தமிழ்
காலப்போக்கில், இற்கான சந்தை வர்த்தகம் தொழில்நுட்பம் மற்றும் செலவாடக்கூடிய வருமானங்களின் உயர்வு காரணமாக மாற்றமடைந்துள்ளது, அதேபோல் வர்த்தகத்திற்கான அணுகுமுறையும் மாறியுள்ளது. ஒரு காலத்தில், ஒருவர் ஒரு நன்னாமகொண்ட மற்றும் நன்கு நிறுவப்பட்ட நிறுவனத்திலிருந்து (அதிகமாக வங்கி, எஃகு, சுரங்கம் போன்ற துறைகளில்) பங்குகளை வாங்கி, அந்த பங்கின் மதிப்பு விண்ணைத் தொடும் வரை பல ஆண்டுகள் வைத்திருக்கும் என்ற எளிய வர்த்தகத் தந்திரத்தைப் பயன்படுத்த முடிந்தது. உண்மையில், பலர் இன்னும் அவ்வாறே செய்கிறார்கள். ஆனால், டெக் நிறுவனங்கள் தோன்றியதும் மற்றும் வர்த்தக வளயம் பெருமளவில் ஆன்லைன் வளயமாக மாறியதும், இத்தகைய நம்பகமான நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை குறைந்துள்ளது. கூடுதலாக, தொழில்நுட்பம் முன்னேறுவதால், இந்நிறுவனங்கள் காலத்திற்குப் பின்னால் தள்ளப்படுவதையும் காண்கின்றன (மாற்று ஆற்றல் மூலங்கள் உள்ள நிலையில், எரிபொருள் மற்றும் நிலக்கரி இப்போது அதைவிட மதிப்புமிக்கதல்ல). அதிகமாக சிக்கலாகும் சந்தைக்கு தங்களைத் தகுக்கிக் கொள்ள, வர்த்தகர்கள் அனுபவம் மற்றும் முயற்சி-தவறு முறையின் மூலம் ஏராளமான வர்த்தகத் தந்திரங்கள். அவற்றில் ஒன்றான தந்திரம் ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் என அறியப்படுகிறது. இந்த கட்டுரையில் ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் என்றால் என்ன, மேலும் ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது, அதாவது ஒரு ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தை நிறைவேற்றும் பின்னணி செயல்முறை என்ன என்பதையும் புரிந்துகொள்வோம்.
ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் என்றால் என்ன?
ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் என்பது ஒரு முதலீட்டாளர் எடுக்கும் இரண்டு பரிவர்த்தனைகளின் ஜோடியாக மிகச்சரியாக அடையாளப்படுத்தப்படுகிறது. அதில் ஒன்றில் ஒரு குறிப்பிட்ட ஃப்யூச்சர் அல்லது ஆப்ஷன்(ஸ்பிரெட் வர்த்தகங்கள் பிற பாதுகாப்புகளுக்கும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்றாலும், இவையே மிகவும் பொதுவானவை) அதேசமயம் இரண்டாவது பரிவர்த்தனையில் ஒரே நேரத்தில் மற்றொரு ஃப்யூச்சர் அல்லது ஆப்ஷனை விற்பதும் அடங்கும். பெரும்பாலும் ‘லெக்ஸ்’ என்று குறிப்பிடப்படும், ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தின் இந்த இரண்டு பாதுகாப்புகள் முதலீட்டாளர் லாபம் ஈட்ட தேவையான விலையிலான மாற்றத்தை வழங்குகின்றன. அதேபோல ‘ரிலேட்டிவ் வால்யூ ட்ரேடிங்’ என்றும் குறிப்பிடப்படுவது போல, ஸ்பிரெட் வர்த்தகத் தந்திரத்தைப் பயன்படுத்தும் வர்த்தகர்களின் முக்கிய நோக்கம், ஸ்பிரெட் குறுகும் போது அல்லது அகலப்படும் போது அதிலிருந்து லாபத்தைப் பெறவும் உறுதிசெய்யவும் செய்வதே.
ஸ்பிரெட் வர்த்தகத் தந்திரங்களின் வகைகள்
இங்கே பொதுவான ஸ்பிரெட் வர்த்தக வகைகள் எளிய முறையில் விளக்கப்படுகின்றன:
- இன்டர்மார்கெட் ஸ்பிரெட்கள் வர்த்தகர்கள், என் எஸ் இ மற்றும் பி எஸ் இ போன்ற வெவ்வேறு பங்கு பரிவர்த்தனை நிலையங்களில் தொடர்புடைய பாதுகாப்புகளை வாங்கி விற்று ஸ்பிரெட் வர்த்தகங்களைச் செய்கிறார்கள். உதாரணமாக, அவர்கள் இரு நிலையங்களிலும் பட்டியலிடப்பட்ட அதே நிறுவனத்தின் பங்கையை வர்த்தகம் செய்யலாம்.
- இன்ட்ரா கமாடிட்டி ஸ்பிரெட்கள் இது அதே கமாடிட்டியின் ஃப்யூச்சர் ஒப்பந்தங்களை, ஆனால் வெவ்வேறு காலாவதி மாதங்களுடன், வர்த்தகம் செய்வதைக் கொண்டுள்ளது. உதாரணத்திற்கு, ஒரு வர்த்தகர் சமீபத்திய மாத ஒப்பந்தத்தை வாங்கி, பின்னர் மாத ஒப்பந்தத்தை விற்கலாம்.
- இன்டர் கமாடிட்டி ஸ்பிரெட்கள் இந்த ஸ்பிரெட்கள் ஒன்றுடன் ஒன்று தொடர்புடைய ஆனால் வேறுபட்ட இரண்டு கமாடிட்டிகளுக்கிடையில் வர்த்தகம் செய்வதைக் குறிக்கின்றன. உதாரணமாக, ஒரு வர்த்தகர் வெள்ளி ஃப்யூச்சர்களை தங்கம் ஃப்யூச்சர்களுக்கு எதிராக வர்த்தகம் செய்யலாம்.
- காலண்டர் ஸ்பிரெட்கள் வர்த்தகர்கள் அதே கமாடிட்டி அல்லது பங்கின் ஃப்யூச்சர்கள் அல்லது பங்குகளுடன், ஆனால் வெவ்வேறு காலாவதி தேதிகளுடன், பரிவர்த்தனை செய்கிறார்கள். உதாரணமாக, விரைவில் காலாவதியாகும் ஒரு ஒப்பந்தத்தை வாங்கி, பின்னர் காலாவதியாகும் ஒன்றை விற்கலாம்.
- ஆப்ஷன் ஸ்பிரெட்கள் வர்த்தகர்கள் ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்களைப் பயன்படுத்தி ஸ்பிரெட்களை உருவாக்குகிறார்கள். இவை வெர்டிகல் ஸ்பிரெட்கள் (வெவ்வேறு ஸ்ட்ரைக் விலைகளில் ஆப்ஷன்களை வாங்கும் மற்றும் விற்பது) அல்லது ஹோரிசான்டல் ஸ்பிரெட்கள் (வெவ்வேறு காலாவதி தேதிகளுடன் உள்ள ஆப்ஷன்கள்) ஆகியவற்றைச் சேர்ந்ததாக இருக்கலாம்.
ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தின் உதாரணம்
ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதற்கான சில எளிய உதாரணங்கள் இங்கே உள்ளன:
- கமாடிட்டி ஸ்பிரெட்: ஒரு வர்த்தகர் ஒரு மாதத்திற்கு தங்கம் ஃப்யூச்சர்களை வாங்கி, வேறு மாதத்திற்கு தங்கம் ஃப்யூச்சர்களை விற்று, இரண்டு ஒப்பந்தங்களுக்கிடையிலான விலை மாற்றத்திலிருந்து லாபம் பெறுகிறார்.
- இன்டர்-எக்சேஞ்ச் ஸ்பிரெட்: ஒரு வர்த்தகர் ஒரு எக்சேஞ்சில் ஒரு நாணய ஃப்யூச்சரை வாங்கி, அதே நாணய ஃப்யூச்சரை மற்றொரு எக்சேஞ்சில் விற்று, விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்கிறார்.
- இன்டர்-கமாடிட்டி ஸ்பிரெட்: ஒரு வர்த்தகர் கச்சா எண்ணெய் ஃப்யூச்சர்களை வாங்கி, அதே நேரத்தில் ஹீட்டிங் எண்ணெய் ஃப்யூச்சர்களை விற்று, தொடர்புடைய இந்த கமாடிட்டிகளுக்கிடையிலான விலை தொடர்பிலிருந்து பலனடைகிறார்.
ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தை பாதிக்கும் காரணிகள்
பல முக்கிய காரணிகள் ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தை பாதிக்கக்கூடும்:
- சந்தை அலைச்சல்: சந்தைகள் மிகுந்த அலைச்சலுடன் இருக்கும்போது, ஸ்பிரெட்கள் அகலக்கூடும், இது எதிர்பாராத லாபங்களுக்கோ இழப்புகளுக்கோ வழிவகுக்கலாம்.
- திரவத் தன்மை: சந்தையில் திரவத் தன்மை குறைவாக இருந்தால், விரும்பிய விலைகளில் ஒப்பந்தங்களை வாங்கவோ விற்கவோ கடினமாக இருக்கும், இது ஸ்பிரெட்டின் லாபகரத் தன்மையை பாதிக்கலாம்.
- வட்டிவீதங்கள்: வட்டிவீதங்களில் வரும் ஏற்றத் தாழ்வுகள் வைத்திருப்பு செலவுகளை மாற்றக்கூடும், இதனால் ஒப்பந்த விலைகளுக்கிடையிலான வித்தியாசம் பாதிக்கப்படும்.
- பொருளாதார நிகழ்வுகள்: பொருளாதார அறிவிப்புகள் அல்லது தரவு வெளியீடு போன்ற நிகழ்வுகள் தீவிரமான விலை இயக்கங்களை ஏற்படுத்தி, ஸ்பிரெட்களை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் மாற்றக்கூடும்.
ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தின் நன்மைகள்
ஸ்பிரெட் வர்த்தகம், முதலீட்டாளர் இரு கமாடிட்டிகளைத் தேர்ந்தெடுத்து அவற்றை ஒன்றுக்கொன்று ஹெட்ஜ் செய்வதன் மூலம் தமது அபாயத்தை குறைப்பதையே சார்ந்துள்ளது. அனுபவமுள்ள வர்த்தகர்கள், குறுகிய காலத்தில் விலை அலைச்சலிலிருந்து தங்களை பாதுகாக்க ஹெட்ஜ் செய்ய முயல்வார்கள், அதேசமயம் தங்களின் சொத்தைக் கண்டிப்பாக வைத்திருக்கவும் முடியும். இங்குள்ள நன்மை என்னவெனில், ஒரு ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தின் மூலம் வர்த்தகர் தமது அபாயத்தை வரையறுக்க முடியும், இதனால் இந்த கூடுதல் தகவலை அடிப்படையாகக் கொண்டு ஏற்றவாறு செயல்பட முடியும்.
தீர்மானம்
முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தை விரும்புகின்றனர், அதாவது தங்கள் அபாயத்தை வரையறுத்து, தாங்கள் தேர்ந்தெடுத்த மற்றொரு பாதுகாப்புடன் அதை ஹெட்ஜ் செய்து, முடிந்தவரை அபாயத்தை குறைக்க முடிகிறது. கூடுதலாக, ஸ்பிரெட் வர்த்தகம் இரண்டு ஃப்யூச்சர்கள் அல்லது ஆப்ஷன்களின் விலைகளுக்கிடையிலான வித்தியாசத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு வருமானத்தை வழங்குகிறது, இதனால் முதலீட்டாளர் அதைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியும். இருப்பினும், ஸ்பிரெட் வர்த்தகத்தில் பயன்படுத்தப்படும் இரண்டு ஃப்யூச்சர்கள் அல்லது ஆப்ஷன்கள் குறித்து முழுமையான ஆய்வு செய்யப்பட வேண்டும், ஏனெனில் அவற்றுக்கிடையில் உட்பிறப்பான தொடர்பு உள்ள இரண்டு பாதுகாப்புகளைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டியது அவசியம்.