറവ് സ്ഥിരീകരിച്ചുകഴിഞ്ഞാൽ, 150 ഓഹരികൾ സ്വന്തമാക്കുന്നതിനായി എക്സ്ചേഞ്ച് വ്യാഴാഴ്ച (T+2) ഒരു ലേലം നടത്തുന്നു. ബുധനാഴ്ചത്തെ (T+1) ക്ലോസിംഗ് വില ₹640 ആയിരുന്നുവെന്ന് കരുതുക. അതിനാൽ ലേല വില ബാൻഡ് ₹512 നും ₹768 നും ഇടയിലായിരിക്കും (അതായത്, ₹640 ന്റെ ±20%).
ലേല സമയത്ത് ഓഹരികൾ ₹700 ന് വാങ്ങിയെന്ന് കരുതുക.
ഇപ്പോൾ, വിൽപ്പനക്കാരൻ വില വ്യത്യാസത്തിന് നഷ്ടപരിഹാരം നൽകണം:
- അടയ്ക്കേണ്ട വ്യത്യാസം = (₹700 - ₹600) × 150 ഷെയറുകൾ = ₹15,000
കൂടാതെ, ക്ലിയറിങ് കോർപ്പറേഷൻ മൂല്യനിർണ്ണയ ഡെബിറ്റിന് 0.05% ലേല പിഴ ചുമത്തുന്നു (പിഴ തുകയിൽ 18% GST സഹിതം), ഇത് T ദിവസത്തെ ക്ലോസിംഗ് വില ഉപയോഗിച്ച് കണക്കാക്കുന്നു:
- മൂല്യനിർണ്ണയ ഡെബിറ്റ് = ₹640 × 150 = ₹96,000
- പിഴ = ₹96,000 ന്റെ 0.05% = ₹48
- പിഴയ്ക്ക് 18% ജിഎസ്ടി = ₹8.64
- ആകെ പിഴ = ₹48 + ₹8.64 = ₹56.64
ഈ സാഹചര്യത്തിൽ, ലേലം കാരണം വീഴ്ച വരുത്തിയ വിൽപ്പനക്കാരൻ ആകെ ₹15,056.64 നൽകണം - വില വ്യത്യാസത്തിന് ₹15,000 ഉം പിഴയായി ₹56.64 ഉം.
ഉപസംഹാരം
ചെറിയ ഡെലിവറികൾ സംഭവിക്കുമ്പോൾ ഓഹരി വിപണിയിലെ ലേല സംവിധാനം സെറ്റിൽമെന്റ് സമഗ്രത കാത്തുസൂക്ഷിക്കുന്നു. നിയന്ത്രിത ലേല പ്രക്രിയയിലൂടെ ഓഹരികൾ ശേഖരിച്ചുകൊണ്ടോ ക്ലോസ്-ഔട്ട് സെറ്റിൽമെന്റ് വഴി വാങ്ങുന്നവർക്ക് നഷ്ടപരിഹാരം നൽകിക്കൊണ്ടോ എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ വാങ്ങുന്നവരുടെ താൽപ്പര്യങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കുന്നു, അതേസമയം വീഴ്ച വരുത്തുന്ന വിൽപ്പനക്കാർക്ക് പിഴ ചുമത്തുന്നു. ലേല ഷെഡ്യൂളുകൾ, വില പരിധികൾ, പിഴകൾ എന്നിവ മനസ്സിലാക്കുന്നത് നിക്ഷേപകരെ സെറ്റിൽമെന്റ് ഫലങ്ങൾ കാണാനും ലേലത്തിൽ കലാശിച്ചേക്കാവുന്ന സാഹചര്യങ്ങൾ തടയാനും പ്രാപ്തമാക്കുന്നു.
