RBI ने रेपो लेनदेन में पात्र संपार्श्विक के रूप में नगर निगम बॉन्ड को शामिल किया

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने घोषणा की है कि नगरपालिका ऋण प्रतिभूतियाँ अब रेपो लेनदेन में पात्र संपार्श्विक होंगी, इसके नवीनतम मास्टर सर्कुलर के अनुसार। इस समावेशन से बैंकों को नगरपालिका बॉन्ड का उपयोग करके पैसे उधार लेने या देने की अनुमति मिलती है, जिससे इस खंड में तरलता में सुधार हो सकता है और स्थानीय बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए उधार लागत कम हो सकती है।

रेपो फ्रेमवर्क में प्रमुख परिवर्तन

नई दिशा-निर्देश के तहत, बैंक और वित्तीय संस्थान पुनर्खरीद (रेपो) लेनदेन में नगरपालिका बॉन्ड का उपयोग संपार्श्विक के रूप में कर सकते हैं। यह प्रभावी रूप से नगरपालिका ऋण प्रतिभूतियों को व्यापक मुद्रा बाजार ढांचे में एकीकृत करता है, उन्हें अन्य पात्र उपकरणों जैसे सरकारी प्रतिभूतियों और कॉर्पोरेट बॉन्ड के साथ रखता है।

इस कदम से नगरपालिका बॉन्ड की आकर्षण और व्यापारिकता में वृद्धि होने की उम्मीद है, जो ऐतिहासिक रूप से कम तरलता और द्वितीयक बाजार की गहराई की कमी के कारण सीमित भागीदारी देखी गई है।

स्थानीय सरकार के उधार पर प्रभाव

रेपो लेनदेन में नगरपालिका बॉन्ड की अनुमति देने से शहरी स्थानीय निकाय (UKB) को राज्य-नेतृत्व वाली बुनियादी ढांचा और स्मार्ट सिटी परियोजनाओं के लिए अधिक कुशलता से धन जुटाने में मदद मिल सकती है। इस परिवर्तन से उधार लागत कम हो सकती है क्योंकि बैंकों और संस्थागत निवेशकों के बीच नगरपालिका प्रतिभूतियों की मांग बढ़ती है।

नगरपालिका बॉन्ड स्थानीय सरकारी संस्थाओं द्वारा सार्वजनिक बुनियादी ढांचे जैसे जल आपूर्ति प्रणाली, सड़कें, सीवेज नेटवर्क, और आवास परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए जारी किए गए ऋण उपकरण हैं। जो निवेशक इन बॉन्ड को खरीदते हैं, वे प्रभावी रूप से नगरपालिकाओं को पैसे उधार देते हैं बदले में आवधिक ब्याज भुगतान के लिए।

चुनौतियाँ और राजकोषीय बाधाएँ

उनकी संभावनाओं के बावजूद, भारत में नगरपालिका बॉन्ड कई स्थानीय निकायों की कमजोर वित्तीय स्थिति के कारण गति प्राप्त करने में संघर्ष कर रहे हैं।

RBI रिसर्च की एक रिपोर्ट जो अप्रैल 2025 में प्रकाशित हुई, ने नोट किया, “नगरपालिका बॉन्ड स्मार्ट सिटी मिशन के तहत संतोषजनक प्रदर्शन करने में विफल रहे हैं क्योंकि शहरी स्थानीय निकायों की वित्तीय बाधाओं और सरकारी अनुदानों पर अत्यधिक निर्भरता के कारण। महत्वपूर्ण जिम्मेदारियों के बावजूद, नगरपालिका निगमों की राजस्व प्राप्तियाँ काफी मामूली हैं (वित्त वर्ष 24 में जीडीपी का 0.6%) और केंद्रीय और राज्य सरकारों की तुलना में फीकी पड़ती हैं (वित्त वर्ष 24 में जीडीपी का 9.2% और 14.6% क्रमशः)।”

निष्कर्ष

रेपो लेनदेन में नगरपालिका बॉन्ड का उपयोग करने की अनुमति देकर, RBI ने नगरपालिका वित्त पारिस्थितिकी तंत्र को मजबूत करने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम उठाया है। इस परिवर्तन से तरलता का समर्थन करने, निवेशक भागीदारी में सुधार करने, और बुनियादी ढांचा विकास करने वाले स्थानीय सरकारों के लिए पूंजी बाजार की अधिक पहुँच को प्रोत्साहित करने की उम्मीद है।

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