அரசு பாண்டுகள் என்றால் என்ன?: விரிவாக தெரிந்து கொள்ளுங்கள்

அறிமுகம்

அரசாங்க பாண்டுகள் அரசாங்க பத்திர விகிதங்கள் உட்ப, அவை உள்ள படிவங்கள், மற்றும் அதில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்வதுடன் இணைக்கப்பட்ட நன்மைகள் மற்றும் குறைபாடுகள் ஆகியவை கீழே பரிசோதிக்கப்பட்டுள்ளன.

அரசு பாண்டுகள் என்றால் என்ன?

அரசாங்க பாண்டுகளின் வரையறையை கருத்தில் கொள்ளும்போது, அவர்கள் நாட்டின் மத்திய மற்றும் மாநில அரசாங்கங்களால் வழங்கப்பட்ட கடன் கருவிகளாக சேவை செய்கிறார்கள் என்பதை புரிந்துகொள்வது முக்கியமாகும். வழங்குநர் பணப்புழக்க நெருக்கடியை எதிர்கொள்ளும்போது இந்த பாண்டுகள் சாதாரணமாக வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் உள்கட்டமைப்பை உருவாக்க முடியும் போன்ற நிதிகள் தேவைப்படுகின்றன.

இந்தியாவில், அரசாங்க பாண்டுகளின் ஒப்பீட்டளவில் விரிவான வகையின் கீழ் (அல்லது G-SEC) ஒரு அரசாங்க பத்திரத்தை புரிந்துகொள்ள முடியும். நீண்ட கால முதலீட்டு கருவிகளாக செயல்படும் அவர்களுக்கு 5 முதல் 40 ஆண்டுகள் வரையிலான காலங்களுக்கு வழங்கப்படலாம். மத்திய, மற்றும் மாநில அரசுகள் இந்த பத்திரங்களை வழங்க அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளன. பிந்தைய விஷயத்தில், பாண்டுகள் மாநில மேம்பாட்டு கடன்கள் என்றும் அழைக்கப்படலாம்.

நிறுவனங்களில் இருந்து வணிக வங்கிகள் வரையிலான பெரிய இன்வெஸ்ட்டர்களை இலக்கு வைத்து G-விநாடிகள் முதலில் வழங்கப்பட்டிருந்தாலும், சிறிய இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு அரசாங்க பத்திரங்களை அணுக வேண்டிய விதிகளை அரசாங்கம் இப்போது வழங்கியுள்ளது. இதில் தனிநபர் இன்வெஸ்ட்டர்கள் மற்றும் கூட்டுறவு வங்கிகள் அடங்கும்.

பல்வேறு பாண்டுகள் மத்திய மற்றும் மாநில அரசுகளால் வழங்கப்படுகின்றன, இவை ஒவ்வொன்றும் பல்வேறு முதலீட்டு நோக்கங்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளன.

கூப்பன் என்றும் அழைக்கப்படும், அரசாங்க பாண்டுகள் ஒரு நிலையான அல்லது ஃப்ளோட்டிங் படிவத்தில் ஆண்டுதோறும் வழங்கப்படும் வட்டி விகிதங்கள் இருக்கலாம். சாதாரணமாக, இருப்பினும், இந்திய அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் பெரும்பாலான பாண்டுகள் சந்தையில் கிடைக்கும் ஒரு நிலையான கூப்பன் விகிதத்தில் உள்ளன.

அரசாங்க பாண்டுகளின் வகைகள்

கீழே பல்வேறு வகையான அரசாங்க பாண்டுகள் ஆய்வு செய்யப்பட்டுள்ளன.

நிலையான-விகித பாண்டுகள் – இந்த அரசாங்க பாண்டுகள் மீது பொருந்தக்கூடிய வட்டி விகிதம் ஏற்ற இறக்க சந்தை விகிதங்களைப் பொருட்படுத்தாமல் முதலீட்டின் முழு தவணைக்காலத்திற்கும் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. அரசாங்க பத்திரத்தில் உள்ள கூப்பன் பின்வருமாறு குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, 6.5% ஜிஓஐ 2020 என்பது 6.5% வரையிலான ஃபேஸ் வேல்யூ மீது பொருந்தக்கூடிய வட்டி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது, இந்திய அரசு வழங்குநராகவும் 2020 மெச்சூரிட்டி ஆண்டாகவும் இருக்கிறது.

ஃப்ளோட்டிங் விகித பாண்டுகள் (FRB-கள்) – வருமான விகிதத்தால் அனுபவிக்கப்படும் கால மாற்றங்களின் அடிப்படையில் இந்த பாண்டுகள் மாறுபடும். இந்த மாற்றங்கள் வழங்கப்படுவதற்கு முன்னர் தெளிவாக செய்யப்படும் இடைவெளிகள். இந்த பாண்டுகள் அடிப்படை விகிதம் மற்றும் ஒரு நிலையான பரவலுடன் பிரிக்கப்படும் வட்டி விகிதத்துடன் இருக்கலாம். இந்த பரவல் ஏலத்தின் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது மற்றும் மெச்சூரிட்டி வரை நிலையானதாக இருக்கிறது.

சாவரின் கோல்டு பாண்டுகள் (எஸ்ஜிபி-கள்) – இந்த திட்டத்தின் கீழ், நிறுவனங்கள் அதன் பிசிக்கல் படிவத்தில் தங்கத்தைப் பெறாமல் நீட்டிக்கப்பட்ட காலத்திற்கு டிஜிட்டல் வடிவங்களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்ய அனுமதிக்கப்படுகின்றன. இந்த பாண்டுகள் மூலம் உருவாக்கப்படும் வட்டி வரி இல்லாதது. இந்த பாண்டுகளின் விலை பிசிக்கல் தங்கத்தின் விலைக்கு அனுப்பப்படுகிறது. சாதாரணமாக, பத்திரம் வழங்குவதற்கு மூன்று நாட்களுக்கு முன்னர் சுத்தமான நிலையில் 99 சதவீதம் உள்ள தங்கத்தின் மூடும் விலையின் எளிய சராசரியை கணக்கிடுவதன் மூலம் ஒரு எஸ்ஜிபி-யின் நாமினல் மதிப்பு வருகிறது. ஒரு தனிநபர் நிறுவனத்தில் என்ன அளவு SG வைத்திருக்கலாம் என்பதில் விதிக்கப்படும் வரம்புகள் உள்ளன. வெவ்வேறு நிறுவனங்களுக்கு வெவ்வேறு சீலிங் நிலைகள் பொருந்தும். எஸ்ஜிபி-களின் பணப்புழக்கம் 5 ஆண்டுகள் காலத்தை தொடர்ந்து சாத்தியமாகும். இருப்பினும், வட்டி வழங்கப்பட்ட தேதியின் அடிப்படையில் மட்டுமே ரிடெம்ப்ஷன் செய்ய முடியும்.

பணவீக்கம்-குறியீட்டு பாண்டுகள் – ஒரு தனித்துவமான நிதி கருவியாக செயல்படுகின்றன, அத்தகைய பாண்டுகளில் சம்பாதித்த அசல் மற்றும் வட்டி பணவீக்கத்திற்கு ஏற்ப உள்ளது. சாதாரணமாக, இந்த பாண்டுகள் சில்லறை இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் நுகர்வோர் விலை குறியீடு (அல்லது CPI) அல்லது மொத்தவிற்பனை விலை குறியீடு (அல்லது WPI) அடிப்படையில் குறியீடு செய்யப்படுகின்றன. முதலீடுகள் தொடர்ந்து இருப்பதால் உண்மையான வருமானங்கள் இந்த பாண்டுகளின் உதவியுடன் சாத்தியமாகும் மற்றும் பணவீக்க விகிதங்களில் இன்வெஸ்ட்டர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை பாதுகாக்க அனுமதிக்கின்றனர்.

7.75% ஜிஓஐ சேமிப்பு பத்திரம் – 8% சேமிப்பு பத்திரத்தை மாற்றுவதற்காக இந்த அரசாங்க பாதுகாப்பு 2018 இல் தொடங்கப்பட்டது. இங்கே பொருந்தக்கூடிய வட்டி விகிதம் 7.75%. இந்த பாண்டுகள் NRI-கள், சிறியவர்கள் அல்லது இந்து கூட்டுக் குடும்பம் இல்லாத தனிநபர்(கள்) உடைமையில் இருக்கலாம் என்பதை RBI குறிப்பிடுகிறது. இந்த பாண்டுகள் மூலம் சம்பாதிக்கப்பட்ட வட்டி 1961 வருமான வரிச் சட்டத்தின்படி வரிக்கு உட்பட்டது, இது ஒரு இன்வெஸ்ட்டரின் வருமான வரி வரம்பை மனதில் கொண்டுள்ளது. பாண்டுகள் குறைந்தபட்ச தொகை ரூ 1000 மற்றும் ரூ 1000 மடங்குகளுக்கும் வழங்கப்படுகின்றன.

அழைப்பு அல்லது புட் விருப்பத்துடன் பாண்டுகள் - இந்த பத்திரங்களை என்ன செய்வது என்னவென்றால் வழங்குநர்கள் அழைப்பு விருப்பத்தின் மூலம் அத்தகைய பத்திரங்களை வாங்க உரிமை பெறுகிறார்கள் அல்லது வழங்குநருக்கு அளிக்கப்பட்ட விருப்பத்துடன் அதை விற்க முதலீட்டாளருக்கு உரிமை உள்ளது.

பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பாண்டுகள் – இந்த பாண்டுகள் வட்டியை சம்பாதிக்காது. மாறாக, இன்வெஸ்ட்டர்கள் வழங்கல் விலை மற்றும் மீட்பு மதிப்பிற்கு இடையில் உள்ள வேறுபாட்டின் மூலம் வருமானத்தை பெறுகின்றனர். அவை ஏலம் வழியாக வழங்கப்படவில்லை ஆனால் தற்போதுள்ள பாண்டுகள் மூலம் உருவாக்கப்படுகின்றன.

அரசாங்க பாண்டுகளில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்வதற்கான நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

அரசாங்க பாண்டுகளில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்வதுடன் இணைக்கப்பட்ட பல்வேறு வகையான நன்மைகள் மற்றும் குறைபாடுகள் கீழே ஆராயப்பட்டுள்ளன.

அரசாங்க பாண்டுகளில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்வதன் சில நன்மைகளில் பின்வருபவை உள்ளடங்கும்.

• அவை இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு இறையாண்மை உத்தரவாதத்தை வழங்குகின்றன.
• அவை பணவீக்கம்-சரிசெய்யப்பட்ட கருவிகள் மற்றும் இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு ஒரு முன்னோக்கை வழங்குகின்றன.
• அவை இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு வழக்கமான வருமானத்தை வழங்குகின்றன.

அரசாங்க பாண்டுகளில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்வதுடன் தொடர்புடைய குறைபாடுகளில் பின்வருபவை அடங்கும்.

• 7.75% ஜிஓஐ சேமிப்பு பத்திரத்தை தவிர்த்து, மற்ற ஜி-செக்டர் பாண்டுகளில் வட்டி-சம்பாதிப்பு குறைவாக உள்ளது.
• உண்மையின் காரணமாக இந்த பாண்டுகள் நீண்ட காலத்திற்கு வழங்கப்படுகின்றன, காலப்போக்கில் தொடர்புகளை இழக்கும் திறன் அவர்களுக்கு உள்ளது.

முடிவுரைஒரு

கொடுக்கப்பட்ட பாதுகாப்பில் இன்வெஸ்ட்மென்ட்செய்வதற்கு முன்னர் இன்வெஸ்ட்டர்கள் சிறந்த பிரிண்ட் படிக்க வேண்டும். பணவீக்க நிலைகளுக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்படுவதால் அரசாங்க பாண்டுகள் சாத்தியமான கருவிகளாக செயல்படுகின்றன மற்றும் அவை அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படுகின்றன.