தமிழ்
நீங்கள் உங்கள் பங்கு சந்தை ஆராய்ச்சியின் போது ‘ஆல்பா’ மற்றும் ‘பீட்டா’ பற்றிய குறிப்புகளை நிச்சயமாக கேட்டிருப்பீர்கள். அவை சந்தையின் தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வைச் சார்ந்தவை மற்றும் அறிவார்ந்த முதலீட்டாளருக்கு பயனுள்ள கருவிகள் என்பதை நீங்கள் உணர்ந்திருக்கலாம். ஆனால் பங்குகளில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்பதன் அர்த்தம் என்ன? இந்தக் குறியீடுகள் மற்றும் அவற்றின் முக்கியமான வேறுபாடுகள் பற்றிய தகவல்களை நீங்கள் அறிய வேண்டியது இதுதான்.
பங்கு சந்தையில் ஆல்பா என்றால் என்ன?
இரண்டிற்கும் இடையிலான வேறுபாடுகளைப் பற்றிய தெளிவான படத்தைப் பெற, முதலில் பங்குகளில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்ன என்பதைப் புரிந்துகொள்வோம். இந்த இரு கருத்துக்களையும் மதிப்பாய்வு செய்வது உங்கள் பங்கு முதலீட்டு முடிவுகளுக்கு மதிப்பைச் சேர்க்கும் மற்றும் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா பங்குகளுக்கு இடையிலான குறிப்பிட்ட வேறுபாட்டை தெளிவுபடுத்த உதவும். பங்கு முதலீட்டின் அடிப்படையில் ஆல்பாவை புரிந்துகொள்வதிலிருந்து தொடங்குவோம். எளிமையாகச் சொல்வதானால், ஒரு பங்கின் ஆல்பா என்பது குறியீடு போன்ற ஒரு அடிப்படையுடன் ஒப்பிடுகையில் பங்கு முதலீட்டின் வருமானத்தின் அளவாகும். இது அடிப்படையாக சந்தையின் மாறுபாடு மற்றும் சந்தை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்பட்ட பங்கின் செயல்திறனின் விளைவாக கிடைக்கும் செயல்திறனைக் குறிக்கிறது. பங்குகளில் ஆல்பா அளவு ஒரு எளிய எண்ணாகக் குறிக்கப்படுகிறது மற்றும் பங்கின் செயல்திறனைப் பொறுத்து நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம். ஆல்பாவின் சரியான மதிப்பு பங்கின் செயல்திறன் அடிப்படையிலிருந்து எவ்வளவு சதவீதம் விலகியது என்பதை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது. எனவே, பங்கு அதன் அடிப்படை மதிப்பை விட சிறப்பாக செயல்பட்டால், அதன் ஆல்பா சந்தையை விட எவ்வளவு சதவீதம் அதிகமாக செயல்பட்டது என்பதை குறிக்கும் எண்ணுடன் நேர்மறையாகக் குறிக்கப்படுகிறது. இதற்கிடையில், எதிர்மறை ஆல்பா பங்கு எவ்வளவு சதவீதம் குறைவாக செயல்பட்டது என்பதை குறிக்கிறது.
ஆல்பா மற்றும் பிற விகிதங்கள்
ஆல்பாவுடன், பங்குகளின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய பிற விகிதங்களும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அவற்றில் ஒன்று, இணைந்து பயன்படுத்தப்படுவது பீட்டா என்று அழைக்கப்படுகிறது. பங்குகளில் ஆல்பா செயல்திறன் மற்றும் வருமானத்தின் அளவாக இருந்தால், பீட்டா சந்தை செயல்திறன் அல்லது குறியீடு தொடர்பான மாறுபாட்டின் அளவாகும். ஷார்ப் விகிதம், நிலையான சிதறல் மற்றும் ஆர்-ஸ்கொயர்டு போன்ற பிற விகிதங்கள் பங்கு அல்லது நிதியின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய ஆல்பா மற்றும் பீட்டாவுடன் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
ஜென்சனின் ஆல்பா மற்றும் CAPM
ஆல்பாவின் மேலும் ஆழமான பகுப்பாய்வு மற்றும் புரிதல் பங்கு சந்தை முதலீட்டாளரை ஜென்சனின் ஆல்பா என்ற சொல்லுக்கு அழைத்துச் செல்லும். ஜென்சனின் ஆல்பா என்றால் என்ன? மூலதன சொத்து விலைமதிப்பீட்டு மாதிரி செயல்பாட்டில் வரும் போது இந்த சொல் பயன்படுத்தப்படுகிறது. CAPM (கேபிஎம்) என சுருக்கமாக அழைக்கப்படும் இந்த மாதிரி, சொத்தின் பீட்டா மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் குறியீடு/சந்தை வருமானத்தின் அடிப்படையில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை கணக்கிட பீட்டாவையும் பயன்படுத்துகிறது. இந்த மாதிரியில், வருமானத்தை கணக்கிட ஆல்பா மற்றும் பீட்டா மதிப்புகள் இரண்டும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. CAPM முதலீட்டின் அடிப்படையில் வருமானத்தை முன்னறிவிக்க முயல்கிறது, சந்தை வருமானம் மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குறிப்பிட்ட முதலீடுகள். உண்மையில், ஆல்பா குறியீட்டை உருவாக்குவதில் மைக்கேல் ஜென்சன் முக்கிய பங்கு வகித்தார், இது இப்போது ஜென்சனின் ஆல்பா என்று அழைக்கப்படுகிறது.
நீங்கள் பங்குகளில் ஆல்பாவை மட்டுமே பயன்படுத்தினால், மதிப்பீட்டிற்கு முன் சில காரணங்களைப் பரிசீலிக்க வேண்டும்:
இப்போது பங்கு சந்தையில் ஆல்பா என்றால் என்ன என்பதை நீங்கள் அறிந்துள்ளீர்கள், ஒவ்வொரு அடிப்படை ஆல்பா கணக்கீடும் ஒப்பிடக்கூடிய ஒரு அடிப்படையிலிருந்து முதலீட்டின் வருமானத்தை கழிப்பதை உள்ளடக்கியது என்பதை நீங்கள் அறிந்துள்ளீர்கள். இருப்பினும், இது ஒத்த சொத்துக்களின் செயல்திறனை ஒப்பிடும் போது சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்பதை கவனிக்க வேண்டும். எனவே, ஒரு வகையான சொத்தின் செயல்திறனை மற்றொன்றுடன் ஒப்பிட விரும்பினால், நீங்கள் பெறக்கூடிய ஆல்பா மதிப்புகள் நம்பகமானதாக இருக்காது. மேலும், தவறான அடிப்படையைப் பயன்படுத்துவதன் அபாயம் உள்ளது, இது ஆல்பா மதிப்புகளை மாற்றி முதலீட்டாளரை தவறாக வழிநடத்தலாம். உதாரணமாக, ஒரு சிறிய அளவிலான பங்கு. சிறிய அளவிலான பங்குகள் பொதுவாக பெரிய அளவிலான பங்குகளை விட அதிக வருமானம் கொண்டவை. எனவே, சிறிய அளவிலான பங்குகளின் தொகுப்பை மதிப்பீடு செய்யும் போது பெரிய அளவிலான பங்குகளின் அடிப்படையைப் பயன்படுத்தினால், சிறிய அளவிலான சந்தை இயக்கங்களின் காரணமாக வருமானம் கிடைத்தது என்பதை நீங்கள் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவில்லை என்பதால் ஆல்பா அதிகமாக இருக்கலாம்.
ஆல்பா மற்றும் திறமையான சந்தை கருதுகோள்
திறமையான சந்தை கருதுகோள் அல்லது EHM (ஈஎச்எம்) பங்குகள் அல்லது முதலீடுகள் தொடர்பான அனைத்து தகவல்களும் ஏற்கனவே ஒரு சொத்தின் விலையில் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட்டுள்ளன என்று கூறுகிறது. மற்றொரு வார்த்தையில், ஒரு சொத்தின் விலை எந்த நேரத்திலும் கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களையும் பிரதிபலிக்கிறது. ஒருவர் இந்த கருதுகோளைப் பின்பற்றினால், ஒவ்வொரு பாதுகாப்பும் எந்த நேரத்திலும் சரியாகவும் முறையாகவும் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, எனவே தவறான விலைமதிப்பீட்டை அடையாளம் காண்பதும் அதைப் பயன்படுத்துவதும் இல்லை. இருப்பினும், உண்மையில் சந்தைகள் எப்போதும் கருதுகோளைப் பின்பற்றுவதில்லை, மேலும் ஆல்பாவைக் காட்டும் பங்குகள் மற்றும் தொகுப்புகள் உள்ளன. “பங்கு சந்தை முதலீடுகளில் ஆல்பா என்றால் என்ன” என்ற கேள்விக்கு பதில், இது ஒரு தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு விகிதம், இது குறியீடு அல்லது சந்தை குறியீடு உடன் ஒப்பிடுகையில் பங்கு எவ்வாறு செயல்பட்டது அல்லது விளைவுகளை அளித்தது என்பதை உங்களுக்குத் தெரிவிக்கிறது. ஆல்பா சதவீதம், ஆல்பா 4 அல்லது 5 போன்ற எளிய எண்களில் அல்லது -1 என்ற ஆல்பாவில் அடிக்கடி பிரதிநிதித்துவப்படுத்தப்படுகிறது, இது குறியீடு உடன் ஒப்பிடுகையில் ஒரு பங்கு அல்லது தொகுப்பு எவ்வளவு அதிகமாக அல்லது குறைவாக செயல்பட்டது என்பதைக் குறிக்கிறது. அதிக ஆல்பா என்பது வலுவான பங்கைக் குறிக்கிறது மற்றும் எதிர்மறை ஆல்பா பலவீனமான பங்கைக் குறிக்கக்கூடும்.
பங்கு சந்தையில் பீட்டா என்றால் என்ன?
ஆல்பா மற்றும் பீட்டா முதலீட்டின் விவாதத்தில் தொடர, பங்கு சந்தைக்கு தொடர்பான பீட்டா என்ற கருத்தை பார்ப்போம். பீட்டா கீழ்விகிதம் அல்லது பொதுவாக அறியப்படும் பீட்டா என்பது சந்தையின் செயல்திறனுடன் ஒப்பிடுகையில் பங்கின் மாறுபாடு அல்லது தொடர்புடைய அபாயத்தின் குறியீடாகும். இந்த மாறுபாட்டின் அளவீடு ஒரு முதலீட்டாளருக்கு குறிப்பிட்ட முதலீட்டின் அபாயம் குறியீடு விட அதிகமா அல்லது குறைவா என்பதைப் பற்றிய முக்கியமான பார்வையை வழங்க முடியும். ஆல்பாவைப் போலவே, பீட்டாவும் எளிய எண்களில், நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறையாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. சந்தையை ஒப்பிடுகையில் அந்த பங்கு எவ்வளவு அதிகமாக மாறுபடுகிறது என்பதை காட்ட சதவீதத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதில் இது ஆல்பாவைப் போன்றே உள்ளது. பீட்டாவின் அடிப்படை ஒன்று, மற்றும் எந்த நேர்மறை மதிப்பும் பங்கு விலை சந்தை இயக்கங்களின் படி நகர்கிறது என்பதை குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் எதிர்மறை மதிப்புகள் எதிர்மாறாகக் குறிக்கின்றன.
ஆல்பா மற்றும் பீட்டா பங்குகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள் என்ன?
இந்த இரண்டு கருத்துக்களை மதிப்பாய்வு செய்து பங்கு சந்தையில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்ன என்பதை கண்டறியும்போது, அவற்றிற்கிடையிலான வேறுபாடுகளைப் பார்ப்போம். ஆல்பா மற்றும் பீட்டா பங்குகள் முதலீட்டில் முதன்மை வேறுபாடு நோக்கமாகும். இரண்டும் தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு குறியீடுகள் என்றாலும், அவற்றில் ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு காரணங்களுக்காக பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஆல்பா ஒரு குறிப்பிட்ட அடிப்படையுடன் தொடர்புடைய பங்கின் வருமானத்தின் அளவைக் குறிக்கிறது மற்றும் எனவே முதலீட்டின் மூலம் நேரடி பலன்களைப் பெறுவதில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. மறுபுறம், பீட்டா பங்குடன் தொடர்புடைய அமைப்புசார்ந்த அபாயம் அல்லது மாறுபாட்டைக் குறிக்கிறது. பங்குகளில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்ற கேள்விக்கு வரும்போது, இந்த இரண்டு குறியீடுகளில் எது பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்ற கேள்வி அல்ல. மாறாக, முதலீட்டாளரின் தேவைகள் என்ன மற்றும் அவர் தனது முதலீட்டு இலக்குகளை அடைய ஆல்பா மற்றும் பீட்டா முதலீட்டை எவ்வாறு பயன்படுத்த திட்டமிடுகிறார் என்பதற்கே இது முக்கியமானது. உதாரணமாக, சந்தையில் தவறான விலைமதிப்பீடு மற்றும் திறமையின்மை தற்போது உள்ளது என்பதை ஒரு முதலீட்டாளர் உணர்ந்தால், அவர் அதிக ஆல்பாவை வழங்கும் என்று நம்பும் அதிக அபாய நிதிகளைத் தேர்ந்தெடுக்கலாம். மறுபுறம், குறைந்த அபாயம் கொண்ட முதலீட்டாளர் சந்தை முழுவதும் குறைவான மாறுபாட்டை வழங்கும் குறைந்த பீட்டா மதிப்புகளை வழங்கும் பங்கு முதலீட்டைத் தேர்ந்தெடுப்பார். முடிவு ஆராய்ச்சி சார்ந்த முதலீட்டாளருக்கு பங்கு சந்தையில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்ன என்பதை அறிதல் அவரது பக்கம் சாதகமான கருவியாக இருக்க முடியும். ஆல்பா மற்றும் பீட்டா முதலீடு பங்கு சந்தையில் சரியான முதலீடுகளைச் செய்ய உதவுவதோடு, சந்தையில் நுழைவதற்கும் வெளியேறுவதற்கும் பயனுள்ள குறியீடுகளாக இருக்க முடியும். சந்தை சார்ந்த தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வின் அனைத்து வடிவங்களுக்கும் வழக்கமாக இருப்பது போல, உங்கள் முதலீடுகளுக்கு இந்தக் குறியீடுகளை நம்புவதற்கு முன் உங்கள் நியாயமான பகுப்பாய்வைச் செய்யுவது முக்கியம்.
