कैश फ्लो स्टेटमेंट को समझना

आपको याद ही होगा कि हमने मॉड्यूल 2 मे पढ़ा था कि कैश फ्लो स्टेटमेंट का मुख्य उद्देश्य कंपनी द्वारा कमाई और खर्च की गई राशि को दिखाना है। प्रॉफ़िट और लॉस स्टेटमेंट में कैश बिक्री व क्रेडिट बिक्री, दोनों ही रिकॉर्ड होते हैं। अगर किसी कंपनी की बिक्री का ज्यादा हिस्सा क्रेडिट यानी उधार पर किया जाता है, तो कंपनी के पास राजस्व तो आएगा, लेकिन कंपनी में नक़दी अन्तर्वाह यानी कैश इनफ्लो नहीं होगा। इससे कंपनी की छवि बिगड़ सकती है।

ऐसी स्थिति में कंपनी का कैश फ्लो स्टेटमेंट काम में आता है। कैश फ्लो स्टेटमेंट एक निर्धारित अवधि में कंपनी में कैश की स्थिति के विश्लेषण और निर्धारण में मदद करता है। इसके अलावा, यह आपको यह पता लगाने में भी मदद करता है कि किसी कंपनी के पास वित्तीय आपात स्थिति या तत्काल ऋण दायित्वों को चुकाने के लिए पर्याप्त तरल एसेट हैं या नहीं।

अब हम कंपनी के कैश फ्लो स्टेटमेंट के अलग-अलग शब्दों और उनके अर्थों को समझने के लिए इसे अच्छी तरह पढ़ना सीखेंगे।

कैश फ्लो स्टेटमेंट पढ़ना

इस मॉड्यूल के विषय को ध्यान में रखते हुए, हम फिर से वर्ष 2019-2020 के हिंदुस्तान यूनिलीवर लिमिटेड के कैश फ्लो स्टेटमेंट को लेंगे। आइए, पहले स्टेटमेंट के लेआउट से शुरू करते है

कैश फ्लो स्टेटमेंट का लेआउट

इसकी लेआउट और संरचना, प्रॉफ़िट और लॉस स्टेटमेंट व बैलेंस शीट जैसी ही है। हालांकि, इनमें कुछ अंतर भी है। जैसे प्रॉफ़िट और लॉस स्टेटमेंट और बैलेंस शीट में जो ‘नोट’ का कॉलम होता है, वह इसमें नहीं होता है। कैश फ्लो स्टेटमेंट के तीन भाग होते है। तो चलिए, इसके हर सेक्शन और उससे जुड़ी शब्दावली को समझने का प्रयास करते है। इसकी शुरुआत, ऑपरेटिंग एक्टिविटीज़ से करते हैं।

संचालन गतिविधियों से नकद प्रवाह/ ऑपरेटिंग एक्टिविटीज़ से प्राप्त कैश फ्लो

यहां हिंदुस्तान यूनिलीवर के कैश फ्लो स्टेटमेंट की ऑपरेटिंग एक्टिविटीज़ से मिलने कैश फ्लो का एक लेआउट दिया गया है। चलिए, हम इसके लेआउट और संरचना को अच्छे से समझते हैं।

जैसे कि हमने पहले चर्चा की थी, किसी कंपनी के PAT (नेट आय) से, हम किसी कंपनी के सटीक कैश फ्लो का पता नहीं लगा सकते है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि प्रॉफ़िट और लॉस स्टेटमेंट में तो आप उस आय की भी एंट्री करते हैं, जिनको कुछ समय बाद या भविष्य में आना होता है या जिसका पैसा वास्तव में मिलता ही नहीं है। इसके अलावा, इसमें गैर-नकद आय और व्यय भी शामिल होते हैं, जो किसी भी तरह से कंपनी के कैश-फ्लो को प्रभावित नहीं करते हैं।

इसलिए, संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो की गणना करने के लिए, किसी कंपनी के टैक्स से पहले मुनाफ़े (PBT) का उपयोग किया जाता है। PBT में कई जोड़-घटा करके हम उससे से कंपनी की सटीक नक़दी स्थिति के बारे में जान सकते हैं।

उदाहरण के लिए, 31 मार्च, 2020 के एचयूएल के कैश-फ्लो स्टेटमेंट पर एक नज़र डालें। एचयूएल के PBT में किए गए कुछ एडजस्टमेंट्स इस प्रकार हैं:

गैर-नकद वस्तुओं के लिए समायोजन/ एडजस्टमेंट

गैर-नकद राजस्व को PBT से घटाया जाता है, जबकि गैर-नकद व्यय को PBT  में वापस जोड़ा जाता है। उदाहरण के लिए, एचयूएल के कैश फ्लो स्टेटमेंट में पहला आइटम विमूल्यन और परिशोधन खर्च है। और चूंकि यह केवल सिर्फ एक अकाउंटिंग एंट्री है, और इसमें कंपनी का कोई पैसा नहीं गया है, इसलिए इसे PBT में जोड़ा जाता है।

उन प्राप्य वस्तुओं के लिए समायोजन/ एडजस्टमेंट जो अभी बकाया हैं

वो आइटम जो कंपनी को मिलने हैं लेकिन अभी मिले नहीं है, उन्हें PBT से घटाया जाता है, क्योंकि ऐसी आय वास्तव में धन के रूप में प्राप्त नहीं होती है। उदाहरण के लिए, एचयूएल के कैश फ्लो स्टेटमेंट की तीसरी लाइन में देखें, वहाँ लिखा हुआ है-  उपार्जित सरकारी अनुदान/ अक्रूड गवर्मेंट ग्रांट(नेट)। यह केवल उपार्जित किया गया है और अभी तक कंपनी को प्राप्त नहीं हुआ है। तो, इस तरह के अनुदान का मूल्य PBT से घटाया जाता है।

गैर-ऑपरेटिंग आइटम के लिए समायोजन/ एडजस्टमेंट

गैर-ऑपरेटिंग आइटम भी या तो इस खंड में वापस जोड़ दिए जाते हैं या घटा दिये जाते हैं, क्योंकि कैश फ्लो स्टेटमेंट से हम सिर्फ ऑपरेटिंग एक्टिविटीज़ से होने वाले कैश फ्लो का पता लगाना चाहते हैं। उदाहरण के लिए, पाँचवीं और छठी लाइन मे ‘वित्त आय’ और ‘डिविडेंड आय’, दोनों ही कंपनी को कैश में मिलने वाली आय हैं, पर वह कंपनी की संचालन गतिविधियों से प्राप्त नहीं होती हैं।

और इसलिए, इस आय को संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो की गणना करते समय PBT से घटाया जाता है।

वर्किंग कैपिटल में बदलाव के लिए समायोजन/ एडजस्टमेंट

जब ऊपर दिए गए सभी समायोजन कर दिए जाते हैं, तो वर्किंग कैपिटल और गैर-वर्तमान एसेट और लायाबिलिटीज़ में आए बदलावों का हिसाब लगाया जाता है। क्योंकि एसेट में बढ़ोतरी से कैश कंपनी से बाहर जाता है, इसलिए उससे जुड़ी कीमत या एंट्री को PBT से घटाया जाता है। इसके विपरीत, एसेट घटने से कंपनी में कैश आता है, इसलिए उन एंट्रियों को वापस जोड़ दिया जाता है। बिलकुल इसी तरह, देनदारियों या लायाबिलिटीज़ में बढ़ोतरी से कंपनी में पैसा आता है, जबकि इनके घटने से कंपनी से कैश जाता है।

PBT में इन सभी समायोजनों को करने के बाद हमारे पास जो आंकड़ा आता है  उसे ‘संचालन से उत्पन्न नक़द’ कहा जाता है।

फिर कंपनी द्वारा भुगतान किए गए सभी टैक्स को इस आंकड़े में से घटाया जाता है और हमें ऑपरेटिंग एक्टिविटीज़ से उत्पन्न (या उस पर खर्च किया) नेट कैश फ्लो मिलता है।

निवेश गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो

किसी कंपनी के कैश फ्लो स्टेटमेंट के इस पार्ट में कंपनी के निवेश से मिलने और निवेश में उपयोग किया जाने वाला सारा नक़द शामिल होता है। क्योंकि निवेश खरीदने से कंपनी से कैश बाहर जाता है और निवेश बेचने से कैश कंपनी में आता है, इसलिए यह दोनों आंकड़ों का हिसाब लगाने और एक दूसरे से जोड़-घटा करने के बाद, निवेश गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो का पता लगता है।

इसके अलावा, ‘डिविडेंड आय’ जिसे ऑपरेटिंग एक्टिविटीज़ से प्राप्त कैश फ्लो में, PBT से घटाया गया था, उसे यहां प्रदर्शित किया जाएगा। यहां एचयूएल के कैश फ्लो स्टेटमेंट के, निवेश गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो के लेआउट की एक तस्वीर है।

वित्तपोषण गतिविधियों/ फाइनेंसिंग एक्टिविटीज़ से कैश फ्लो

इस पार्ट में, कंपनी की कैपिटल फाइनेंसिग एक्टिविटीज़ से जुड़े सभी कैश भुगतान और कैश आय के स्रोतों को शामिल किया जाता है।  शेयरहोल्डर्स को डिविडेंड भुगतान और ऋण के ब्याज भुगतान से कैश का आउटफ्लो होता है, वहीं कंपनी द्वारा लिए गए किसी भी नए लोन और शेयरों इश्यू करने से मिलने वाली आय से कैश का इनफ्लो होता है।

इनफ्लो और आउटफ्लो, इन दोनों का हिसाब लगाकर हमें फाइनेंसिंग एक्टिविटीज़ से प्राप्त नेट कैश फ्लो का आंकड़ा मिलता है। एचयूएल  के मामले में, फाइनेंसिंग गतिविधियों से कैश का केवल आउटफ्लो हुआ है, जैसा नीचे तस्वीर में दिखाया गया है:

नक़दी में नेट वृद्धि (या कमी)

निर्धारित अवधि में कैश में नेट वृद्धि (या कमी) के आंकड़े पर पहुँचने के लिए कंपनी की सभी प्रमुख व्यावसायिक गतिविधियों से मिले नेट कैश इनफ्लो या आउटफ्लो को जोड़ा जाता है। एक बार यह हो जाए, तो, वर्ष की शुरुआत में कंपनी के पास रखे नक़द और नक़द समराशि को वर्ष के अंत में बचे नक़द और नक़द समराशि में जोड़ दिया जाता है।

महत्वपूर्ण वित्तीय आंकड़े, रेशियो और उनकी गणना

एक निवेशक के तौर पर, अगर आपको किसी कंपनी के कैश फ्लो का विश्लेषण करना है तो, आपको प्रमुख कैश फ्लो रेशियो और आंकड़ों को जानना होगा। उनमें से ही कुछ आंकड़े रेशियो ये हैं:

ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो

ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो, कंपनी की अपने संचालन की गतिविधियों से अर्जित कैश से सभी वर्तमान देनदारियों का भुगतान करने की क्षमता को निर्धारित करता है। ऊंची ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो (1 से अधिक) बेहतर होती है, क्योंकि यह बताती है कि एक कंपनी ने अपने ऋण दायित्वों से ज्यादा कैश कमाया है। इसकी गणना नीचे दिए गए फ़ॉर्मूले का उपयोग करके की जा सकती है:

ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो= संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो  ÷  करेंट लायाबिलिटीज़

कंपनी के ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो का पता लगाने के लिए इस फ़ॉर्मूला को एचयूएल के स्टेटमेंट पर लगाएँ

एचयूएल का ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो (वर्ष 2019-2020 के लिए) = 0.802

(₹7,305 करोड़ ÷ ₹305 9,104 करोड़)

0.802 का ऑपरेटिंग कैश फ्लो रेशियो दर्शाता है कि एचयूएल  ने अपनी सभी मौजूदा देनदारियों को कवर करने के लिए पर्याप्त राजस्व नहीं कमाया है।

कैश फ्लो मार्जिन रेशियो

कैश फ्लो मार्जिन रेशियो ऑपरेटिंग कैश फ्लो और बिक्री के बीच संबंध स्थापित करता है। इस रेशियो को प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है, और यह बताता है कि बिक्री का कितना प्रतिशत हिस्सा नक़दी में बदला गया है। उच्च कैश फ्लो मार्जिन रेशियो संकेत करता है कि एक कंपनी अपनी बिक्री को कैश में बदलने में कुशल है।

इस फ़ॉर्मूले का उपयोग करके रेशियो की गणना की जा सकती है:

कैश फ्लो मार्जिन रेशियो = (संचालन गतिविधियों से होने वाला कैश फ्लो ÷बिक्री राजस्व) x 100

इस फ़ॉर्मूले को HUL पर लागू करने से हमें यह मिलता है:

HUL का कैश फ्लो मार्जिन रेशियो(वर्ष 2019-2020 के लिए) = 19.08%

(₹7,305 करोड ÷ ₹38,273 करोड़) x 100

इसका प्रभावी अर्थ है कि एचयूएल अपनी बिक्री का लगभग 19.08% नक़दी में परिवर्तित करता है।

कैश फ्लो कवरेज रेशियो

कैश फ्लो कवरेज रेशियो कंपनी की तरलता को दर्शाता है और बताता है कि कंपनी समय पर अपने भुगतान करने में कितनी कुशल है। उच्च कैश फ्लो कवरेज रेशियो (1 से ज्यादा) बेहतर माना जाता है क्योंकि इसका मतलब है कि कंपनी अपने अर्जित नक़द से अपना ऋण चुकाने में सक्षम है।

इस फ़ॉर्मूले का उपयोग करके रेशियो की गणना की जा सकती है:

कैश फ्लो कवरेज रेशियो = (संचालन गतिविधियों से अर्जित कैश फ्लो÷ कुल ऋण) x 100

यहाँ, एचयूएल का कुल ऋण उसकी कुल लायाबिलिटीज़ के बराबर है। तो एचयूएल का कैश फ्लो कवरेज रेशियो है:

एचयूएल का कैश फ्लो कवरेज रेशियो (वर्ष 2019-2020 के लिए) = 0.63

(₹7,305 करोड़÷ ₹ 11,571 करोड़)

बाहरी वित्तपोषण सूचकांक रेशियो/ एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो

एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो निर्धारित करता है कि कोई कंपनी कैश के लिए अपनी फाइनेंसिंग गतिविधियों पर कितनी निर्भर है। एक कम एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो (नेगेटिव हो तो बेहतर) कंपनी के लिए अच्छा होता क्योंकि यह दिखाता है कि कंपनी ऋण और बाहरी वित्तपोषण यानी एक्सटर्नल फाइनेंसिंग पर कम निर्भर है। रेशियो निकालने का फ़ॉर्मूला है:

एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो = फाइनेंसिंग गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो÷ संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो

एचयूएल के संबंध में, चालू वर्ष के लिए एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो इस प्रकार है:

एचयूएल (वर्ष 2019-2020 के लिए) की एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो = -0.914

(₹6,676 करोड़  ÷ ₹6, 7,305 करोड़)

नेगेटिव एक्सटर्नल फाइनेंसिंग इंडेक्स रेशियो का मतलब है कि एचयूएल एक्सटर्नल फाईनेंसिंग पर निर्भर नहीं है, जो एक अच्छा संकेत है।

निष्कर्ष

तो इस तरह आप कैश फ्लो स्टेटमेंट को पढ़ते हैं और उसका विश्लेषण करते हैं। लेकिन इन सभी आंकड़ों को पढ़ने और समझने के बाद आप क्या करते हैं? इसका जवाब एडवांस फंडामेंटल एनालिसिस देता है। और ठीक यही हम इस मॉड्यूल के अंतिम अध्याय में देखेंगे। अधिक जानने के लिए पढ़ते रहें।

 अब तक आपने पढ़ा

• एक कैश फ्लो स्टेटमेंट आपको किसी विशेष अवधि के लिए कंपनी की नक़दी की स्थिति का विश्लेषण और निर्धारण करने में मदद करता है। इसके अलावा, यह आपको यह निर्धारित करने में मदद करता है कि कोई कंपनी वित्तीय आपात स्थिति या तत्काल ऋण दायित्वों को संभालने के लिए पर्याप्त तरल है या नहीं।
• इसे तीन प्राथमिक वर्गों में विभाजित किया गया है: संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो, निवेश गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो और फाइनेंसिंग गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो।
• संचालन गतिविधियों से मिलने वाले कैश फ्लो की गणना करने के लिए, एक कंपनी के टैक्स से पहले मुनाफ़े (PBT) का उपयोग किया जाता है।PBT में कई जोड़ और घटा  किए जाते हैं ताकि सही ढंग से किसी कंपनी की नक़दी स्थिति को दर्शाई जा सके।
• गैर-नकद वस्तुओं, प्राप्य वस्तुओं और गैर-ऑपरेटिंग आइटम में समयोजन कर वर्किंग कैपिटल में हुए बदलाव पर पहुँचा जाता है।
• निवेश गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो में एक कंपनी के अपने निवेश द्वारा प्राप्त और उस पर खर्च की जाने वाली सभी नक़दी शामिल हैं। चूंकि निवेश की खरीद में नक़दी का बहिर्वाह (आउटफ्लो) होता है और उनकी बिक्री में नक़दी का अंतर्वाह (इनफ्लो) होता है, इसलिए इन दोनों प्रकार के लेन-देन का हिसाब करके निवेश गतिविधियों से उत्पन्न (या उसपर खर्च) कैश फ्लो का आंकड़ा मिलता है।
• फाइनेंसिंग एक्टिविटीज़ से प्राप्त कैश फ्लो में नक़दी के सभी स्रोत और एक कंपनी की गतिविधियों को फंड करने से जुड़े नकद भुगतान शामिल हैं। शेयरधारकों को डिविडेंड भुगतान और ऋण के ब्याज भुगतान से कैश आउटफ्लो होता है और कंपनी द्वारा लिया गया कोई भी नया ऋण और शेयरों के जारी होने से प्राप्त आय में कैश इनफ्लो होता है।
• निर्धारित अवधि के लिए नक़दी में नेट वृद्धि (या कमी) एक कंपनी के सभी प्रमुख व्यावसायिक गतिविधियों से मिले कैश और उनपर खर्च कैश को जोड़ मिलती है ।
• एक बार ऐसा करने के बाद, वर्ष की शुरुआत में कंपनी द्वारा आयोजित नकद और नकद समराशि को जोड़कर वर्ष के अंत में नकद और नकद सम राशि का आंकड़ा मिलता है।
• संचालन कैश फ्लो रेशियो= संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो ÷  वर्तमान देनदारियाँ
• कैश फ्लो मार्जिन रेशियो= (संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो ÷ बिक्री से मिला राजस्व) x 100
• कैश फ्लो कवरेज रेशियो= संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो ÷ कुल ऋण
• बाहरी वित्तपोषण सूचकांक रेशियो= वित्तपोषण गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो÷  संचालन गतिविधियों से प्राप्त कैश फ्लो