क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन कौन करता है?

क्रिप्टोकरेंसी बाज़ार और शेयर बाज़ार में कई समानताएं हैं।  दोनों अस्थिर हैं, हालांकि शेयर बाज़ार कम अस्थिर हैं। दोनों को नए ज़माने के निवेशक काफी पसंद कर रहे हैं। और दोनों बाज़ारों में मुद्रास्फीति को मात देने वाले रिटर्न की क्षमता है।

लेकिन जब आप इन समानताओं को देखते हैं, तो दोनों के बीच एक स्पष्ट अंतर होता है। और यह बाजार प्रबंधन के पहलू में निहित है। शेयर बाज़ार के मामले में, आप जानते हैं कि regulating authority  कौन है। भारत में, यह  Securities and Exchange Board of India  (SEBI) है। अमेरिकी शेयर बाज़ारों के मामले में, यह U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) है।

इस तरह, दुनिया के अधिकांश देशों में स्टॉक और सिक्योरिटी बाज़ार को नियंत्रित करने वाली एक रेगुलेटरी बॉडी है और उसी के कामकाज की देखरेख करती है। इसलिए, शिकायत के मामले में, आप जानते हैं कि किससे संपर्क करना है।

लेकिन क्रिप्टो बाज़ार को कौन नियंत्रित करता है? इस मामले में SEBI के समकक्ष कौन है?  संक्षेप में, क्रिप्टो बाज़ार का प्रबंधन कौन करता है? आइए जानते हैं| 

क्रिप्टोकरेंसी बाज़ार को कौन नियंत्रित करता है?

हर एसेट को नियंत्रित करने के लिए हर बाज़ार में एक नियंत्रण अथॉरिटी होती है। पैसा जो कि सबसे आम एसेट है इसे आमतौर पर केंद्रीय बैंकों और सरकारों द्वारा नियंत्रित और प्रबंधित की जाता है। लेकिन फिएट मुद्रा की डिजिटल समकक्ष क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन कौन करता है?

इसका संक्षिप्त उत्तर है - कोई नहीं और हर कोई।

आप इस उत्तर से अवश्य भ्रमित हो गए होंगे| लेकिन आप अकेले नहीं हैं। क्रिप्टो एसेट प्रबंधन लंबे समय से सभी को और एक ही समय में किसी को भी गुप्त रूप से सौंपा गया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि क्रिप्टो बाज़ार विकेंद्रीकृत है।

विकेंद्रीकरण  (decentralisation) क्या है?

विकेंद्रीकरण एक सरल अवधारणा है जहां नियंत्रण और जिम्मेदारी एक सिंगल सेंट्रल एंटिटी से एक व्यापक, डिस्ट्रिब्यूटेड नेटवर्क में ट्रांसफर की जाती है। इस तरह के  सेटअप में पावर एक सेंट्रल अथॉरिटी से उपयोगकर्ताओं के एक नेटवर्क में वितरित की जाती है।

मान लीजिए, एक नियमित कक्षा व्यवस्था में, शिक्षक नियंत्रक अथॉरिटी होता है। हालांकि, यदि शिक्षक अनुपस्थित है, तो प्रत्येक छात्र अपनी पसंद का कोई भी कार्य कर सकता है| ऐसा इसलिए है क्योंकि दिए गए परिदृश्य में सेंट्रल अथॉरिटी मौजूद नहीं है। विकेंद्रीकरण की व्याख्या करने के लिए यह एक अल्पविकसित लेकिन सही उदाहरण है।

क्रिप्टो बाज़ार विकेंद्रीकृत है इसलिए क्रिप्टो एसेट प्रबंधन का कोई विशिष्ट एंटिटी इन चार्ज नहीं होता|  इस बाजार में बिना किसी थर्ड पार्टी की उपस्थिति या हस्तक्षेप के लेनदेन पीयर-टू-पीयर आधार पर होता है।

तो, क्रिप्टो बाजार की कोई प्रबंध अथॉरिटी नहीं है। लेकिन क्या इससे कोई समस्या नहीं उत्पन्न हो सकती? ज़रूरी नहीं।  विकेंद्रीकरण के अपने फायदे हैं। आइए इसकी गहराई से इसके बारे में जानते हैं और समझते हैं कि इस तरह का बाजार ढांचा कैसे फायदेमंद हो सकता है।

विकेन्द्रीकृत क्रिप्टो बाजार के क्या फायदे हैं?

विकेंद्रीकरण के कई फायदे हैं। यहां एक क्रिप्टो बाजार के लाभों पर करीब से नज़र डाली गई है, जिसमें कोई केंद्रीय प्रबंध प्राधिकरण नहीं है।

• डेटा सामंजस्य (reconciliation) अधिक कुशल है

ब्लॉकचेन पर संग्रहीत डेटा को वेरीफाई करना और मिलान (reconcile) करना आसान है, क्योंकि नेटवर्क पर प्रत्येक एंटिटी के पास डेटा रीयल-टाइम का access होता है। यह डेटा के नुकसान या परिवर्तन की संभावना को बहुत कम करता है।

• कमजोर कड़ियां (weak links) कम हैं

एक केंद्रीकृत सेटअप में, कमजोरियों को पहचानना और उनका लाभ उठाना आसान होता है। जबकि एक विकेन्द्रीकृत प्रणाली कमजोर कड़ियों को कम करती है। इसमें डेटा को corrupt करना आसान नहीं होता| 

• संसाधनों को बेहतर तरीके से वितरित किया जाता है

विकेंद्रीकृत व्यवस्था में संसाधन केवल कुछ विशिष्ट क्षेत्रों तक ही केंद्रित नहीं होते हैं, बल्कि वे पूरे नेटवर्क में बेहतर तरीके से वितरित किए जाते हैं। यह एक केंद्रीकृत बाजार के बिल्कुल विपरीत है, जहां संसाधनों के सही से allocation ना होने के कारण समय पर सेवाएं देने में बाधा उत्त्पन्न हो सकती है |  

• विकेंद्रीकरण एक  ‘trustless’ वातावरण बनाता है

एक विकेन्द्रीकृत बाजार का सबसे बड़ा लाभ यह है कि इसमें  ‘विश्वास’ जैसा कोई बिंदु नहीं है। किसी भी बाजार सहभागी को दूसरे पर परोक्ष रूप से भरोसा करने की आवश्यकता नहीं है। ऐसा इसलिए है क्योंकि नेटवर्क पर प्रत्येक व्यक्ति के लिए एक साथ समान डेटा उपलब्ध है।

विकेन्द्रीकृत क्रिप्टो बाजार के नुकसान क्या हैं?

क्या आपको याद है कि 'क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन कौन करता है?' इसका उत्तर था, ‘हर कोई और कोई नहीं’। इसे कोई प्रबंधित नहीं करता, यह एक मुद्दा हो सकता है। विकेंद्रीकरण के क्या नुक्सान हैं, आइए उन पर एक नज़र डालते हैं| 

• शिकायतों को दूर करने के लिए कोई governing authority नहीं है

• अधिकांश देशों में, क्रिप्टोकरेंसी के लिए कोई कानूनी ढांचा नहीं है
• वित्तीय नियामकों (financial regulators) के पास संदिग्ध ट्रेडों को संबोधित करने और कार्य पर लाने के लिए कम गुंजाइश है

क्या सरकारें क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन कर सकती हैं?

ऊपर उल्लिखित नुकसानों के कारण, सरकारों के लिए क्रिप्टो बाजार में प्रवेश करना और एक बहुत आवश्यक नियामक ढांचा लाना आवश्यक हो सकता है। लेकिन क्या दुनिया भर की सरकारों के लिए क्रिप्टो बाजार को पूरी तरह से विनियमित करना संभव है जिस तरह से अन्य वित्तीय बाजारों की निगरानी और संचालन किया जाता है?

केवल समय ही हमें इस प्रश्न का उत्तर बता सकता है।  हालांकि, पूरी दुनिया में पहले से ही सरकारें को किसी न किसी तरह से क्रिप्टो बाजार को प्रबंधित या विनियमित करने के प्रयास कर रही हैं।

कुछ सरकारें मैत्रीपूर्ण दृष्टिकोण अपनाकर क्रिप्टोकरेंसी  को अपनाती हैं, साथ ही क्रिप्टो लेनदेन को कानूनी ढांचे के दायरे में लाती हैं। इनमें से शीर्ष El Salvador  है, जिसने न केवल क्रिप्टो बाजार को आसानी से स्वीकार कर लिया है, बल्कि बिटकॉइन को लीगल टेंडर भी घोषित कर दिया है। कनाडा और ऑस्ट्रेलिया जैसे अन्य देशों में क्रिप्टोकरेंसी और उनके लेनदेन के प्रति समग्र अनुकूल नीति है।

इस बीच, बांग्लादेश, अल्जीरिया, मिस्र, चीन, मोरक्को, इराक, कतर, ट्यूनीशिया और नेपाल जैसे देशों में सरकारों ने क्रिप्टोकरेंसी पर पूरी तरह से प्रतिबंध लगा दिया है।

ऐसी सरकारें हैं जो विनिमय के दोनों रूपों को अपनाती हैं।  लेकिन क्रिप्टो बाजारों के लिए  निकट भविष्य में हमारे पास कभी भी पूर्ण governing और managing authority नहीं हो सकती जैसे शेयर बाजारों के लिए होती हैं| ऐसा इसलिए है क्योंकि शेयर बाजार के विपरीत, जो काफी हद तक स्थानीय है, क्रिप्टो बाजार सीमाओं को पार करता है और एक अंतरराष्ट्रीय स्थान है।

समापन 

अब आप इस प्रश्न का उत्तर जानते हैं कि क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन कौन करता है? क्रिप्टोकरेंसी प्रबंधन के संदर्भ में, हालांकि, यह जानना महत्वपूर्ण है कि भारत सरकार ने डिजिटल रुपया जारी करके क्रिप्टो बाजार के एक हिस्से को अपने नियंत्रण में लाने के अपने इरादे की घोषणा की है।  भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा वर्ष 2023 में इस वर्चुअल करेंसी को जारी करने की उम्मीद है।

ए क्विक रीकैप 

• हर बाजार में एक नियंत्रण अथॉरिटी होती है। पैसा जो कि सबसे आम एसेट है आमतौर पर केंद्रीय बैंकों और सरकारों द्वारा नियंत्रित और प्रबंधित किया जाता है।
• लेकिन क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन कौन करता है? संक्षेप में - कोई नहीं और हर कोई।
• क्रिप्टो करेंसी प्रबंधन लंबे समय से सभी को और एक ही समय में किसी को भी गुप्त रूप से सौंपा गया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि क्रिप्टो बाजार विकेंद्रीकृत है।
• विकेंद्रीकरण एक सरल अवधारणा है जहां नियंत्रण और जिम्मेदारी एक एकल, सेंट्रल एंटिटी से एक व्यापक, वितरित नेटवर्क में ट्रांसफर की जाती है।
• इसके अपने फायदे और नुकसान हैं।