বাংলাভারতে, সেবি (SEBI) স্টক বাজারের পরিচালনা পর্ষদ হিসাবে কাজ করে। বিভিন্ন সময়ে, সেবি (SEBI) বাজারের কার্যকারিতা উন্নত করার জন্য বিভিন্ন পদক্ষেপ নিয়েছে, ফলে তা আরও দক্ষ এবং স্বচ্ছ হয়ে উঠেছে। সেবি (SEBI) সম্প্রতি যে নতুন নিয়মগুলি চালু করেছে সেগুলি আইপিও (IPO) –এর ক্ষেত্রে সুদূরপ্রসারী প্রভাব ফেলবে। এবার সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া সেবি (SEBI) দ্বারা চালু করা নতুন নিয়মগুলি দেখে নেওয়া যাক।
তালিকাভুক্ত করার সময়সীমা কমিয়ে T+3 দিন করা হয়েছে
সেবি (SEBI) আইপিও (IPO)-এর নিয়মাবলী আপডেট করে তালিকাভুক্ত করার সময়সীমা T+6 থেকে কমিয়ে T+3 দিন করেছে। কোম্পানিগুলিকে স্বেচ্ছায় এই নতুন নিয়ম অনুসরণ করার জন্য সেপ্টেম্বর 1, 2023 পর্যন্ত সময় দেওয়া হয়েছে। ডিসেম্বর 1, 2023 থেকে, আইপিও (IPO) ইস্যু করা সমস্ত কোম্পানিগুলির জন্য T+3 দিনের মধ্যে তাদের শেয়ারগুলি তালিকাভুক্ত করা বাধ্যতামূলক হয়ে যাবে।
পরিবর্তিত নিয়মগুলি ইস্যুকারী এবং বিনিয়োগকারী উভয় তরফের জন্যই সুবিধাজনক। ইস্যুকারীরা কম সময়ে আইপিও (IPO) থেকে উত্থাপিত তহবিল অ্যাক্সেস করতে পারবেন, আবার বিনিয়োগকারীরা কম সময়ের মধ্যে শেয়ার পেয়ে যাবেন। যে বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বরাদ্দ করা হবে না তারাও দ্রুত টাকা ফেরত পাবেন।
নতুন নিয়মের অধীনে সময়সীমার একটি বিবরণ এখানে দেওয়া হল:
| দিন | যা করতে হবে |
| T+1 | কোম্পানিগুলিকে 6 PM এর আগে বরাদ্দ চূড়ান্ত করতে হবে |
| T+2 | অসফল সাবস্ক্রাইবারদের জন্য তহিবিল রিলিজ করে দিতে হবে |
| T+3 | স্টক এক্সচেঞ্জে আইপিও (IPO) লিস্ট করা |
সময়মত বরাদ্দ প্রক্রিয়া সম্পূর্ণ করার জন্য নিবন্ধকদের নির্দেশিকাগুলি অনুসরণ করার অনুরোধ করা হচ্ছে। আবেদনকারীদের পিএএন (PAN) বিবরণের সাথে মেলানোর জন্য তারা একটি তৃতীয় পক্ষ (থার্ড পার্টি) যাচাইকরণ পরিষেবার সাহায্য নিতে পারেন। যদি পিএএন (PAN) না মেলে তাহলে আবেদনটি আগের মতোই বাতিল হয়ে যাবে।
ভারতীয় আইপিও (IPO) গুলিতে নতুন করে আগ্রহ তৈরি হওয়ার পরে, আইপিও (IPO) বাজারে অংশগ্রহণকারীদের সংখ্যা বেশ ভালোরকম বেড়েছে বলে বাজারে দেখা যাচ্ছে। শুধুমাত্র 2021 সালেই , স্টক বাজারে 60 টিরও বেশি কোম্পানি তালিকাভুক্ত হয়েছে। সেকথা মাথায় রেখেই, সেবি (SEBI) খুচরো এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ সুরক্ষিত রাখার উদ্দেশ্যে তালিকাভুক্ত করার বিভিন্ন নিয়মে বদল এনেছে। এই বদলগুলি সম্পর্কে জেনে রাখা প্রয়োজন, এবং এগুলি জানা থাকলে তা বিনিয়োগকারীদের অবগত সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে সহায়তা করতে পারে।
স্বচ্ছতা বাড়ানো হচ্ছে
বিনিয়োগকারীদের অবগত সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে সাহায্য করার জন্য সেবি (SEBI) আইপিও (IPO) বাউন্ড কোম্পানিগুলিকে প্রসপেক্টাসে তাদের লক্ষ্য স্পষ্ট করতে বলেছে। সাম্প্রতিক ঘোষণায়, সেবি (SEBI) পরামর্শ দিয়েছে যে কোম্পানিগুলি তাদের অজৈবিক (inorganic) বৃদ্ধির জন্য তহবিল সংগ্রহ করতে চায়, তারা যেন তাদের লক্ষ্যমাত্রা এবং যেখানে তারা টাকা খরচ করতে চায় তা স্পষ্ট করে দেয়। যদি কোম্পানি লক্ষ্যমাত্রা অর্জনে ব্যর্থ হয়, তাহলে বিনিয়োগ এবং অধিগ্রহণের জন্য সংরক্ষিত তহবিল মোট আইপিও (IPO) মূলধনের 25% অতিক্রম করতে পারে না। যদি কোম্পানিগুলি তাদের লক্ষ্যমাত্রা স্পষ্ট না করে, তবে তাদের আইপিও (IPO) অনুমতি দেওয়া হবে না।
অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের জন্য লক-ইনের বৃদ্ধি
সেবি (SEBI) অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের জন্য লক-ইন সময়সীমা বাড়িয়েছে। অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীরা হলো বড় বিনিয়োগকারী বা যোগ্য প্রাতিষ্ঠানিক ক্রেতা (কিউআইবি) (QIB), যারা মেনবোর্ড আইপিও (IPO) গুলিতে ন্যূনতম ₹1 কোটি এবং বুক-বিল্ডিং প্রক্রিয়াতে এসএমই (SME) আইপিও (IPO) গুলিতে ₹1 কোটি ও আরও বেশি বিড করে। পরিবর্তিত নিয়মানুসারে, অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীরা 30 দিনের লক-ইনের মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে তাদের বিনিয়োগের 50% বিক্রি করতে পারে। এবং অবশিষ্ট 50% তারা বিক্রি করতে পারবে 90 দিনের লক-ইন মেয়াদের পর।
অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের জন্য আইপিও (IPO) বিডিং উইন্ডো সাধারণত খুচরো বিনিয়োগকারীদের জন্য খোলার আগে খোলে।
অতীতে, বেশ কিছু কোম্পানি বাজারে তাদের আইপিও (IPO) গুলির ট্র্যাকশন বাড়ানোর জন্য অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বরাদ্দ করত। এটি অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের প্রাথমিক বুল রান (initial bull run) থেকে উল্লেখযোগ্য লাভ উঠিয়ে নিয়ে 30 দিনের পরে বাজার থেকে বেরিয়ে যাওয়ার অনুমতি দিত। এর ফলে খুচরো বিনিয়োগকারীদের শেয়ারের মূল্য অনেক কমে যেত। নতুন নিয়ম এটি প্রতিরোধ করতে সাহায্য করবে।
বিক্রয়ের জন্য অফারের উপর সীমাবদ্ধতা
আগে, বিভিন্ন কোম্পানি প্রোমোটার এবং স্টেকহোল্ডারদের বেরিয়ে যাওয়ার উপায় তৈরি করে দিতে আইপিও (IPO) ইস্যু করত। নতুন নিয়মানুসারে সেবি (SEBI) আইপিও (IPO) -তে বিক্রয়ের জন্য অফারের অংশ সীমাবদ্ধ করে দিয়েছে। নতুন নিয়ম অনুযায়ী, আইপিও (IPO)-এর মাধ্যমে কোম্পানিতে 20% এর বেশি হোল্ডিং থাকা স্টেকহোল্ডাররা তাদের শেয়ারের শুধুমাত্র 50% বিক্রি করতে পারে, এবং 20% এর কম হোল্ডিং থাকা ছোট স্টেকহোল্ডাররা তাদের শেয়ারের 10% পর্যন্ত বিক্রি করতে পারে।
সেবি (SEBI) -র নতুন আইপিও (IPO) নিয়মের সারাংশ
| নিয়ম | পুরানো নিয়ম | নতুন নিয়ম | কারণ |
| T+3 দিনের মধ্যে তালিকাভুক্ত করা হচ্ছে | T+6 দিনের মধ্যে আইপিও (IPO) তালিকাভুক্ত করা হয় | ইস্যুকারীদের T+3 দিনের মধ্যে বরাদ্দ প্রক্রিয়া সম্পূর্ণ করতে হবে। |
|
| আইপিও (IPO) এর উদ্দেশ্য | কোম্পানিগুলি আইপিও (IPO) তহবিলের লক্ষ্যমাত্রা নির্দিষ্ট না করেই আইপিও (IPO) ইস্যু করতে পারে |
|
আইপিও (IPO) তহবিলের ব্যবহার সম্পর্কিত অস্পষ্টতা দূর করা এবং বিনিয়োগকারীদের অবগত সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে সাহায্য করা। |
| অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের জন্য লক-ইন সময়সীমা | লক-ইন সময়সীমা বরাদ্দের জন্য নির্দিষ্ট তারিখ থেকে 30 দিন পরে ছিল। | অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীরা লক-ইনের 30 দিনের পরে শুধুমাত্র 50% শেয়ার বিক্রি করতে পারে এবং বরাদ্দের 90 দিনের পরে অবশিষ্ট 50% বিক্রি করতে পারে। | অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের বাজার থেকে বেরিয়ে যাওয়া বাজারকে বড় ধরণের অস্থিরতার দিকে ঠেলে দেয় এবং নতুন এবং খুচরো বিনিয়োগকারীদের শেয়ারের মূল্য হ্রাস করে। |
শেষ কথা
নতুন নিয়মগুলি সেবি (SEBI) কে নিয়ম কানুনের কিছু ফাঁক ফোকরের সমাধান করতে সাহায্য করে। আইপিও (IPO) এর জন্য কম সময়সীমার ফলে ভারতীয় আইপিও (IPO) বাজারের দক্ষতা বৃদ্ধি হবে। সামগ্রিকভাবে, সেবি (SEBI) -র উদ্দেশ্য হল নতুন বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ সুরক্ষিত রাখার জন্য বাজারকে আরও স্থিতিশীল এবং স্বচ্ছ করা। যদি আপনি একজন নতুন বিনিয়োগকারী হন, তাহলে আপনি নতুন নিয়মাবলী থেকে উপকৃত হতে পারেন। একটি ডিম্যাট অ্যাকাউন্ট খুলুন এবং এঞ্জেল ওয়ান-এর সঙ্গে আইপিও (IPO)-তে বিনিয়োগ করা শুরু করুন।