शेयर बाजार एक ऐसा स्थान है जहां कई प्रतिभागियों द्वारा शेयर खरीदे जाते हैं और बेचे जाते हैं। अगर नामों की बात करें तो,खुदरा निवेशक के अलावा, निवेश बैंक, म्यूचुअल फंड, हेज फंड, पेंशन फंड, विदेशी संस्थागत निवेशक (FIIs), उच्च निवल मूल्य व्यक्तियों (HNIs), कंपनी प्रमोटर इत्यादि जैसे कुछ बड़े संस्थान आते हैं। ये संस्थागत निवेशक और उच्च निवल मूल्य व्यक्ति(HNIs) की जेबें भरी होती हैं और इनके पास कंपनियों और बाजारों का विस्तृत ज्ञान होता है, जो खुदरा निवेशक के लिए हमेशा उपलब्ध नहीं होते हैं। नतीजतन, इन बड़े निवेशकों के ट्रेडिंग पैटर्न खुदरा निवेशकों से अलग हैं। बड़े और संस्थागत निवेशकों द्वारा दर्ज किए गए दो सामान्य प्रकार के लेनदेन ब्लॉक सौदे और थोक सौदे हैं। हालांकि ये दोनों नाम समान लगते हैं, लेकिन इनकी प्रकृति वास्तव में एक दूसरे से बहुत अलग हैं।
ब्लॉक सौदा
ब्लॉक सौदे को एक ऐसे अकेले ट्रेड के रूप में परिभाषित किया जाता है जिसमें संख्या में 5,00,000 से अधिक या मूल्य में 10 करोड़ से रुपए से अधिक की ट्रेडिंग की जाती है। ब्लॉक सौदे के लिए न्यूनतम मूल्य 5 करोड़ रुपये था लेकिन 2017 में भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी) ने इसे 10 करोड़ रुपये तक बढ़ा दिया। ब्लॉक सौदों को एक विशेष ट्रेडिंग विंडो के दौरान निष्पादित किया जाता है, जिसे ब्लॉक सौदा विंडो कहा जाता है। चूंकि शेयर बाजार में ब्लॉक सौदे एक अलग ट्रेडिंग विंडो के दौरान होते हैं, इसलिए खुदरा निवेशक को वे दिखाई नहीं देते हैं। ब्लॉक सौदे ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म में वॉल्यूम चार्ट पर भी नहीं दिखाई देते हैं। ब्लॉक सौदों को नियंत्रित करने वाले कुछ नियम हैं:
- ब्लॉक सौदों का निष्पादन सामान्य ट्रेडिंग घंटों के दौरान नहीं, बल्कि केवल एक विशेष ट्रेडिंग विडों के दौरान किया जाता है, जिसे ब्लॉक सौदा विंडो के रूप में जाना जाता है। यह ट्रेडिंग विंडो दो पालियों में संचालित होती हैं, जिनमें से प्रत्येक का समय 15 मिनट होता है:
– सुबह व्यापार खिड़की 8:45 बजे से 9:00 बजे तक।
– दोपहर व्यापार खिड़की,मध्यान्ह 2:05 बजे से मध्यान्ह 2:20 तक
- ब्लॉक सौदों का लेनदेन ब्लॉक संदर्भ मूल्य के अनुसार किया जाता है। ऑर्डर केवल ब्लॉक संदर्भ मूल्य के 1% (+ या -) के साथ रखा जा सकता है। ब्लॉक संदर्भ मूल्य की गणना दोनों ट्रेडिंग विंडो में से प्रत्येक के लिए अलग ढंग से की जाती है। सुबह की ट्रेडिंग विंडो के लिए, यह पिछले दिन का समापन मूल्य होता है। दोपहर की ट्रेडिंग विंडो के लिए, यह मध्यान्ह 1:45 से मध्यान्ह 2:00 के बीच संबंधित स्टॉक का मात्रा-भारित औसत मूल्य है।
- ब्लॉक सौदों में पूरे न किए जा पाने वाले ऑर्डर रद्द कर दिए जाते हैं और अगले ट्रेडिंग विंडो में कैरी-फॉरवर्ड नहीं किए जाते हैं। इसका मतलब यह है कि अगर सुबह की विंडो में रखा एक ब्लॉक सौदा ऑर्डर को पूरा नहीं किया जा सकता है, तो इसे रद्द कर दिया जाता है, और दोपहर ट्रेडिंग विंडो में कैरी-फॉरवर्ड नहीं किया जाता है।
थोक सौदे
थोक सौदों को किसी ऐसे सौदे के रूप में परिभाषित किया जाता है, जिसमें किसी कंपनी के कुल सूचीबद्ध शेयरों के कम से कम 0.5% शेयर शामिल होते हैं। ब्लॉक सौदों के विपरीत, थोक सौदे सामान्य ट्रेडिंग घंटों के दौरान होता है और सभी बाजार सहभागियों के लिए दृश्यमान होते हैं। वे ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म में वॉल्यूम चार्ट पर दिखाई देते हैं और वास्तविक समय में स्टॉक की कीमतों को गतिशील रूप से प्रभावित करते हैं। थोक सौदे को प्रभावित करने वाले ब्रोकरों को इस तरह के लेनदेन की राशि, पहचान प्रतिभागियों, आदि के रूप में थोक सौदे के विवरण के बारे में सर्राफों(bourses) को सूचित करने की आवश्यकता होती है।एक थोक सौदा भी ब्लॉक ट्रेडिंग विंडो में, क्रियान्वित किया जा सकता है जब तक यह ब्लॉक ट्रेडिंग के लिए निर्धारित शर्तों को संतुष्ट करता हो।इसलिए उदाहरण के लिए, यदि किसी विशेष स्टॉक में लेनदेन कंपनी के कुल सूचीबद्ध शेयरों के 0.5% से अधिक है, और मूल्य में 10 करोड़ रुपये से अधिक है, तो लेनदेन में शामिल पार्टियों के पास इसे थोक सौदे के रूप में या तो ब्लॉक ट्रेडिंग विंडो में या नियमित बाजार घंटों के दौरान निष्पादित करने का विकल्प होता है।यदि पार्टियों को तब तक निजी रहने के लिए सौदे का ब्यौरा चाहिए जब तक कि उनका खुलासा सर्राफे(bourses) के सामने नहीं किया जाता है, वे थोक ट्रेडिंग विंडो का विकल्प चुन सकते हैं।
थोक सौदों और कीमतों पर ब्लॉक सौदों का प्रभाव
थोक और ब्लॉक सौदे किसी विशेष स्टॉक में ब्याज के निर्माण या कम होने का संकेत हो सकता है। हालांकि, इन संकेतों को सावधानीपूर्वक संसाधित करने की आवश्यकता होती है और ट्रेडिंग निर्णय पर पहुंचने के लिए अन्य रुझानों और संकेतकों के साथ मिलान किया जाना चाहिए।थोक आर्डर के केवल निष्पादन का मतलब यह नहीं है कि एक विशेष स्टॉक के थोक व्यापार की दिशा में आगे बढ़ने की संभावना है। हालांकि, किसी विशेष दिशा में बार-बार थोक लेनदेन – चाहे यह खरीद हो या बिक्री – थोक व्यापार की दिशा में स्टॉक में रुचि का संकेत हो सकता है।
निष्कर्ष
ब्लॉक सौदे और थोक सौदे के दो प्रकार के बाजार लेनदेन हैं जो संस्थागत निवेशकों, बड़े धन और एचएनआई द्वारा शेयर बाजार में बड़ी मात्रा में लेनदेन करने के लिए उपयोग किए जाते हैं। प्रत्येक के पास सुविधाओं और फायदों का अपना सेट होता है। हालांकि, थोक सौदे हर किसी को दिखाई देते हैं क्योंकि इनमें नियमित रूप से बाजार घंटों के दौरान लगातार लेनदेन होता है, ब्लॉक सौदों का लेन-देन एक विशेष व्यापारिक विंडो में किया जाता है और संबंधित पार्टियों के लिए गोपनीयता की अधिक रखते हैं। हालांकि, दिन के अंत में बल्क सौदों की रिपोर्ट सर्राफों(bourses) को की जानी चाहिए और जानकारी को जनता के लिए उपलब्ध करवाए जाने की आवश्यकता होती है। निवेशक थोक और ब्लॉक सौदों पर डेटा का उपयोग अपनी ट्रेडिंग रणनीति में संकेतकों के एक सेट के रूप में कर सकते हैं क्योंकि वे ट्रेडिंग की दिशा में बड़े कॉरपोरेट हित का संकेत दे सकते हैं। हालांकि, इस डेटा को सावधानी के साथ उपयोग करने की आवश्यकता है क्योंकि यह अक्सर भ्रामक हो सकता है।
