மார்ஜின் பணம் என்றால் என்ன

நிதியில், ஒரு மார்ஜின் என்பது ஒரு நிதி கருவியின் வைத்திருப்பாளர் அவர்களின் எதிர்கட்சியின் கடன் அபாயத்தை (மிகவும் பொதுவாக அவர்களின் ப்ரோக்கர் அல்லது ஒரு பரிமாற்றம்) மூடுவதற்காக வைப்பு செய்ய வேண்டிய அடமானமாகும். இந்த அபாயம் வைத்திருப்பாளர் பின்வரும் எந்தவொரு செயலையும் செய்திருந்தால் ஏற்படலாம் :

• நிதி கருவிகளை வாங்க எதிர்கட்சி மூலம் பணம் கடன் வாங்கியுள்ளார்,
• ஒரு டெரிவேடிவ் (Derivative) ஒப்பந்தத்தில் நுழைந்துள்ளார்.
• நிதி கருவிகளை குறுகிய காலத்திற்கு விற்றுள்ளார், அல்லது

மார்ஜின் வாங்குதல் என்பது ப்ரோக்கர் மூலம் கடன் வாங்கிய பணத்துடன் பத்திரங்களை வாங்குவதை குறிக்கிறது, மற்ற பத்திரங்களை அடமானமாக பயன்படுத்தி. இது பத்திரங்களில் செய்யப்பட்ட எந்த லாபத்தையோ அல்லது இழப்பையோ பெரிதாக்கும் விளைவைக் கொண்டுள்ளது. பத்திரங்கள் கடனுக்கான அடமானமாக செயல்படுகின்றன. நிகர மதிப்பு—பத்திரங்களின் மதிப்புக்கும் கடனுக்கும் இடையிலான வித்தியாசம்—தொடக்கத்தில் ஒருவரின் சொந்த பணத்தைப் பயன்படுத்திய அளவுக்கு சமமாக இருக்கும். இந்த வித்தியாசம் ஒரு குறைந்தபட்ச மார்ஜின் தேவையை மீறி இருக்க வேண்டும், இதன் நோக்கம் ப்ரோக்கரை பத்திரங்களின் மதிப்பு குறைவதிலிருந்து பாதுகாப்பது, அதனால் முதலீட்டாளர் கடனை மூட முடியாது.

வாய்ப்புகள் ஒப்பந்தங்கள் ஒவ்வொரு நாளின் முடிவில் தீர்க்கப்படுகின்றன (மார்க்கெட் குறிக்கப்படுவது என அழைக்கப்படுகிறது), லாபங்கள் சேர்க்கப்படுகின்றன மற்றும் இழப்புகள் இந்த தொடக்க மார்ஜின் தொகையிலிருந்து கழிக்கப்படுகின்றன. தொடக்க மார்ஜின் தொகை இழப்புகளால் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவுக்கு குறைக்கப்பட்டால் (பராமரிப்பு மார்ஜின் என அழைக்கப்படுகிறது), ப்ரோக்கர் வர்த்தகரிடம் மார்ஜினை (மாறுபாடு மார்ஜின் என அழைக்கப்படுகிறது) தொடக்க மார்ஜின் தொகைக்கு மீண்டும் நிரப்புமாறு கேட்பார், இது மார்ஜின் அழைப்பு என அழைக்கப்படுகிறது. தொடக்க மார்ஜின், பராமரிப்பு மார்ஜின், மார்ஜின் அழைப்பு மற்றும் மாறுபாடு மார்ஜின் இடையிலான உறவு இப்போது நீங்கள் வாய்ப்புகள் வர்த்தகத்தில் மார்ஜின் என்ன என்பதைப் பற்றிய ஒரு கண்ணோட்டம் பெற்றுள்ளீர்கள், மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள வாய்ப்புகள் மார்ஜின் பல்வேறு அம்சங்களை நெருங்கிய பார்வையிடுவோம்:

தொடக்க மார்ஜின்

தொடக்க மார்ஜின் என்பது புதிய வாய்ப்புகள் நிலையைத் திறக்கும்போது முன்வைக்க வேண்டிய பண வைப்பு ஆகும், இது முழு ஒப்பந்த மதிப்பின் சதவீதத்தின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு வாய்ப்புகள் நிலையைத் திறக்குவது என்பது வாய்ப்புகள் ஒப்பந்தங்களில் நீண்ட அல்லது குறுகிய காலத்திற்கு செல்லும் பொருள். நீண்ட அல்லது குறுகிய காலத்திற்கு ஒரு வாய்ப்புகள் நிலையை வைத்திருப்பது எதுவாக இருந்தாலும், வாய்ப்புகள் வர்த்தகத்தில் தொடக்க மார்ஜின் பொருந்தும். இது விருப்பங்கள் வர்த்தகத்தில் நீங்கள் குறுகிய விருப்ப நிலையை வைத்திருக்கும் போது பணம் செலுத்துவதற்குப் பதிலாக பணம் பெறுவதைப் போல அல்ல. தொடக்க மார்ஜின் வாய்ப்புகள் ஒப்பந்தங்களின் கீழ் உள்ள மொத்த மதிப்பின் சதவீதத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. நீங்கள் வர்த்தகம் செய்யும் வாய்ப்புகள் சந்தையின் அடிப்படையில் இந்த சதவீதம் மாறுபடும். ஒற்றை பங்கு வாய்ப்புகள் வர்த்தகத்தில், அமெரிக்காவில் ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பின் 20% தேவைப்படும் தொடக்க மார்ஜின் ஆகும். உலகம் முழுவதும் அதிகமான குறியீட்டு வாய்ப்புகள் மற்றும் பொருட்கள் வாய்ப்புகளுக்கான தொடக்க மார்ஜின் "SPAN Margin" எனப்படும் ஒரு முறையைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது, இது நாள்தோறும் மாறுபடலாம். தொடக்க மார்ஜின் உதாரணம்: நீங்கள் XYZ பங்கு வர்த்தகத்தில் $10 க்கு 100 பங்குகளை உள்ளடக்கிய வாய்ப்புகள் ஒப்பந்தங்களில் நீண்ட காலத்திற்கு சென்றதாகக் கருதுகிறோம். வாய்ப்புகள் ஒப்பந்தத்தின் கீழ் உள்ள மொத்த மதிப்பு = $10 x 100 = $1000 தேவைப்படும் தொடக்க மார்ஜின் = $1000 x 20% = $200 தொடக்க மார்ஜின் ஒரு வைப்பு ஆகும். இது இழப்புகளால் கழிக்கப்படாத வரை உங்கள் பணமாகவே இருக்கும். அனைத்து வாய்ப்புகள் ஒப்பந்தங்களும் தினசரி மார்க்கெட் குறிக்கப்படுவதால், அபாயத்தை கட்டுப்படுத்த தினசரி அடிப்படையில் தங்கள் வெற்றி மற்றும் இழப்புகளை தீர்க்கின்றன, வெற்றிகள் உங்கள் தொடக்க மார்ஜின் வைப்பில் சேர்க்கப்படுகின்றன, அதே சமயம் இழப்புகள் உங்கள் தொடக்க மார்ஜின் வைப்பில் இருந்து கழிக்கப்படுகின்றன. தொடக்க மார்ஜின் உதாரணம்: மேலே உள்ள உதாரணத்தைத் தொடர்ந்து, முதல் வர்த்தக நாளின் முடிவில் XYZ பங்கு $10.10 ஆக உயர்ந்ததாகக் கருதுகிறோம். மொத்த லாபம் = ($10.10 - $10) x 1000 = $0.10 x 1000 = $100 மார்ஜின் இருப்பு = $200 + $100 = $300 மேலே உள்ள உதாரணத்தில் நீங்கள் காணலாம், XYZ முதல் வர்த்தக நாளில் $0.10 உயர்ந்தது மற்றும் அதே நாளில், அந்த 1000 பங்குகளில் உள்ள லாபங்கள் நேரடியாக உங்கள் மார்ஜின் இருப்பில் சேர்க்கப்படுகின்றன. இங்கே நீங்கள் வாய்ப்புகள் வர்த்தகத்தின் நிகர விளைவைப் பார்க்கலாம், பங்கின் வெறும் $0.10 லாபத்தில் உங்கள் முதலீட்டு மூலதனத்தின் $200 இல் பெரிய 50% லாபத்தை உருவாக்குகிறது. எனினும், நிகர விளைவு இரு வழிகளிலும் வெட்டுகிறது. பங்கு குறைந்தால் என்ன நடக்கிறது என்பதைப் பார்ப்போம்.

பராமரிப்பு மார்ஜின்

அப்படியென்றால், உங்கள் மார்ஜின் இருப்பு எவ்வளவு குறைவாக இருக்க முடியும், உங்கள் ப்ரோக்கர் அசௌகரியமாக உணர்வதற்கு முன்? அது நிலையின் தேவையான பராமரிப்பு மார்ஜினை விட குறைவாக இருக்கும்போது. பராமரிப்பு மார்ஜின் என்பது உங்கள் வாய்ப்புகள் நிலையை செல்லுபடியாக வைத்திருக்க உங்கள் கணக்கில் இருக்க வேண்டிய குறைந்தபட்ச மார்ஜின் இருப்பு ஆகும். பராமரிப்பு மார்ஜின் என்பது உங்கள் ப்ரோக்கர் அல்லது பரிமாற்றம் உங்கள் கணக்கில் இருக்க வேண்டிய குறைந்தபட்ச பணம் ஆகும், அதனால் இழப்புகள் அதிலிருந்து கழிக்கப்படலாம். அதற்கு குறைவான எதுவும் இழப்புகளுக்கு எதிராக கழிக்க போதுமான பணம் இருக்காது என்ற அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது. அமெரிக்க சந்தையில் ஒற்றை பங்கு வாய்ப்புகள் வர்த்தகத்திற்கான பராமரிப்பு மார்ஜின் 20% ஆகும். ஆம், இது தொடக்க மார்ஜின் அளவாகவே உள்ளது. நீங்கள் வர்த்தகம் செய்யும் குறிப்பிட்ட சந்தையின் அடிப்படையில் பராமரிப்பு மார்ஜின் தேவைகள் மாறுபடும். உங்கள் மார்ஜின் இருப்பு பராமரிப்பு மார்ஜின் அளவுக்கு கீழே சென்றவுடன், உங்கள் ப்ரோக்கரிடமிருந்து "மார்ஜின் அழைப்பு" எனப்படும் ஒன்றைப் பெறுவீர்கள்.