എന്താണ് ഓപ്ഷനുകളുടെ ആന്തരിക (INTRINSIC) മൂല്യവും സമയ (TIME) മൂല്യവും?

ഓപ്ഷൻ ട്രേഡിംഗിൽ   , സാധ്യതയുള്ള ലാഭവും അപകടസാധ്യതയും വിലയിരുത്തുന്നതിന് വിലനിർണ്ണയ ഘടകങ്ങൾ മനസ്സിലാക്കേണ്ടത് അത്യാവശ്യമാണ്.  ഓപ്ഷനുകളിലെ ആന്തരിക മൂല്യം എന്താണെന്നും  അത് സമയ മൂല്യത്തിൽ നിന്ന് എങ്ങനെ വ്യത്യാസപ്പെട്ടിരിക്കുന്നുവെന്നും ചോദിച്ചുകൊണ്ടാണ് പല വ്യാപാരികളും ആരംഭിക്കുന്നത്. ഈ രണ്ട് ഘടകങ്ങളും ഒരുമിച്ച് ഒരു  ഓപ്ഷന്റെ  പ്രീമിയം നിർണ്ണയിക്കുകയും കാലക്രമേണ അതിന്റെ വില എങ്ങനെ മാറുന്നു എന്നതിനെ സ്വാധീനിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.  

ആന്തരിക മൂല്യം ഒരു കരാറിന്റെ ഉടനടി വിനിയോഗിക്കാവുന്ന മൂല്യത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു, അതേസമയം സമയ മൂല്യം ശേഷിക്കുന്ന സമയത്തിനും വിപണി പ്രതീക്ഷകൾക്കും കാരണമായ അധിക പ്രീമിയം പിടിച്ചെടുക്കുന്നു. ഈ ലേഖനം രണ്ട് ആശയങ്ങളെയും അവയുടെ കണക്കുകൂട്ടൽ രീതികളെയും ഓപ്ഷൻ വിലനിർണ്ണയത്തിലും റിസ്ക് മാനേജ്മെന്റിലും അവയുടെ പങ്കിനെയും വിശദീകരിക്കുന്നു. 

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

ഓപ്ഷൻസ് കരാറുകൾ എന്തൊക്കെയാണ്? 

ഓപ്ഷൻസ്  കരാറുകൾ എന്നത് രണ്ട് കക്ഷികൾ തമ്മിലുള്ള കരാറുകളാണ്, അവ വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് ഒരു നിശ്ചിത തീയതിയിലോ അതിനു മുമ്പോ മുൻകൂട്ടി നിശ്ചയിച്ച വിലയ്ക്ക് ഒരു അടിസ്ഥാന ആസ്തി വാങ്ങാനോ വിൽക്കാനോ അവകാശം നൽകുന്നു, പക്ഷേ ബാധ്യതയല്ല. സമ്മതിച്ച വിലയെ  സ്ട്രൈക്ക് പ്രൈസ് എന്ന് വിളിക്കുന്നു , കൂടാതെ നിർദ്ദിഷ്ട തീയതി കാലഹരണ തീയതിയാണ്. ഈ അവകാശം ലഭിക്കുന്നതിന്, വാങ്ങുന്നയാൾ വിൽപ്പനക്കാരന് ഒരു പ്രീമിയം നൽകുന്നു. വാങ്ങുന്നയാൾ കരാർ നടപ്പിലാക്കാൻ തിരഞ്ഞെടുക്കുകയാണെങ്കിൽ, വിൽപ്പനക്കാരൻ അത് നിറവേറ്റാൻ ബാധ്യസ്ഥനാണ്. 

ഓപ്ഷൻസ്  കരാറുകൾ പ്രധാനമായും രണ്ട് തരത്തിലാണ്. 

കോൾ ഓപ്ഷനുകൾ 

ഒരു  കോൾ ഓപ്ഷൻ  വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് സ്ട്രൈക്ക് വിലയ്ക്ക് ഒരു അടിസ്ഥാന അസറ്റ് വാങ്ങാനുള്ള അവകാശം നൽകുന്നു. വാങ്ങുന്നയാൾ  ആസ്തിയുടെ  വില ഉയരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുമ്പോൾ ഇത് സാധാരണയായി ഉപയോഗിക്കുന്നു. മാർക്കറ്റ് വില സ്ട്രൈക്ക് വിലയേക്കാൾ കൂടുതലാണെങ്കിൽ, കരാർ ലാഭകരമായി മാറിയേക്കാം. 

പുട്ട് ഓപ്ഷനുകൾ 

ഒരു  പുട്ട് ഓപ്ഷൻ  വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് സ്ട്രൈക്ക് വിലയ്ക്ക് ഒരു അടിസ്ഥാന ആസ്തി വിൽക്കാനുള്ള അവകാശം നൽകുന്നു. വാങ്ങുന്നയാൾ വിലയിൽ ഇടിവ് പ്രതീക്ഷിക്കുമ്പോൾ ഇത് സാധാരണയായി ഉപയോഗിക്കുന്നു. 

ഓപ്ഷൻസ് ട്രേഡിംഗിലെ പ്രധാന പദങ്ങളിൽ സ്ട്രൈക്ക് വില, പ്രീമിയം, കാലഹരണ തീയതി, സ്പോട്ട് വില, ഇൻ-ദി-മണി (ITM), ഔട്ട്-ഓഫ്-ദി-മണി (OTM) തുടങ്ങിയ വർഗ്ഗീകരണങ്ങൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു  . 

ഓപ്ഷൻ പ്രീമിയം എങ്ങനെയാണ് കണക്കാക്കുന്നത്?

ഏതൊരു ആസ്തിയുടെയും വില പോലെ, ഒരു ഓപ്ഷന്റെ പ്രീമിയത്തിന്റെ മൂല്യം, ഡിമാൻഡ്, സപ്ലൈ എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. ഓപ്ഷൻ പ്രീമിയം കണക്കാക്കുന്നതിനുള്ള ഫോർമുല ഇപ്രകാരമാണ്. 

ഓപ്ഷനുകളുടെ ആന്തരിക മൂല്യം എങ്ങനെ കണക്കാക്കാം? 

ഒരു നിശ്ചിത സമയത്ത് ഒരു ഓപ്ഷനിൽ ഉൾച്ചേർത്തിരിക്കുന്ന യഥാർത്ഥ ലാഭ ഘടകത്തെയാണ് ഇൻട്രിൻസിക് മൂല്യം പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നത്. മൊത്തം ഓപ്ഷൻ പ്രീമിയത്തിൽ നിന്ന് അതിനെ വേർതിരിച്ചുകൊണ്ട് ഇത് ഉരുത്തിരിഞ്ഞുവരാം. പ്രീമിയത്തിൽ ഇൻട്രിൻസിക് മൂല്യവും സമയ മൂല്യവും അടങ്ങിയിരിക്കുന്നതിനാൽ, ഫോർമുല ഉപയോഗിച്ച് ഇൻട്രിൻസിക് മൂല്യം കണക്കാക്കാം: 

ആന്തരിക മൂല്യം = ഓപ്ഷൻ പ്രീമിയം – സമയ മൂല്യം 

സമയ മൂല്യം അറിഞ്ഞുകഴിഞ്ഞാൽ, മൊത്തം പ്രീമിയത്തിൽ നിന്ന് അത് കുറയ്ക്കുമ്പോൾ നിലവിലെ മാർക്കറ്റ് വിലയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി കരാറിന്റെ യഥാർത്ഥ മൂല്യം വെളിപ്പെടും. ഓപ്ഷൻ കാലഹരണപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് പ്രീമിയത്തിന്റെ എത്രത്തോളം ഉടനടി പ്രയോഗിക്കാവുന്ന മൂല്യത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നുവെന്ന് നിർണ്ണയിക്കാൻ ഈ കണക്കുകൂട്ടൽ സഹായിക്കുന്നു. 

ബാഹ്യവും ആന്തരികവുമായ മൂല്യങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ചുള്ള റിസ്ക് മാനേജ്മെന്റ് 

ആന്തരികവും  ബാഹ്യവുമായ മൂല്യങ്ങൾ  ഒരുമിച്ച് ഒരു  ഓപ്ഷന്റെ  പ്രീമിയം നിർണ്ണയിക്കുകയും റിസ്ക് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിൽ ഒരു പ്രധാന പങ്ക് വഹിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ആന്തരിക മൂല്യം ഉടനടി വ്യായാമ നേട്ടത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു, അതേസമയം ബാഹ്യ മൂല്യം കാലഹരണപ്പെടൽ അടുക്കുമ്പോൾ ഇല്ലാതാകുന്ന സമയത്തെയും അസ്ഥിരത ഘടകത്തെയും പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു. 

ഒരു ഉദാഹരണം പരിഗണിക്കുക. ഒരു സ്റ്റോക്ക് ₹1,200 ന് ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നുവെന്ന് കരുതുക.  1,150 കോൾ  ഓപ്ഷന്റെ വില ₹90 ആണ്. അതിന്റെ ആന്തരിക മൂല്യം ₹50 ആണ് (1,200 – 1,150), ശേഷിക്കുന്ന ₹40  ബാഹ്യ  മൂല്യമാണ്. സ്റ്റോക്ക് വില ₹1,150 ആയി കുറഞ്ഞാൽ, ആന്തരിക മൂല്യം പൂജ്യമായി കുറയും, പ്രീമിയം പ്രധാനമായും ശേഷിക്കുന്ന ബാഹ്യ മൂല്യത്തെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. 

 ഈ ഘടകങ്ങൾ പ്രത്യേകം വിശകലനം ചെയ്തുകൊണ്ട് വ്യാപാരികൾ അപകടസാധ്യത കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നു  : 

ഡെൽറ്റ, തീറ്റ തുടങ്ങിയ ഗ്രീക്ക് ഘടകങ്ങളുമായി ചേർന്ന് ആന്തരികവും ബാഹ്യവുമായ ഘടകങ്ങൾ വിലയിരുത്തുന്നതിലൂടെ, വ്യാപാരികൾക്ക് അവരുടെ റിസ്ക് ടോളറൻസും വിപണി വീക്ഷണവുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്ന സ്ഥാനങ്ങൾ രൂപപ്പെടുത്താൻ കഴിയും. 

ആന്തരിക മൂല്യം

ഓപ്ഷൻ വിലനിർണ്ണയം വിശകലനം ചെയ്യുന്നതിനും ട്രേഡിംഗ് റിസ്ക് ഫലപ്രദമായി കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനും ഒരു ഓപ്ഷന്റെ ആന്തരിക മൂല്യവും സമയ മൂല്യവും മനസ്സിലാക്കുന്നത് അടിസ്ഥാനപരമാണ്   . നിലവിലെ മാർക്കറ്റ് സാഹചര്യങ്ങളെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള ഒരു കരാറിന്റെ യഥാർത്ഥ, ഉടനടി മൂല്യത്തെ ആന്തരിക മൂല്യം പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു, അതേസമയം സമയ മൂല്യം ശേഷിക്കുന്ന സമയത്തിനും അസ്ഥിരത പ്രതീക്ഷകൾക്കും കാരണമായ പ്രീമിയം പിടിച്ചെടുക്കുന്നു.  

 അടിസ്ഥാന ആസ്തി നീങ്ങുമ്പോഴും കാലാവധി അടുക്കുമ്പോഴും  ഒരു ഓപ്ഷന്റെ വില എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നുവെന്ന് ഈ ഘടകങ്ങൾ ഒരുമിച്ച് നിർണ്ണയിക്കുന്നു  . 

രണ്ട് ഘടകങ്ങളെയും ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം വിലയിരുത്തുന്നതിലൂടെ, വ്യാപാരികൾക്ക് ലാഭ സാധ്യത, സമയ ശോഷണ ആഘാതം, മൊത്തത്തിലുള്ള എക്സ്പോഷർ എന്നിവ നന്നായി വിലയിരുത്താൻ കഴിയും, ഇത് കൂടുതൽ ഘടനാപരവും വിവരമുള്ളതുമായ ഓപ്ഷൻ ട്രേഡിംഗ് തീരുമാനങ്ങൾക്ക് അനുവദിക്കുന്നു. 

ലളിതവും നിയന്ത്രിതവുമായ ഒരു അന്തരീക്ഷത്തിൽ ഓപ്ഷൻ ട്രേഡിംഗ് പര്യവേക്ഷണം ചെയ്യാൻ,   ഏഞ്ചൽ വണ്ണിൽ ഒരു ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ട് തുറന്ന് നിങ്ങളുടെ നിക്ഷേപ യാത്ര ആരംഭിക്കുക.