முடிவில் வருமானம் (YTM) - வரையறை & சூத்திரம்

Yield என்றால் என்ன?

Yield என்பது ஒரு முதலீட்டின் மீது ஒரு காலகட்டத்தில் உருவாக்கப்பட்ட மற்றும் உணரப்பட்ட வருமானத்தை குறிக்கிறது. இது சாதாரணமாக கருவியின் முக மதிப்பு அல்லது தற்போதைய சந்தை மதிப்பின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. கூடுதலாக, Yield என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பை வைத்திருப்பதன் மூலம் ஈட்டப்பட்ட வட்டி அல்லது லாபங்களையும் உள்ளடக்கியது. அவற்றின் மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் (நிலையான அல்லது மாறுபடும்) Yield ஐ அறியப்பட்ட அல்லது எதிர்பார்க்கப்பட்டதாக வகைப்படுத்தலாம்.

Yield எப்படி கணக்கிடப்படுகிறது?

எளிய சொற்களில், Yield என்பது பாதுகாப்பு உருவாக்கும் பணப்புழக்கத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படலாம். Yield பொதுவாக ஆண்டுதோறும் கணக்கிடப்படுகிறது, ஆனால் காலாண்டு மற்றும் மாத Yield களும் கருதப்படுகின்றன. Yield ஐ மொத்த வருமானத்துடன் குழப்பக்கூடாது என்பதையும் கவனிக்க வேண்டும். மொத்த வருமானங்கள் முதலீட்டு வருமானங்களின் முழுமையான படமாகும். Yield இவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது: Yield = நிகர உணரப்பட்ட வருமானம் / முதன்மை தொகை

முதன்மை வருவாய் வரை Yield (YTM) என்றால் என்ன?

Yield to Maturity (YTM) என்பது ஒவ்வொரு ஆண்டும் முதன்மை வரை ஒரு பத்திரத்தின் மீது எதிர்பார்க்கப்படும் மொத்த வருமானத்தின் சிறப்பு அளவுகோலாகும். ஒத்த சொற்களாக இருந்தாலும், Yield to Maturity என்பது ஒவ்வொரு ஆண்டும் மாறக்கூடிய பெயரளவிலிருந்து மாறுபடுகிறது மற்றும் ஆண்டுக்கு ஒரு முறை கணக்கிடப்படுகிறது. மேலும் துல்லியமான சொற்களில், YTM என்பது ஒவ்வொரு ஆண்டும் எதிர்பார்க்கப்படும் சராசரி Yield ஆகும், ஆனால் மதிப்பு பத்திரத்தின் முதன்மை வரை நிலைத்திருக்குமென எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Yield to Maturity சூத்திரம்

கடன் நிதிகள் பல்வேறு பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கின்றன, எனவே ஒரு கடன் நிதியின் Yield To Maturity (YTM) என்பது திட்டத்தின் போர்ட்ஃபோலியோவில் சேர்க்கப்பட்ட பத்திரங்களின் எடைசுமை Yield ஆகும். பத்திரங்களின் தொடர்பில், YTM என்பது பத்திரம் முதன்மை வரை வைத்திருந்தால் முதலீட்டாளர் எதிர்பார்க்கக்கூடிய மொத்த வருமான விகிதமாகும்.

Yield to Maturity எப்படி கணக்கிடுவது?

YTM ஐ கணக்கிடுவது உங்கள் கடன் நிதிகளின் வருமானங்களை அது எப்படி பாதிக்கிறது என்பதை மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது. ஒரு தனி பத்திரத்திற்கான Yield To Maturity (YTM) இவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது: Yield to Maturity = (ஆண்டு வட்டி +{(FV-விலை)/முதன்மை}) / ((FV+விலை)/2) மேலே உள்ள சூத்திரத்தின் படி, • ஆண்டு வட்டி = பத்திரத்தின் ஆண்டு வட்டி செலுத்துதல் • FV= பத்திரத்தின் முக மதிப்பு • விலை= பத்திரத்தின் தற்போதைய சந்தை விலை • முதன்மை = பத்திரத்தின் முதன்மை காலம் YTM என்பது கடன் நிதிகளின் சாத்தியமான வருமானங்களின் குறியீடாக செயல்படுகிறது. ஒரு கடன் நிதி போர்ட்ஃபோலியோ பல பத்திரங்களை உள்ளடக்கியது. இதன் பொருள், நிதிக்கான YTM கணக்கீடு நிதி முதலீடு செய்துள்ள ஒவ்வொரு பத்திரத்தின் YTM இன் எடைசுமை கணக்கீட்டை உள்ளடக்கும். பத்திரத்தின் Yield to Maturity ஐ கணக்கிட தேவையான சில தரவுகள் இங்கே:

1. முக மதிப்பு: பத்திர வெளியீட்டாளர் பத்திரத்தை வெளியிட்ட விலை.
2. ஆண்டு கூப்பன் விகிதம்: பத்திர வெளியீட்டாளர் வாக்குறுதியளித்த ஆண்டு வட்டி விகிதம்.
3. முதன்மை வரை நேரம்: பத்திரம் முதன்மை அடைய எஞ்சிய நேரம்.
4. முதன்மை மதிப்பு: பத்திரம் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் விலை.

கடன் மியூச்சுவல் நிதிகளில் Yield to Maturity என்றால் என்ன?

கடன் மியூச்சுவல் நிதிகள் என்பது அடிப்படை சொத்துகளாக அரசாங்க பத்திரங்கள் மற்றும் நிறுவன பத்திரங்களின் கலவையாகும். இந்த பத்திரங்கள் அவ்வப்போது வட்டி செலுத்துகின்றன. கடன் மியூச்சுவல் நிதியின் அடிப்படையில், Yield to Maturity என்பது ஒரு தனி பத்திரத்தை விட நிதி வருமானத்தை முழுமையாகக் கருதுவதன் மூலம் நிதியின் எதிர்பார்க்கப்படும் Yield ஐ கணக்கிடுகிறது. YTM என்பது நிலையான முதன்மை திட்டங்கள் மற்றும் மூடப்பட்ட நிதிகளுக்கான ஒரு சிறந்த குறியீடாகும். இது மிகவும் உதவியாக உள்ளது, ஏனெனில் இந்த நிதிகள் முதன்மை வரை வைத்திருக்கப்படலாம். மேலும், இடைக்காலத்தில் நிதிகள் வருகை மற்றும் வெளியேற்றம் குறைவாக இருக்கும். திறந்த கடன் திட்டங்களுக்கான திட்டத்தின் உண்மையான வருமானங்களிலிருந்து YTM மாறலாம். இதன் காரணம், திட்டத்தில் தொடர்ந்து மூலதனம் வருகை அல்லது வெளியேற்றம் உள்ளது, இது தற்போதைய Yield இல் முதலீடு செய்யப்பட வேண்டும். அதற்கு அப்பால், நிதி மேலாளர்களின் பகுப்பாய்வு மற்றும் திட்டத்தின் நோக்கத்தின் அடிப்படையில், நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோவில் மாற்றம் இருக்கலாம். பரந்த சொற்களில், நிதி மேலாளர் பாதுகாப்புகளை வாங்கவும் விற்கவும் செய்யலாம், இது YTM ஐ மாற்றக்கூடும்.

முதன்மை வரை Yield இன் வரம்புகள்

1. விரைவான கருதுகோள்கள்:

   YTM ஐ கணக்கிடுவது பத்திரம் முதன்மை வரை வைத்திருக்கும் என கருதுகிறது. பத்திர சந்தையின் பல்வகைமையை கருத்தில் கொண்டு, முதலீட்டாளர்கள் பத்திரம் முதன்மை அடைவதற்கு முன் தங்கள் நிதிகளை மீட்டெடுக்க விரும்பலாம் என்பதால் எதிர்பார்ப்பு யதார்த்தமற்றது. மேலும், பத்திர விலை மற்றும் எதிர்கால கூப்பன் செலுத்துதல்களைப் பற்றிய கருதுகோள்கள் உள்ளன. சந்தை எந்த நேரத்திலும் மாறக்கூடியதால், அதன் கணக்கீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது உண்மையான Yield to Maturity க்கு பெரிய வேறுபாடுகள் இருக்கலாம்.

2. முதலீட்டு விகிதம்:

   முதலீட்டு விகிதம் என்பது Yield to Maturity மீது மேலும் ஒரு கட்டுப்பாட்டு அடுக்கு. Yield to Maturity க்கான கணக்கீடுகள் முதலீடுகள் சமமாக மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படும் என்ற கருதுகோளின் அடிப்படையில் செய்யப்படுகின்றன. முதலீட்டாளருக்கு கிடைக்கும் பல்வேறு விருப்பங்களுடன், முதலீட்டாளர் முந்தைய விகிதத்தில் முதலீடு செய்யாமல் இருக்கலாம் என்பதற்கான அதிக வாய்ப்பு உள்ளது.

3. பத்திர முதலீட்டு அபாயம்:

   கூப்பன் செலுத்துதல் நேரத்தில் செய்யப்படாதது அல்லது மீண்டும் முதலீட்டு அபாயங்கள் (கூப்பன்கள் அதே கூப்பனில் பத்திரத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படாவிட்டால்) போன்ற அபாயங்கள் சூத்திரத்தை கணக்கிடும்போது தவிர்க்கப்படுகின்றன.

4. ஒரு முழுமையான யோசனை அல்ல:

   உயர் YTM என்பது அதிக வருமானத்தை குறிக்கக்கூடும், இது குறைந்த தரமான பத்திரத்தையும் குறிக்கக்கூடும், எனவே வழங்கப்பட்ட கூப்பனும் அதிகமாக இருக்கலாம். எனவே, ஒரு உயர் YTM முதலீட்டை பயனுள்ளதாக மாற்றாது. எனவே, ஒரு உயர் YTM க்கான காரணத்தை கருத்தில் கொள்ளுவது நல்லது.

5. வருமான விகிதம்:

   மாறுபட்ட சந்தை நிலைகளின் போது முதலீடுகளின் வருமான விகிதம் தொடர்ச்சியாக இருக்கும் என்று கருதுவது கடினம்.

6. மூலதன ஆதாய வரி செலுத்துதல்:

   முதலீடு 3 ஆண்டுகளுக்கு முன் மீட்டெடுக்கப்பட்டால் முதலீட்டாளர்கள் வருமான வரி பட்டியலில் குறுகிய கால வருமான வரி செலுத்த வேண்டும். முதலீடுகள் 3 ஆண்டுகளுக்கு பிறகு மீட்டெடுக்கப்பட்டால் நீண்டகால மூலதன ஆதாயங்கள் பொருந்தலாம். YTM ஐ கணக்கிடும்போது இந்த வரிகள் கவனிக்கப்படவில்லை.

முடிவு

YTM ஐ கணக்கிடுவது ஒரு சிக்கலான செயல்முறையாக இருக்கலாம். இருப்பினும், பத்திரங்களின் முதலீட்டு முன்மொழிவுகளை மதிப்பீடு செய்ய இது ஒரு உதவிகரமான அளவுகோலாகும். சரியான YTM ஐ மதிப்பீடு செய்வது சிக்கலானதாக இருந்தாலும், Yield to Maturity கணக்கீட்டாளர், நிதி கணக்கீட்டாளர் அல்லது Yield அட்டவணையைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு மொத்த யோசனையைப் பெறலாம். முதலீட்டாளர்கள் 'Yield to Market' என்பது ஒருமுறை செய்யப்படும் செயல்முறை அல்ல, ஆனால் தொடர்ச்சியானது என்பதையும் கவனிக்க வேண்டும். இதன் காரணம், சந்தைகள் தொடர்ந்து வளர்ந்து கொண்டிருக்கின்றன, மேலும் நிறுவனங்கள் மாறும் சந்தை நிலைகளுக்கு ஏற்ப தொடர வேண்டும்.