परिचय
वित्त और निवेश की दुनिया में, विकल्प लचीलापन और जोखिम प्रबंधन प्रदान करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। जबकि पारंपरिक विकल्प जैसे कॉल और पुट व्यापक रूप से जाने जाते हैं, वहाँ एक आकर्षक उपसमूह है जिसे विदेशी विकल्प कहा जाता है। ये अद्वितीय विशेषताएँ और रणनीतियाँ प्रदान करते हैं जो पारंपरिक विकल्पों में पाए जाने वाले मानक भुगतान संरचनाओं से परे जाते हैं। इस लेख में, हम विदेशी विकल्पों की दुनिया में गहराई से जाएंगे। हम उन्हें पारंपरिक विकल्पों से तुलना करेंगे, विभिन्न प्रकारों का अन्वेषण करेंगे, और एक विदेशी विकल्प का उपयोग करके व्यापार का एक व्यावहारिक उदाहरण प्रदान करेंगे।
विदेशी विकल्प क्या हैं?
विदेशी विकल्प वे विकल्प होते हैं जो एक गैर-मानक प्रारूप में संरचित होते हैं। इनमें एक स्ट्राइक प्राइस और एक स्पॉट प्राइस शामिल हो सकते हैं, लेकिन स्ट्राइक प्राइस और भुगतान की परिभाषाएँ एक मानक विकल्प के समान नहीं होती हैं। इस प्रकार, विदेशी विकल्प विभिन्न प्रकारों के हो सकते हैं जिनके अनुबंध की संरचनाएँ भिन्न होती हैं। इसलिए, उनके लिए एकल परिभाषा देना कठिन है। इसलिए, उनकी पहचान इस बात से होती है कि वे मानक विकल्प अनुबंधों से कितने अलग हैं।
विदेशी विकल्प बनाम पारंपरिक विकल्प
पहले, यह समझना महत्वपूर्ण है कि विदेशी विकल्पों और पारंपरिक विकल्पों के बीच मौलिक अंतर क्या हैं। पारंपरिक विकल्प, जिन्हें प्लेन वैनिला विकल्प भी कहा जाता है, एक्सचेंजों पर व्यापार किए जाने वाले मानकीकृत अनुबंध होते हैं। ये विकल्प खरीदार को एक पूर्वनिर्धारित मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर एक विशेष समाप्ति तिथि पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार, लेकिन बाध्यता नहीं, प्रदान करते हैं। दूसरी ओर, विदेशी विकल्प निवेशकों की विशिष्ट आवश्यकताओं और प्राथमिकताओं के अनुसार अनुकूलित अनुबंध होते हैं। पारंपरिक विकल्पों के विपरीत, जिनके मानकीकृत शर्तें होती हैं, विदेशी विकल्प निवेशकों को अद्वितीय विशेषताएँ शामिल करने की अनुमति देते हैं, जिससे वे विभिन्न व्यापारिक रणनीतियों के लिए अधिक लचीले और अनुकूलनीय होते हैं। विदेशी विकल्प आमतौर पर ओवर-द-काउंटर (OTC) व्यापार किए जाते हैं, जिसका अर्थ है कि वे एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नहीं होते हैं और खरीदार और विक्रेता के बीच बातचीत के अधीन होते हैं। एक विदेशी विकल्प का विवरण इस बात में भिन्न हो सकता है कि लाभ या हानि कैसे निर्धारित की जाती है और विकल्प कब प्रयोग किया जा सकता है। विदेशी विकल्पों की संरचना आमतौर पर प्लेन वैनिला कॉल और पुट विकल्पों की तुलना में अधिक जटिल होती है।
विदेशी विकल्पों के प्रकार
विदेशी विकल्पों के विभिन्न प्रकार होते हैं, प्रत्येक को विभिन्न निवेश उद्देश्यों और जोखिम प्रोफाइल को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। आइए कुछ सबसे सामान्य प्रकारों का अन्वेषण करें:
1. एशियन विकल्प
ये विकल्प अनुबंध होते हैं जहाँ व्यापारी पूर्वनिर्धारित समय अवधि के दौरान अंतर्निहित सुरक्षा की औसत कीमत के आधार पर भुगतान प्राप्त करते हैं। औसत कीमत की अस्थिरता वास्तविक स्पॉट प्राइस की तुलना में कम होती है। इसलिए, एशियन विकल्प अस्थिर बाजारों में एक बार के, अत्यधिक कीमतों के प्रभाव को कम करने के लिए उपयोग किए जाते हैं।
2. बैरियर विकल्प
ये वे विकल्प होते हैं जो केवल अंतर्निहित संपत्ति की कीमतों की एक विशेष सीमा में सक्रिय होते हैं। बैरियर विकल्प दो प्रकार के होते हैं - a. नॉक-इन विकल्प - ये विकल्प केवल तब सक्रिय होते हैं जब अंतर्निहित संपत्ति की स्पॉट प्राइस एक निश्चित बिंदु या बैरियर को पार करती है, चाहे वह ऊपर की ओर (अप-एंड-इन) हो या नीचे की ओर (डाउन-एंड-इन)। b. नॉक-आउट विकल्प - ये विकल्प सक्रिय रहना बंद कर देते हैं यदि स्पॉट प्राइस एक निश्चित बिंदु या बैरियर को पार करती है। c. बास्केट विकल्प - इनमें कई अंतर्निहित संपत्तियाँ होती हैं, जो विभिन्न प्रकार की हो सकती हैं, जैसे शेयरों, वस्तुओं, मुद्राओं आदि। यहाँ स्पॉट प्राइस और स्ट्राइक प्राइस मूल रूप से सभी अंतर्निहित संपत्तियों की कीमतों का भारित औसत होता है। उदाहरण के लिए, एक इक्विटी इंडेक्स विकल्प एक बास्केट विकल्प होता है क्योंकि इसमें बास्केट के हिस्से के रूप में कई इक्विटीज होती हैं, प्रत्येक का इंडेक्स में अपना वजन होता है। बास्केट विकल्पों का उपयोग करके, कंपनियाँ बहु-मुद्रा या बहु-वस्तु जोखिमों को हेज कर सकती हैं।
4. बरमूडा विकल्प
ये अमेरिकी और यूरोपीय विकल्पों के बीच का एक क्रॉस होते हैं, जिनके द्वारा उन्हें उनकी समाप्ति तिथि से पहले लेकिन खरीद और समाप्ति तिथियों के बीच पूर्वनिर्धारित तिथियों पर प्रयोग किया जा सकता है।
5. बाइनरी विकल्प
ये एक अनुबंध का गठन करते हैं जिसके द्वारा एक निश्चित राशि व्यापारी को भुगतान की जाएगी यदि कीमत एक विशेष बिंदु से ऊपर या नीचे होती है। मूल रूप से, खरीदार या तो भुगतान प्राप्त करेगा या पूरे निवेश पर हार जाएगा - बीच में कुछ नहीं होता। इसके विपरीत, विक्रेता या तो प्राप्त प्रीमियम रखेगा या पूरी भुगतान करनी होगी।
6. चूज़र विकल्प
ये धारक को यह निर्णय लेने की अनुमति देते हैं कि खरीदे गए विकल्प कॉल्स हैं या पुट्स। यह निर्णय केवल समाप्ति तिथि से पहले एक निश्चित तिथि पर किया जा सकता है। ऐसे विकल्प तब उपयोगी होते हैं जब आपको लगता है कि बाजार अस्थिर होने वाला है, लेकिन आप नहीं जानते कि यह किस दिशा में बदलेगा।
7. कंपाउंड विकल्प
ये मूल रूप से एक विकल्प पर एक विकल्प होते हैं। दूसरे विकल्प पर अंतिम भुगतान पहले वाले से प्राप्त भुगतान पर निर्भर करता है। इसलिए, कंपाउंड विकल्पों की दो अलग-अलग समाप्ति तिथियाँ और दो अलग-अलग स्ट्राइक प्राइस होती हैं। कंपाउंड विकल्पों को स्प्लिट-फी विकल्प भी कहा जाता है।
8. एक्स्टेंडिबल विकल्प
ये अनुबंध निवेशकों को उनके विकल्पों की समाप्ति तिथियों को स्थगित करने की अनुमति देते हैं। धारक-एक्स्टेंडिबल विकल्प विकल्प-खरीदार को विकल्प की समाप्ति को एक पूर्वनिर्धारित समय तक बढ़ाने की अनुमति देते हैं। यह खरीदार की मदद करता है यदि विकल्प पैसे से बाहर हैं। इसी तरह, लेखक-एक्स्टेंडिबल विकल्प विकल्पों के लेखक या जारीकर्ता को समाप्ति तिथि बढ़ाने की अनुमति देते हैं।
9. लुकबैक विकल्प
ये विकल्प धारक को एक निर्दिष्ट अवधि में अतीत में अंतर्निहित संपत्ति की उच्चतम या निम्नतम कीमत पर खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं। इसलिए, व्यापारी उस समय का चयन कर सकते हैं जब विकल्प सबसे अधिक पैसे में हो।
10. स्प्रेड विकल्प
एक स्प्रेड विकल्प का भुगतान दो अंतर्निहित संपत्तियों की कीमतों के अंतर पर निर्भर करता है। संपत्तियाँ दो अलग-अलग वस्तुएँ हो सकती हैं या एक ही वस्तु लेकिन दो अलग-अलग एक्सचेंजों पर या उत्पादन के विभिन्न चरणों में भी हो सकती हैं। क्रैक, क्रश और स्पार्क स्प्रेड कुछ प्रकार के स्प्रेड विकल्प हैं।
11. रेंज विकल्प
ये एक बाइनरी विकल्प के समान होते हैं - उनका अंतिम भुगतान धारक को दिया जाता है यदि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत समाप्ति तिथि तक एक विशेष सीमा के भीतर रहती है।
विदेशी विकल्पों का व्यापार करने का एक उदाहरण
विदेशी डेरिवेटिव उदाहरण विदेशी विकल्पों के व्यावहारिक अनुप्रयोग को चित्रित करने में मदद करते हैं। आइए फिर एक बैरियर विकल्प शामिल करने वाले एक उदाहरण पर विचार करें: मान लीजिए कि एक व्यापारी को उम्मीद है कि अंतर्निहित संपत्ति की स्पॉट प्राइस बढ़ेगी। लेकिन वे विकल्प का प्रयोग नहीं करना चाहते जब तक कि महत्वपूर्ण लाभ न हो - यह हो सकता है कि वे उच्च रिटर्न वाले उपकरणों में निवेश करना चाहते हों। उस स्थिति में, व्यापारी एक कॉल विकल्प सेट कर सकता है, मानते हुए कि स्ट्राइक प्राइस 100 रुपये है और एक नॉक-इन बैरियर विकल्प भी सेट कर सकता है जिसमें बैरियर 115 रुपये पर सेट है। मान लीजिए कि भुगतान किया गया प्रीमियम 2 रुपये है। इसलिए, विकल्प तब लाभदायक हो सकता है जब स्पॉट प्राइस 103 रुपये हो। हालांकि, विकल्प केवल तब सक्रिय होगा जब स्पॉट प्राइस 115 रुपये को पार कर जाएगा।
अंतिम शब्द
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