जोखिम प्रबंधन के लिए पोर्टफोलियो का अनुकूलन कैसे करें?

प्रत्येक पोर्टफोलियो में संपत्ति का मिश्रण होता है, है ना? और अगर आपके पास निवेश करने के लिए एक निश्चित राशि है, तो आपको इस राशि को एक पोर्टफोलियो में सभी संपत्तियों में वितरित करना होगा। इसे बजट की तरह समझें। मान लीजिए कि प्रावधान खरीदारी के लिए आपका मासिक बजट रु. १०,०००, आपको उस पैसे का एक हिस्सा अलग-अलग जरूरतों के लिए आवंटित करना होगा, जैसे स्टेपल, सब्जियां, फल, मसाले, और बहुत कुछ।

इसी तरह, जब आप एक पोर्टफोलियो में अलग-अलग संपत्तियों में अपनी पूंजी आवंटित करते हैं, तो प्रत्येक संपत्ति के लिए भार खेल में आता है। उदाहरण के लिए, आइए अब तक हम जिस काल्पनिक पोर्टफोलियो के साथ काम कर रहे हैं, उस पर एक और नज़र डालते हैं।

संपत्ति के इस वितरण के लिए, हमने वार्षिक पोर्टफोलियो विचरण की गणनारूप में की 89.77% के। 

और पोर्टफोलियो से अपेक्षित वार्षिक रिटर्नथा 326%।

यदि हम शेयरों को दिए गए भार में थोड़ा बदलाव करते हैं, तो हम समग्र पोर्टफोलियो जोखिम को कम कर सकते हैं। साथ ही, एक अलग संयोजन पोर्टफोलियो के जोखिम को बढ़ा सकता है। इसका मतलब यह है कि एक विशेष संयोजन में, पोर्टफोलियो का जोखिम न्यूनतम स्तर पर होगा। पोर्टफोलियो में विविधता लाने और इसके जोखिम का प्रबंधन करने के लिए हमें यही खोजने की जरूरत है।

तो, उद्देश्य वजन का इष्टतम संयोजन खोजना है, इसलिए वार्षिक पोर्टफोलियो भिन्नता न्यूनतम है। सरल लगता है, है ना? और एमएस एक्सेल में एक इनबिल्ट टूल के लिए धन्यवाद, ये गणना करना भी उतना ही सरल है। इस उपकरण को सॉल्वर कहा जाता है (उपयुक्त नाम, है ना?)

सबसे पहले, आइए अपने काल्पनिक पोर्टफोलियो के बारे में सभी महत्वपूर्ण जानकारी को संक्षेप में प्रस्तुत करें।

परिसंपत्ति आवंटन को संशोधित करके जोखिम के प्रबंधन के लिए चरण-दर-चरण मार्गदर्शिका

इसलिए, एक पोर्टफोलियो में जोखिम का प्रबंधन करने के लिए हमें यहां क्या करने की आवश्यकता है। 

1. अनुकूलन के लिए लक्ष्य निर्धारित करें (इस मामले में, जो पोर्टफोलियो जोखिम को न्यूनतम स्तर पर रखेगा)।
2. उन चरों की पहचान करें जिन्हें बदला जा सकता है।
3. बाधाओं में कारक, यदि कोई हो।
4. वजन के इष्टतम संयोजन पर पहुंचें।

सरल लगता है? आइए प्रत्येक चरण पर करीब से नज़र डालें।

चरण 1: अनुकूलन के लिए उद्देश्य निर्धारित करें

जैसा कि हमने ऊपर उल्लेख किया है, इस मामले में, उद्देश्य पोर्टफोलियो जोखिम को न्यूनतम स्तर पर रखना है। हम इसे सॉल्वर टूल का उपयोग करके कर सकते हैं, जो आपको एक्सेल में 'डेटा' रिबन के अंतर्गत मिलेगा।

एक बार जब आप उस टूल पर क्लिक करते हैं, तो एक नया बॉक्स खुल जाता है, जहां आप अपनी समस्या के लिए पैरामीटर सेट कर सकते हैं। पहला कदम उद्देश्य की पहचान करना है। तो, यहां बताया गया है कि हम इसे कैसे करते हैं।

ध्यान दें कि 'सेट ऑब्जेक्टिव' लेबल वाले टैब में हमने N72 पते के साथ एक सेल का चयन कैसे किया? वह सेल अनिवार्य रूपसे मेल खाती है वार्षिक पोर्टफोलियो विचरण से हमारे एक्सेल में। फिलहाल यह वैल्यू 89.77 फीसदी है। लेकिन हम यह जांचना चाहते हैं कि क्या परिसंपत्तियों के भार को बदलने से भिन्नता (और इसलिए, जोखिम) और भी कम हो सकती है।

इसलिए, उस सेल को चुनने के बाद, हम उद्देश्य को 'न्यूनतम' के रूप में चुनते हैं। सेल और उद्देश्य दोनों को लाल बक्सों में हाइलाइट किया गया है।

चरण 2: उन चरों की पहचान करें जिन्हें बदला जा सकता है

वे चर जिन्हें हम बदलना चाहते हैं, इस मामले में, संपत्ति का भार है। वर्तमान में, वे इस प्रकार हैं:

• स्टॉक ए: 20%
• स्टॉक बी: 35%
• स्टॉक सी: 45%

हम इन चरों को बदलने के लिए सॉल्वर का उपयोग कर सकते हैं। ऐसे।

हाइलाइट किए गए सेल शेयरों के भार से संबंधित हैं। हम उन्हें अनिवार्य रूप से बदलना चाहते हैं, इसलिए वार्षिक पोर्टफोलियो भिन्नता न्यूनतम स्तर पर है। अब तक हमने जो पैरामीटर दर्ज किए हैं, वे यही दर्शाते हैं।

चरण 3: बाधाओं में कारक, यदि कोई

बाधाएं यहां हैं, तो उन स्थितियों को संदर्भित करती हैं जो आपके पास हो सकती हैं, यदि कोई हो। यहां एक प्रमुख शर्त यह है कि वजन का कुल योग १००% तक आना चाहिए। अन्यथा, यदि हम उस बाधा को नहीं रखते हैं, तो सॉल्वर के पास भार को 0% तक कम करने की स्वतंत्रता होगी, जो अंततः 0% का विचरण भी करेगा - आखिरकार, वह न्यूनतम है जिसे आप नीचे जा सकते हैं करने के लिए, है ना?

यह प्रभावी रूप से यह कहने जैसा है कि यदि आप बिल्कुल भी निवेश नहीं करते हैं, तो आपका जोखिम शून्य हो जाएगा।

लेकिन यह वह नहीं है जिसका हम लक्ष्य बना रहे हैं। हमारे पास एक निश्चित मात्रा में पूंजी है, और हम यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि इसे स्टॉक में इस तरह वितरित किया जाए कि समग्र जोखिम न्यूनतम हो।

तो, यहां बताया गया है कि हम इस बाधा को कैसे कारक बना सकते हैं। सॉल्वर टूल में, 'प्रतिबंधों के अधीन' शीर्षक वाले अनुभाग के अंतर्गत, 'जोड़ें' विकल्प चुनें।

फिर, बाधा को इस प्रकार जोड़ें:

यहाँ, सेल N33 वज़न का कुल योग है, और हम चाहते हैं कि यह १००% के बराबर हो। बस यही हमने टूल में दर्ज किया है।

चरण 4: वजन के इष्टतम संयोजन पर पहुंचें

इसलिए, अब जब हमने इस आवश्यकता को हल करने के लिए आवश्यक सभी विवरण जमा कर दिए हैं, तो हमारे पास यह है।

इस तरह आप इसकी व्याख्या तीन भागों में कर सकते हैं। हम चाहते हैं:

• वार्षिक पोर्टफोलियो भिन्नता को कम करें (सेल N72 द्वारा यहां दर्शाया गया है)
• शेयरों को सौंपे गए भार को बदलकर (कोशिकाओं N30 से N32 द्वारा यहां दर्शाया गया है)
• और कुल भार को 100% पर रखें (सेल N33 द्वारा यहां दर्शाया गया है)

शर्तों के इस सेट के लिए हल करना, हमें यही मिलता है।

और इस परिदृश्य के लिए, वार्षिक पोर्टफोलियो जोखिम और वार्षिक पोर्टफोलियो रिटर्न भी निम्नानुसार बदलते हैं:

देखें कि पोर्टफोलियो जोखिम 89.77% से घटकर 57.64%कैसे हो जाता है? यह तीन काल्पनिक स्टॉक ए, बी और सी के हमारे पोर्टफोलियो से आपको मिलने वाला न्यूनतम जोखिम है। इसके अनुरूप, पोर्टफोलियो से रिटर्न भी 326% से गिरकर 115% हो जाता है। यह कम जोखिम-कम इनाम की अवधारणा के साथ अच्छी तरह से जुड़ा हुआ है। 

अब, आइए नए भारों को देखें:

• स्टॉक ए: ९४.७६%
• स्टॉक बी: ५.२४%%
• स्टॉक सी: ०.००%%

यहाँ, स्टॉक सी का वजन ०% है। इसका अनिवार्य रूप से मतलब है कि पोर्टफोलियो को उसके न्यूनतम वार्षिक भिन्नता तक कम करने के लिए, आपको केवल स्टॉक ए और बी चुनना होगा, जिसमें अधिकांश पूंजी स्टॉक ए (लगभग 95%) में बदल दी जाएगी। यह सैद्धांतिक रूप से आदर्श है, लेकिन व्यावहारिक रूप से, यदि आप अपने निवेश को एक परिसंपत्ति की ओर बहुत अधिक मोड़ देते हैं, तो यह विविधीकरण के उद्देश्य को विफल कर देता है।

तो, आप क्या कर सकते हैं, सॉल्वर के बाधा खंड में, आप दूसरी शर्त रख सकते हैं, जहां प्रत्येक स्टॉक का भार 0% से अधिक होना चाहिए।

न्यूनतम विचरण पोर्टफोलियो बनाम अधिकतम रिटर्न पोर्टफोलियो

अब तक, हमने देखा कि भार के एक अलग संयोजन का उपयोग करके जोखिम को कम करना कैसे संभव है। उद्देश्य विचरण को कम करना था, इसलिए हमें जो पोर्टफोलियो मिला वह न्यूनतम विचरण पोर्टफोलियो था।

ठीक इसी तरह, वज़न को संशोधित करके प्रतिफल को अधिकतम करना भी संभव है। ऐसे में खतरा काफी बढ़ सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि संभावित रिटर्न जितना अधिक होगा, जोखिम भी उतना ही अधिक होगा। पोर्टफोलियो जो आपके लिए रिटर्न का अनुकूलन करता है वह अधिकतम रिटर्न पोर्टफोलियो है।

रैपिंग अप

अपने निवेश के उद्देश्यों के आधार पर, आप मामूली रिटर्न के लिए समझौता करते समय जोखिम को कम करना या रिटर्न को अधिकतम करना चुन सकते हैं, भले ही इसका मतलब उच्च स्तर का जोखिम लेना हो। लेकिन किसी भी स्थिति में आप कितना पैसा गंवा सकते हैं? यही हम अगले अध्याय में देखने जा रहे हैं।

एक त्वरित पुनर्कथन

• एक पोर्टफोलियो का जोखिम इसमें प्रत्येक परिसंपत्ति को दिए गए भार पर निर्भर करता है।
• आप पोर्टफोलियो जोखिम को अनुकूलित कर सकते हैं और प्रत्येक परिसंपत्ति के भार को संशोधित करके इसे प्रबंधित कर सकते हैं।
• एक न्यूनतम विचरण पोर्टफोलियो वह होता है जहां विचरण या जोखिम कम से कम संभव स्तर होता है।
• अधिकतम रिटर्न पोर्टफोलियो वह होता है जहां अपेक्षित पोर्टफोलियो रिटर्न अधिकतम संभव स्तर पर होता है।