रिस्क मुक्त दर और इक्विटी जोखिम प्रीमियम

व्यावहारिक रूप से, आप जानते हैं कि ऐसा कोई निवेश नहीं है जिसमें शून्य जोखिम हो। लेकिन यह समझने के लिए कि विभिन्न निवेशों के जोखिम स्तर कैसे भिन्न होते हैं, हमें एक आधार रेखा की आवश्यकता होती है। और उस आधार रेखा के साथ, आप विभिन्न निवेशों के जोखिम की तुलना कर सकते हैं, उन्हें उच्च-जोखिम या कम-जोखिम वाली संपत्तियों के रूप में वर्गीकृत कर सकते हैं, और यहां तक ​​​​कि उस जोखिम की मात्रा भी निर्धारित कर सकते हैं।

यहां दो महत्वपूर्ण अवधारणाएं आती हैं, अर्थात् जोखिम-मुक्त प्रतिफल दर और इक्विटी जोखिम प्रीमियम।

वापसी की जोखिम-मुक्त दर: एक परिचय

वापसी की जोखिम-मुक्त दर ठीक वैसी ही है जैसी यह दिखती है। यह एक निवेश से वापसी की सैद्धांतिक दर है जो जोखिम मुक्त है। अब, जब हम यहां जोखिम-मुक्त कहते हैं, तो हम आम तौर पर डिफ़ॉल्ट जोखिम और निवेश जोखिम का उल्लेख कर रहे हैं। व्यवहार में, किसी भी निवेश में शून्य जोखिम नहीं होता है। लेकिन आम तौर पर, निवेशक सरकार द्वारा समर्थित प्रतिभूतियों को यथासंभव शून्य-जोखिम चिह्न के करीब मानते हैं।

रिटर्न की जोखिम मुक्त दर का क्या महत्व है?

एक निवेशक के रूप में आपको जोखिम-मुक्त रिटर्न की दर जानने की आवश्यकता क्यों है? खैर, यह दर मूल रूप से उस रिटर्न की मात्रा को इंगित करता है जो आपको शून्य जोखिम के साथ मिल सकता है, है ना? दूसरे शब्दों में, यह रिटर्न की न्यूनतम दर है जिसकी आप बाजार में बिना किसी जोखिम के उम्मीद कर सकते हैं।

इसलिए, यदि आप किसी अन्य परिसंपत्ति में निवेश करना चाहते हैं जिसमें कुछ स्तर का जोखिम है, तो आपको यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि यह आपको जोखिम-मुक्त दर से अधिक रिटर्न प्रदान करता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि आप अतिरिक्त जोखिम उठाएंगे। इसलिए, आप स्वाभाविक रूप से उच्च रिटर्न की उम्मीद करेंगे। 

उदाहरण के लिए, दो एसेट लें: एसेट ए और एसेट बी।

• एसेट ए शून्य जोखिम के साथ आता है और 5% का रिटर्न प्रदान करता है। तो, वापसी की जोखिम मुक्त दर बिल्कुल यही है। पांच फीसदी।
• एसेट बी में कुछ स्तर का जोखिम होता है। अब, आप किस स्तर पर रिटर्न के लिए एसेट बी में निवेश करने के इच्छुक होंगे? चलो देखते हैं।

आप रिटर्न की जोखिम मुक्त दर की गणना कैसे करते हैं?

याद कीजिए कि कैसे सरकारी प्रतिभूतियां/बांड शून्य-जोखिम के करीब आते हैं? तो, इसे हम सूत्र में ध्यान में रखेंगे, जो इस प्रकार है।

उदाहरण के लिए, आइए काल्पनिक डेटा का एक सेट लें:

इक्विटी जोखिम प्रीमियम: एक परिचय

यह एक सर्वविदित तथ्य है कि इक्विटी एक उच्च जोखिम-उच्च-लाभ निवेश है विकल्प। जैसा कि हमने ऊपर देखा, जोखिम-मुक्त रिटर्न के संदर्भ में इसका क्या अर्थ है? खैर, इसका सीधा सा मतलब है कि इक्विटी में शून्य-जोखिम वाले निवेश की तुलना में अधिक जोखिम होता है। लेकिन इसके अनुरूप, यह रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर से अधिक रिटर्न देने की प्रवृत्ति भी रखता है। रिटर्न में यह अंतर है जिसे हम इक्विटी जोखिम प्रीमियम कहते हैं।

इक्विटी प्रीमियम के रूप में भी जाना जाता है, इक्विटी जोखिम प्रीमियम अतिरिक्त रिटर्न है जो एक इक्विटी परिसंपत्ति रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर के ऊपर और ऊपर उत्पन्न करता है।

दूसरे शब्दों में, इक्विटी जैसी उच्च जोखिम वाली संपत्ति से अपेक्षित रिटर्न जोखिम मुक्त दर और इक्विटी जोखिम प्रीमियम का योग है। आइए इस सूत्र को नीचे नोट करें। यह अगले अध्याय में काम आएगा।

इक्विटी जोखिम प्रीमियम का क्या महत्व है?

इक्विटी प्रीमियम आपको एक अच्छा विचार देता है कि जब आप उच्च जोखिम वाली संपत्ति में निवेश करते हैं तो आप बढ़े हुए जोखिम के लिए कितना अतिरिक्त रिटर्न अर्जित करने की उम्मीद कर सकते हैं। यह आपको पुरस्कारों के खिलाफ जोखिम उठाने में मदद करता है और यह देखने में मदद करता है कि निवेश आपके लिए अनुकूल है या नहीं।

उदाहरण के लिए, यदि किसी परिसंपत्ति के लिए इक्विटी प्रीमियम 16% है, लेकिन इसमें लगभग 35% का जोखिम है, तो मध्यम और रूढ़िवादी निवेशकों के लिए ट्रेड-ऑफ बहुत अधिक हो सकता है। दूसरी ओर, आक्रामक निवेशक इस स्तर के अतिरिक्त रिटर्न के लिए इस स्तर का जोखिम लेने के लिए तैयार हो सकते हैं।

रैपिंग अप

इसलिए, अब जब हमने इन दो महत्वपूर्ण अवधारणाओं पर चर्चा की है, तो आप निस्संदेह कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल का पता लगाने के लिए तैयार हैं। इसके बारे में उत्सुक? आप जानते हैं कि तब क्या करना है। अधिक जानने के लिए बस अगले अध्याय पर जाएं।

एक त्वरित पुनर्कथन

• जोखिम-मुक्त रिटर्न की दर जोखिम-मुक्त निवेश से वापसी की सैद्धांतिक दर है।  
• व्यवहार में, किसी भी निवेश में शून्य जोखिम नहीं होता है। लेकिन आम तौर पर, निवेशक सरकार द्वारा समर्थित प्रतिभूतियों को यथासंभव शून्य-जोखिम चिह्न के करीब मानते हैं।
• इसलिए, यदि आप किसी अन्य परिसंपत्ति में निवेश करना चाहते हैं जिसमें कुछ स्तर का जोखिम है, तो आपको यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि यह आपको जोखिम-मुक्त दर से अधिक रिटर्न प्रदान करता है। 
• जोखिम-मुक्त दर की गणना के लिए सूत्र है: [(1 + सरकारी बॉन्ड दर) ÷ (1 + मुद्रास्फीति दर)] - 1
• इसे केवल इक्विटी प्रीमियम के रूप में भी जाना जाता है, इक्विटी जोखिम प्रीमियम अतिरिक्त रिटर्न है जो एक इक्विटी परिसंपत्ति उत्पन्न करता है, वापसी की जोखिम-मुक्त दर से अधिक।
• दूसरे शब्दों में, इक्विटी जैसी उच्च जोखिम वाली संपत्ति से अपेक्षित रिटर्न जोखिम मुक्त दर और इक्विटी जोखिम प्रीमियम का योग है।
• इक्विटी प्रीमियम आपको एक अच्छा विचार देता है कि जब आप उच्च जोखिम वाली संपत्ति में निवेश करते हैं तो आप बढ़े हुए जोखिम के लिए कितना अतिरिक्त रिटर्न अर्जित करने की उम्मीद कर सकते हैं।
• यह आपको पुरस्कारों के खिलाफ जोखिम उठाने में मदद करता है और यह देखने में मदद करता है कि निवेश आपके लिए अनुकूल है या नहीं।