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एक विकल्प की कीमत विभिन्न कारकों से प्रभावित हो सकती है, जो व्यापारियों के पक्ष में या उनके खिलाफ काम कर सकते हैं, इस पर निर्भर करता है कि उन्होंने कौन सी स्थिति ली है। सफल व्यापारी उन कारकों से अवगत होते हैं जो विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करते हैं, जिसमें तथाकथित "ग्रीक्स" शामिल हैं—जो जोखिम माप का एक समूह है जो ग्रीक अक्षरों के नाम पर रखा गया है, जो यह संकेत देते हैं कि एक विकल्प समय मूल्य क्षय, निहित अस्थिरता में परिवर्तन और इसके अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन के प्रति कितना संवेदनशील है। थीटा, वेगा, डेल्टा, और गामा विकल्पों से जुड़े चार मौलिक ग्रीक जोखिम संकेतक हैं।
विकल्प अनुबंधों को पहचानें
विविध पोर्टफ़ोलियो को हेज करने के लिए अंतर के अनुबंधों का उपयोग किया जाता है। उद्देश्य अन्य निवेशों में किसी भी प्रतिकूल आंदोलनों को संतुलित करना है। इसके अतिरिक्त, विकल्प अनुबंधों का उपयोग यह अनुमान लगाने के लिए किया जाता है कि किसी संपत्ति की कीमत बढ़ेगी या घटेगी।
अस्थिरता
यह उस राशि को संदर्भित करता है जिसके द्वारा एक विकल्प का प्रीमियम, या बाजार मूल्य, समाप्ति से पहले झूलता है। मूल्य परिवर्तन विभिन्न चर द्वारा ट्रिगर किए जा सकते हैं, जिसमें कंपनी की वित्तीय स्थिति, आर्थिक परिस्थितियाँ, भू-राजनीतिक खतरे और सामान्य रूप से बाजार की गतिविधियाँ शामिल हैं। निवेशक निहित अस्थिरता का उपयोग करते हैं, जिसे संक्षेप में निहित वोल कहा जाता है, अंतर्निहित सुरक्षा या शेयर के भविष्य के आंदोलनों के साथ-साथ विकल्प की कीमत का पूर्वानुमान लगाने के लिए। निहित अस्थिरता इस संभावना का बाजार मूल्यांकन दर्शाती है कि किसी संपत्ति की कीमत में बदलाव होगा। यदि निहित अस्थिरता बढ़ने की भविष्यवाणी की जाती है, तो विकल्प पर प्रीमियम भी बढ़ने की संभावना है।
ग्रीक्स
तालिका 4 ग्रीक्स के चार प्रमुख जोखिम संकेतकों का सारांश प्रस्तुत करती है, जिन्हें एक व्यापारी को विकल्प लेनदेन शुरू करने से पहले जांचना चाहिए।
मुख्य ग्रीक्स
वेगा अस्थिरता परिवर्तन के प्रभावों को मापता है। थीटा शेष समय के प्रभाव को मापता है डेल्टा मापन परिवर्तन अंतर्निहित गामा मूल्य में परिवर्तन की दर को मापता है।
डेल्टा
डेल्टा एक विकल्प की कीमत में भिन्नता है (या, अधिक सटीक रूप से, एक विकल्प के प्रीमियम में) अंतर्निहित संपत्ति में परिवर्तन के कारण। पुट्स के लिए डेल्टा का मान -100 और 100 के बीच होता है और कॉल्स के लिए 0 और 100 के बीच होता है (क्रमशः दशमलव में बदलाव के बिना -1.00 से 1.00)। 3 पुट्स नकारात्मक डेल्टा उत्पन्न करते हैं क्योंकि वे अंतर्निहित संपत्ति के विपरीत संबंधित होते हैं—जब अंतर्निहित सुरक्षा बढ़ती है तो पुट प्रीमियम कम हो जाते हैं, और इसके विपरीत। इसके विपरीत, कॉल विकल्प अंतर्निहित संपत्ति की कीमत के साथ सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध होते हैं। यदि अंतर्निहित संपत्ति की लागत बढ़ती है, तो कॉल प्रीमियम भी बढ़ता है, यह मानते हुए कि निहित अस्थिरता या समाप्ति तक शेष समय जैसे अन्य चर नहीं बदलते हैं। यदि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत घटती है, तो कॉल प्रीमियम भी इसी तरह गिर जाएगा, यह मानते हुए कि सभी अन्य चर स्थिर रहते हैं। डेल्टा से निपटने के दौरान ध्यान में रखने के लिए तीन बिंदु: 1) डेल्टा समाप्ति के करीब या पैसे के विकल्पों के करीब बढ़ने की प्रवृत्ति रखता है। 2) गामा, डेल्टा की परिवर्तन दर का एक उपाय, डेल्टा का और आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है। 3) निहित अस्थिरता में भिन्नताओं के जवाब में डेल्टा भी बदल सकता है।
गामा
गामा उस गति को मापता है जिस पर समय के साथ डेल्टा बदलता है। क्योंकि डेल्टा मान अंतर्निहित संपत्ति की कीमत के साथ तालमेल में उतार-चढ़ाव करते हैं, गामा परिवर्तन की दर को मापने और व्यापारियों को भविष्य में क्या उम्मीद करनी है, इसका संकेत देने के लिए उपयोग किया जाता है। गामा मान पैसे में विकल्पों के लिए सबसे बड़े होते हैं और उन लोगों के लिए सबसे कम होते हैं जो गहरे पैसे में या पैसे से बाहर होते हैं। जबकि डेल्टा अंतर्निहित संपत्ति की कीमत के साथ भिन्न होता है, गामा एक स्थिरांक है जो डेल्टा के परिवर्तन की गति का प्रतिनिधित्व करता है। इसलिए, गामा डेल्टा की स्थिरता को मापने के लिए फायदेमंद है, जिसका उपयोग समाप्ति पर किसी विकल्प के स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने की संभावना की गणना करने के लिए किया जा सकता है। गामा को किसी विकल्प की संभावना की स्थिरता को मापने के रूप में सोचा जा सकता है। यदि डेल्टा समाप्ति पर पैसे में होने की संभावना है, तो गामा उस संभावना के समय के साथ स्थिर रहने की संभावना है। गामा के संबंध में विचार करने के लिए कुछ अन्य बातें हैं: 1) गहरे पैसे से बाहर और गहरे पैसे में विकल्पों के लिए, गामा सबसे छोटा होता है। 2) गामा सबसे महत्वपूर्ण होता है जब विकल्प पैसे के करीब होता है। 3) गामा विस्तारित विकल्पों के लिए शून्य से अधिक और छोटे विकल्पों के लिए शून्य से कम होता है।
थीटा
थीटा उस गति को मापता है जिस पर किसी विकल्प का मूल्य या प्रीमियम समय के साथ घटता है। समय क्षय किसी विकल्प के मूल्य या कीमत का समय के साथ धीरे-धीरे क्षय है। समय के साथ, किसी विकल्प के लाभदायक या पैसे में होने की संभावना घट जाती है। जब किसी विकल्प की समाप्ति तिथि निकट आती है, तो समय क्षय तेज हो जाता है, क्योंकि व्यापार से लाभ प्राप्त करने के लिए कम समय बचा होता है। 6 क्योंकि समय एक ही दिशा में चलता है, एकल विकल्प के लिए थीटा हमेशा नकारात्मक होता है। एक बार जब कोई व्यापारी कोई विकल्प खरीदता है, तो घड़ी टिकने लगती है, और विकल्प का मूल्य तुरंत घटने लगता है जब तक कि यह पूर्वनिर्धारित समाप्ति तिथि पर बेकार नहीं हो जाता। विस्तारित विकल्पों के लिए थीटा के मान हमेशा नकारात्मक होते हैं और समाप्ति पर हमेशा शून्य के बराबर होंगे, क्योंकि समय केवल एक दिशा में बहता है और जब कोई विकल्प समाप्त हो जाता है तो समय समाप्त हो जाता है। व्यापार करते समय विचार करने के लिए थीटा के बारे में कई अन्य कारक शामिल हैं: 1) यदि उनके पास उच्च निहित अस्थिरता है तो पैसे से बाहर के विकल्पों के लिए थीटा मान उच्च हो सकते हैं। 2) अंतर्निहित मूल्य आंदोलन से लाभ प्राप्त करने के लिए आवश्यक कम समय के कारण पैसे के विकल्पों के लिए थीटा अक्सर सबसे प्रमुख होता है। 3) थीटा अंतिम हफ्तों में समाप्ति से पहले काफी बढ़ जाएगा, जिससे लंबे विकल्प धारक की स्थिति गंभीर रूप से कमजोर हो जाएगी, खासकर यदि निहित अस्थिरता एक साथ गिरती है।
वेगा
वेगा निहित अस्थिरता या अंतर्निहित संपत्ति मूल्य की प्रत्याशित भविष्य की अस्थिरता में परिवर्तन से जुड़े जोखिम को मापता है। जबकि डेल्टा वर्तमान मूल्य आंदोलनों से संबंधित है, वेगा निहित भविष्य की अस्थिरता में परिवर्तनों से संबंधित है। वेगा के संबंध में निम्नलिखित बिंदुओं पर विचार करें: 1) निहित अस्थिरता में परिवर्तनों के कारण, वेगा अंतर्निहित संपत्ति की कीमत से स्वतंत्र रूप से बढ़ या घट सकता है। 2) अंतर्निहित संपत्ति में तेजी से बदलाव के जवाब में वेगा बढ़ सकता है। 3) जब विकल्प समाप्ति के करीब होता है तो वेगा घटता है।
निर्णय
ग्रीक्स किसी विकल्प निवेश से जुड़े जोखिमों और संभावित लाभों को मापने में मदद करते हैं। किसी विकल्प स्थिति में जोखिम की पूरी राशि को समझना पर्याप्त नहीं है। जोखिम-एक्सपोजर आकलन की एक श्रृंखला की गणना करने के लिए व्यापार के पैसे बनाने की संभावना को समझना महत्वपूर्ण है। एक बार जब किसी के पास मूल बातें की उचित समझ हो जाती है, तो कोई उन्हें अपनी वर्तमान रणनीतियों पर लागू करना शुरू कर सकता है। यह लेख आपको जोखिम मापने के लिए 4 कारकों और विकल्प ग्रीक्स जोखिम कारक के बारे में एक अच्छा विचार देना चाहिए।
